隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的步伐加快，海外降息預(yù)期的重新燃起，銅價的波動再次成為市場矚目的焦點(diǎn)。作為工業(yè)生產(chǎn)中不可或缺的基礎(chǔ)材料，銅的價格走勢不僅直接影響著制造業(yè)的成本，更被視為經(jīng)濟(jì)活力的晴雨表。就在上周，美國期銅市場出現(xiàn)了一波逼空行情，價格飆升，一度創(chuàng)下歷史新高，主力7月合約上周五收盤價格更是達(dá)到了每噸1.12萬美元的大關(guān)，單周漲幅超過9%。

在此之際，財(cái)聯(lián)社直播間連線了民生證券研究院副院長、金屬行業(yè)首席分析師邱祖學(xué)，一起探討本次銅價上漲的主要驅(qū)動力，并展望行業(yè)未來的發(fā)展趨勢。邱祖學(xué)指出，影響銅價的因素主要包括供需關(guān)系和宏觀貨幣政策兩個方面。從供給端來看，隨著全球資源新開發(fā)減少，老礦山開采高峰過去后，新增資源減少，庫存逐漸消耗；從需求端來看，電力和空調(diào)、冰箱等行業(yè)對銅的需求強(qiáng)勁。

邱祖學(xué)表示，他看好銅的未來走勢，因?yàn)闊o論是從供需關(guān)系還是宏觀貨幣政策角度來看，都有強(qiáng)勁的支持。他指出，本次銅價上漲的觸發(fā)因素可以追溯到去年12月左右，當(dāng)時海外大型銅礦山出現(xiàn)了明顯的減產(chǎn)或停產(chǎn)現(xiàn)象，新增供給增速下降，導(dǎo)致整個銅金礦供需格局緊張，粗煉費(fèi)（TC）價格大幅下降至負(fù)值，進(jìn)而引發(fā)銅價啟動上漲。

他強(qiáng)調(diào)，本輪銅價上漲的核心驅(qū)動原因在于供給側(cè)周期特征的變化。隨著供給增量越來越有限，商品供給曲線變得陡峭，供給對于價格的彈性不足，邊際需求成為決定價格的關(guān)鍵因素。他指出，與傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)增速下滑拖累銅需求的觀點(diǎn)不同，在供給曲線陡峭的過程當(dāng)中，銅價對新興領(lǐng)域所帶來的需求增量更為敏感。

新興區(qū)域經(jīng)濟(jì)體如印度、越南、墨西哥等崛起，都對大宗商品供需格局會產(chǎn)生重大影響。未來五年之前銅的供給增量很難看到。由于銅礦資本性開支的周期較長，一般在5到7年左右，短期內(nèi)很難看到供給大幅增加的情況。而從需求端來看，隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)以及新興經(jīng)濟(jì)體崛起帶來的增量，未來幾年銅的供需平衡表將趨于偏緊。雖然還未達(dá)到銅的嚴(yán)重短缺狀態(tài)，但趨勢已經(jīng)確定。

他表示：“銅已經(jīng)處于一個相對緊張的狀態(tài)�！碑�(dāng)前，市場正在密切關(guān)注新興領(lǐng)域所帶來的需求增長情況。隨著新能源和新興領(lǐng)域的穩(wěn)定增長以及電網(wǎng)建設(shè)加碼，未來幾年銅的需求仍將保持強(qiáng)勁勢頭。因此，投資者不能按舊模式去思考銅投資，而應(yīng)關(guān)注新興領(lǐng)域的發(fā)展趨勢和潛在機(jī)會。

總的來說，隨著國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢的變化和政策的調(diào)整，銅價的波動仍將保持市場關(guān)注焦點(diǎn)。對于投資者來說，深入了解行業(yè)動態(tài)和供需關(guān)系的變化，把握新興領(lǐng)域的發(fā)展趨勢和潛在機(jī)會，將是取得成功的重要因素。

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