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芳烴期貨：苯乙烯的回落幅度明顯大于純苯
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自從五月下旬開始，芳烴市場中的純苯價(jià)格一路飆升，勢頭強(qiáng)勁。苯乙烯與純苯的價(jià)格差在這段時(shí)間內(nèi)一路縮小，從六月初的六百元每噸一路跌至最低點(diǎn)。本周一，我們甚至首次看到了苯乙烯的價(jià)格低于純苯的價(jià)格。這可真是“面粉貴于面包”的奇景，這個(gè)行業(yè)見證了歷史性的一刻。
港口庫存持續(xù)減少，純苯的價(jià)格甚至超過了苯乙烯。隆眾資訊的數(shù)據(jù)顯示，六月十九日華東地區(qū)的苯乙烯現(xiàn)貨價(jià)格為九千四百五十元每噸，較五月三十一日下跌四百三十元每噸。而同期，純苯在華東地區(qū)的現(xiàn)貨價(jià)格卻呈現(xiàn)偏強(qiáng)的走勢，六月十九日的價(jià)格為九千五百一十五元每噸，較五月三十一日上漲一百四十元每噸。
魏文強(qiáng)，這位期貨研究院的院長認(rèn)為，純苯價(jià)格超過苯乙烯的根本原因在于純苯基本面的強(qiáng)現(xiàn)實(shí)與弱預(yù)期在純苯現(xiàn)貨價(jià)格與苯乙烯期現(xiàn)價(jià)格上的反映。他解釋說，前期國內(nèi)純苯的產(chǎn)量大幅減少，這是因?yàn)樾袠I(yè)裝置集中檢修。而市場需求隨著下游苯乙烯行業(yè)裝置的重啟有所增加，供減需增的基本面格局使得純苯供應(yīng)緊張的情況加劇。華東地區(qū)的純苯港口庫存也持續(xù)減少。
期貨分析師何天一指出，今年二季度以來，純苯整體處于去庫狀態(tài)。這主要是因?yàn)閬喼藜儽綑z修量處于高位以及下游減產(chǎn)降負(fù)不及預(yù)期。二季度純苯多套裝置進(jìn)入集中檢修周期，開工率一度下滑至近年低位。盡管六月以來有個(gè)別裝置回歸，但整體提升有限。反觀下游綜合開工，在經(jīng)歷三月大幅下降后，四到五月已經(jīng)回升，剛需保持穩(wěn)健。因此，純苯港口庫存連續(xù)減少，目前已降至歷史低位。
據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)，六月十七日江蘇純苯港口樣本商業(yè)庫存為一點(diǎn)八五萬噸，較上期庫存減少一點(diǎn)九萬噸，環(huán)比減少百分之五零點(diǎn)六七。受純苯供應(yīng)偏緊影響，純苯現(xiàn)貨價(jià)格震蕩走高，整體表現(xiàn)偏強(qiáng)。業(yè)內(nèi)人士表示，純苯主港庫存去化加快，紙貨價(jià)差走強(qiáng)明顯，六月純苯去庫幅度加深，帶來了純苯價(jià)格的強(qiáng)勢。基于此，苯乙烯基差近期走弱。隨著EPS市場進(jìn)入相對淡季，家電終端的補(bǔ)貨力度減弱，苯乙烯供需面缺乏向上驅(qū)動(dòng)。
分析師金果實(shí)認(rèn)為，從年初至今，苯乙烯基本呈現(xiàn)單邊上漲趨勢，偏高估值下，下游采買乏力，價(jià)格回落明顯。盡管從純苯上下游投產(chǎn)進(jìn)度看，供需存在缺口成為2024年對純苯基本面的主要判斷基調(diào)，但金果實(shí)指出，盡管純苯高價(jià)存在一定負(fù)反饋風(fēng)險(xiǎn)，但純苯下游涉及領(lǐng)域廣泛，在苯乙烯企業(yè)利潤壓力大增前難形成集中的有效負(fù)反饋。當(dāng)前純苯港口庫存降至近五年低位水平，低庫存對價(jià)格有一定支撐作用。
