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白糖期貨：近兩個月下跌的主要利空因素
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本次4-5月份的內外糖價大跌，已經充分消化了巴西與印度所帶來的利空影響。ICE原糖經過兩輪下跌，最低已觸及18個月新低。雖然近一周投機客所持有的ICE原糖期貨與期權凈空頭頭寸繼續增加，但投機性買盤的提振也顯現出來。這使得ICE原糖7月份合約在5月20日當天出現大幅反彈，國內加工糖廠進口采購成本有所增加，對現貨市場形成強有力支撐。
鄭糖2409與2501短期將走內外價差修復邏輯，但預計2409將強于2501。雖然現在預測2024年全年糖價走勢尚早，但全球已步入增產周期，巴西連續兩個榨季增產，印度2024/25榨季也有增產預期且可能放開出口。反彈過后，糖市依然維持偏弱態勢。
自2024年4月1日鄭糖主力創下年內高點6583元/噸后，沒有給市場參與者過多的反應時間，便在清明節后第四個交易日，即4月11日展開下跌。此次下跌幅度過大，幾乎觸及了去年12月低點，下跌幅度接近500點。主要利空因素在于巴西開榨且新榨季預計增產、印度減產幅度大幅縮小或產量持平且有望放開出口。
CFTC數據顯示，截至5月14日當周，對沖基金及大型投機客持有的原糖凈多頭倉位為25891手，較此前一周減少2670手，為四年多低點。非商業多頭持倉增加9728手，而空頭持倉增加12398手。
盡管巴西新榨季開局強勁，印度泰國2023/24榨季收尾產量遠超預期，投機空單不斷增加，但投機性買盤的提振也顯現出來。這使得ICE原糖7月份合約在反彈后對國內現貨市場形成更強支撐。總的來說，當前糖市依然面臨諸多不確定性因素，投資者需謹慎對待。
鄭糖2409與2501短期將走內外價差修復邏輯，但預計2409將強于2501。雖然現在預測2024年全年糖價走勢尚早，但全球已步入增產周期，巴西連續兩個榨季增產，印度2024/25榨季也有增產預期且可能放開出口。反彈過后，糖市依然維持偏弱態勢。
自2024年4月1日鄭糖主力創下年內高點6583元/噸后，沒有給市場參與者過多的反應時間，便在清明節后第四個交易日，即4月11日展開下跌。此次下跌幅度過大，幾乎觸及了去年12月低點，下跌幅度接近500點。主要利空因素在于巴西開榨且新榨季預計增產、印度減產幅度大幅縮小或產量持平且有望放開出口。
CFTC數據顯示，截至5月14日當周，對沖基金及大型投機客持有的原糖凈多頭倉位為25891手，較此前一周減少2670手，為四年多低點。非商業多頭持倉增加9728手，而空頭持倉增加12398手。
盡管巴西新榨季開局強勁，印度泰國2023/24榨季收尾產量遠超預期，投機空單不斷增加，但投機性買盤的提振也顯現出來。這使得ICE原糖7月份合約在反彈后對國內現貨市場形成更強支撐。總的來說，當前糖市依然面臨諸多不確定性因素，投資者需謹慎對待。
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