周一不銹鋼主力09合約，穩居在14455元/噸，雖日內價格沖高回落，卻高位震蕩。早間開盤，受海外鎳礦擾動消息影響，價格一度攀升至14610元/噸，臨近近期高點，卻跟隨市場情緒回落。然而，觀察整個產業鏈，近期情緒整體偏暖。日內成交量達到332771手，與上周五相比，持倉量和成交量變化不大。

【產業表現】20日304冷軋平板無錫地區報價在14350-16000元/噸，較上一工作日上漲100元/噸；304熱軋平板無錫地區報價在13750-15750元/噸。市場消息，據外媒消息稱，5月15日法國總統馬克龍宣布該國在太平洋的領地新喀里多尼亞進入緊急狀態。新喀里多尼亞，作為南太平洋群島，去年成為全球第三大鎳生產地，但由于投票規定調整而發生暴力騷亂，導致法國礦業公司Eramet SA的生產受到影響。目前當地公司僅以最低產能運營。據了解，當地鎳濕法中間品冶煉項目被動停產。與此同時，宏觀面上，美國4月CPI數據符合預期且環比回落，核心CPI六個月來首次降溫，美聯儲降息預期回升，有色板塊表現強勢。

【核心邏輯】目前市場關注的焦點在于法國新喀礦業公司何時恢復正常產能，以及國內新出臺的房地產政策能否真正帶動下游需求回升。供應方面，據海關統計數據顯示，中國2024年4月不銹鋼進口量較上月大幅下降；其中印度尼西亞是第一大供應國，當月從印度尼西亞進口不銹鋼35,146.47噸，環比下降41.96%；意大利是第二大供應國，當月從意大利進口不銹鋼815.332噸，環比下降68.02%。需求方面，隨著房地產政策帶動下的情緒回暖，下游詢價次數增加，鋼廠高爐開工率回升，印尼鎳鐵上漲支撐不銹鋼成本。部分低庫存貿易商開始嘗試補庫。整體來看，成本支撐走強后，若需求有進一步回升可能會帶動不銹鋼加速上漲。

操作建議：不銹鋼2409合約雖近期小幅上漲，但價格仍處歷史較低水平。雖然遠期不銹鋼產量處于持續供應過剩中，但短期內房地產政策配合印尼鎳礦上漲和法國鎳礦企業減產等消息，對不銹鋼市場構成提振。短線建議以回調低多為主，中短結合。可以考慮在14000-14200關口下方輕倉布局中期多單。若短線回調至14250-14350關口，可嘗試進行短線多單。

同時請關注5月不銹鋼實際產能排產量，以及法國鎳礦企業的干擾影響。同時關注5月不銹鋼倉單庫存變化和港口去庫變化。

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