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鋼鐵期貨：礦價(jià)易漲難跌的現(xiàn)象背后
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近年來(lái)，鐵礦石價(jià)格的非理性上漲頻頻出現(xiàn)，幾乎每年都會(huì)至少有一次。對(duì)于鋼價(jià)易跌難漲、礦價(jià)易漲難跌的現(xiàn)象，我們?cè)缫咽熘辉僭谖覀冄矍吧涎荨Ｓ腥诵蜗蟮貙搩r(jià)比作鐵球，跌后難有反彈，而將礦價(jià)比作排球，跌后反彈有力。這導(dǎo)致的結(jié)果就是，鋼廠一直處于鋼礦博弈的劣勢(shì)之中，利潤(rùn)長(zhǎng)期被上游鐵礦石侵蝕。為何會(huì)如此呢？
讓我們將時(shí)間線拉長(zhǎng)，將進(jìn)口鐵礦石價(jià)格與鋼材價(jià)格進(jìn)行對(duì)比。可以發(fā)現(xiàn)，礦價(jià)和鋼材價(jià)格具有一定的相關(guān)性。深入研究后發(fā)現(xiàn)，從2022年6月開始，鋼材價(jià)格指數(shù)平均在110點(diǎn)左右，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格平均在115美元/噸。而在2017年至2020年期間，鋼材價(jià)格也基本在這個(gè)水平，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格則維持在85美元/噸附近。
再來(lái)看看利潤(rùn)率。根據(jù)中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，在2017年至2023年間，行業(yè)平均利潤(rùn)率分別為5.47%、7.2%、4.57%、4.49%、5.02%、1.44%和1.32%。很顯然，盡管在利潤(rùn)總額最好的2021年，行業(yè)利潤(rùn)率平均水平也只有5.02%，但在利潤(rùn)率最高的2017年和2018年，礦價(jià)和鋼價(jià)的差距卻最大。
在這期間，盡管鋼價(jià)指數(shù)基本在110點(diǎn)波動(dòng)，但鐵礦石價(jià)格一般維持在80-100美元/噸。然而，從2021年開始，鐵礦石價(jià)格大幅上漲，甚至一度達(dá)到驚人的233美元/噸。而如今，鐵礦石的進(jìn)口均價(jià)也基本在110美元/噸以上。盡管如此，鋼材價(jià)格仍舊多年前的水平。這足以說明，當(dāng)前鋼鐵行業(yè)的嚴(yán)峻形勢(shì)，主要是由于上游的鐵礦石價(jià)格虛高所致。
從短期和中長(zhǎng)期來(lái)看，全球鐵礦石供應(yīng)將維持在相對(duì)充足的水平，供大于求的態(tài)勢(shì)明顯。這意味著鐵礦石價(jià)格再無(wú)高位運(yùn)行的基礎(chǔ)。那么，為何鐵礦石價(jià)格會(huì)如此波動(dòng)呢？這或許與市場(chǎng)供需關(guān)系有關(guān)，但也可能與礦商的炒作有關(guān)。鋼鐵行業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要支柱，它的健康運(yùn)行關(guān)系到整個(gè)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和發(fā)展。
讓我們將時(shí)間線拉長(zhǎng)，將進(jìn)口鐵礦石價(jià)格與鋼材價(jià)格進(jìn)行對(duì)比。可以發(fā)現(xiàn)，礦價(jià)和鋼材價(jià)格具有一定的相關(guān)性。深入研究后發(fā)現(xiàn)，從2022年6月開始，鋼材價(jià)格指數(shù)平均在110點(diǎn)左右，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格平均在115美元/噸。而在2017年至2020年期間，鋼材價(jià)格也基本在這個(gè)水平，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格則維持在85美元/噸附近。
再來(lái)看看利潤(rùn)率。根據(jù)中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)，在2017年至2023年間，行業(yè)平均利潤(rùn)率分別為5.47%、7.2%、4.57%、4.49%、5.02%、1.44%和1.32%。很顯然，盡管在利潤(rùn)總額最好的2021年，行業(yè)利潤(rùn)率平均水平也只有5.02%，但在利潤(rùn)率最高的2017年和2018年，礦價(jià)和鋼價(jià)的差距卻最大。
在這期間，盡管鋼價(jià)指數(shù)基本在110點(diǎn)波動(dòng)，但鐵礦石價(jià)格一般維持在80-100美元/噸。然而，從2021年開始，鐵礦石價(jià)格大幅上漲，甚至一度達(dá)到驚人的233美元/噸。而如今，鐵礦石的進(jìn)口均價(jià)也基本在110美元/噸以上。盡管如此，鋼材價(jià)格仍舊多年前的水平。這足以說明，當(dāng)前鋼鐵行業(yè)的嚴(yán)峻形勢(shì)，主要是由于上游的鐵礦石價(jià)格虛高所致。
從短期和中長(zhǎng)期來(lái)看，全球鐵礦石供應(yīng)將維持在相對(duì)充足的水平，供大于求的態(tài)勢(shì)明顯。這意味著鐵礦石價(jià)格再無(wú)高位運(yùn)行的基礎(chǔ)。那么，為何鐵礦石價(jià)格會(huì)如此波動(dòng)呢？這或許與市場(chǎng)供需關(guān)系有關(guān)，但也可能與礦商的炒作有關(guān)。鋼鐵行業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要支柱，它的健康運(yùn)行關(guān)系到整個(gè)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和發(fā)展。
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