因此，在本輪回落中，雖然苯乙烯的回落幅度明顯大于純苯，但純苯的回落幅度相對較小。總的來說，芳烴市場中的純苯價(jià)格正在一路飆升，這是一個(gè)值得我們關(guān)注的現(xiàn)象。
港口庫存持續(xù)減少，純苯的價(jià)格甚至超過了苯乙烯。隆眾資訊的數(shù)據(jù)顯示，六月十九日華東地區(qū)的苯乙烯現(xiàn)貨價(jià)格為九千四百五十元每噸，較五月三十一日下跌四百三十元每噸。而同期，純苯在華東地區(qū)的現(xiàn)貨價(jià)格卻呈現(xiàn)偏強(qiáng)的走勢，六月十九日的價(jià)格為九千五百一十五元每噸，較五月三十一日上漲一百四十元每噸。
魏文強(qiáng)，這位期貨研究院的院長認(rèn)為，純苯價(jià)格超過苯乙烯的根本原因在于純苯基本面的強(qiáng)現(xiàn)實(shí)與弱預(yù)期在純苯現(xiàn)貨價(jià)格與苯乙烯期現(xiàn)價(jià)格上的反映。他解釋說，前期國內(nèi)純苯的產(chǎn)量大幅減少，這是因?yàn)樾袠I(yè)裝置集中檢修。而市場需求隨著下游苯乙烯行業(yè)裝置的重啟有所增加，供減需增的基本面格局使得純苯供應(yīng)緊張的情況加劇。華東地區(qū)的純苯港口庫存也持續(xù)減少。
期貨分析師何天一指出，今年二季度以來，純苯整體處于去庫狀態(tài)。這主要是因?yàn)閬喼藜儽綑z修量處于高位以及下游減產(chǎn)降負(fù)不及預(yù)期。二季度純苯多套裝置進(jìn)入集中檢修周期，開工率一度下滑至近年低位。盡管六月以來有個(gè)別裝置回歸，但整體提升有限。反觀下游綜合開工，在經(jīng)歷三月大幅下降后，四到五月已經(jīng)回升，剛需保持穩(wěn)健。因此，純苯港口庫存連續(xù)減少，目前已降至歷史低位。
據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)，六月十七日江蘇純苯港口樣本商業(yè)庫存為一點(diǎn)八五萬噸，較上期庫存減少一點(diǎn)九萬噸，環(huán)比減少百分之五零點(diǎn)六七。受純苯供應(yīng)偏緊影響，純苯現(xiàn)貨價(jià)格震蕩走高，整體表現(xiàn)偏強(qiáng)。業(yè)內(nèi)人士表示，純苯主港庫存去化加快，紙貨價(jià)差走強(qiáng)明顯，六月純苯去庫幅度加深，帶來了純苯價(jià)格的強(qiáng)勢。基于此，苯乙烯基差近期走弱。隨著EPS市場進(jìn)入相對淡季，家電終端的補(bǔ)貨力度減弱，苯乙烯供需面缺乏向上驅(qū)動(dòng)。
分析師金果實(shí)認(rèn)為，從年初至今，苯乙烯基本呈現(xiàn)單邊上漲趨勢，偏高估值下，下游采買乏力，價(jià)格回落明顯。盡管從純苯上下游投產(chǎn)進(jìn)度看，供需存在缺口成為2024年對純苯基本面的主要判斷基調(diào)，但金果實(shí)指出，盡管純苯高價(jià)存在一定負(fù)反饋風(fēng)險(xiǎn)，但純苯下游涉及領(lǐng)域廣泛，在苯乙烯企業(yè)利潤壓力大增前難形成集中的有效負(fù)反饋。當(dāng)前純苯港口庫存降至近五年低位水平，低庫存對價(jià)格有一定支撐作用。
因此，在本輪回落中，雖然苯乙烯的回落幅度明顯大于純苯，但純苯的回落幅度相對較小。總的來說，芳烴市場中的純苯價(jià)格正在一路飆升，這是一個(gè)值得我們關(guān)注的現(xiàn)象。
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