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黑色系期貨品種：交易邏輯是否發(fā)生變化？
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節(jié)能降碳是積極穩(wěn)妥推進(jìn)碳達(dá)峰碳中和、全面推進(jìn)美麗中國建設(shè)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型的重要舉措。近日，國務(wù)院印發(fā)《2024—2025年節(jié)能降碳行動(dòng)方案》，要求分領(lǐng)域分行業(yè)實(shí)施節(jié)能降碳專項(xiàng)行動(dòng)。加強(qiáng)鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能產(chǎn)量雙控，深化行業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)及加快行業(yè)節(jié)能改造，方案中提出了明確要求。實(shí)施節(jié)能降碳行動(dòng)將對(duì)黑色系產(chǎn)業(yè)鏈帶來哪些影響？黑色系品種的交易邏輯是否發(fā)生變化？期貨日?qǐng)?bào)記者就此采訪了行業(yè)人士。
鋼鐵企業(yè)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)是長(zhǎng)久生存的唯一途徑。方案提到，鋼鐵行業(yè)節(jié)能降碳要加強(qiáng)產(chǎn)能產(chǎn)量調(diào)控、深入調(diào)整鋼鐵產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、加快節(jié)能降碳改造，這長(zhǎng)期利好行業(yè)產(chǎn)能布局優(yōu)化。嚴(yán)格執(zhí)行粗鋼產(chǎn)能產(chǎn)量調(diào)控，嚴(yán)格落實(shí)鋼鐵產(chǎn)能置換，嚴(yán)防“地條鋼”死灰復(fù)燃。同時(shí)，加快節(jié)能降碳改造，低能效產(chǎn)能將面臨淘汰壓力。到2025年年底，鋼鐵行業(yè)能效標(biāo)桿水平以上產(chǎn)能占比將達(dá)到30%，能效基準(zhǔn)水平以下產(chǎn)能將完成技術(shù)改造或淘汰退出，全國80%以上鋼鐵產(chǎn)能完成超低排放改造。到2025年，鋼鐵行業(yè)節(jié)能降碳改造將形成節(jié)能量約2000萬噸標(biāo)準(zhǔn)煤、減排二氧化碳約5300萬噸。
在行業(yè)人士看來，方案對(duì)鋼鐵行業(yè)供需格局的影響深遠(yuǎn)。鋼材研究員劉朦朦表示，粗鋼產(chǎn)量調(diào)控是2021年“雙碳”背景下鋼鐵行業(yè)產(chǎn)量壓減政策的延續(xù)，調(diào)控更加精準(zhǔn)有力。長(zhǎng)期來看，產(chǎn)量壓減有助于緩和市場(chǎng)供需矛盾、改善鋼鐵企業(yè)盈利不佳局面、重新配置產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)。然而，具體到2024年，由于國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量為34367.20噸，同比下降3.0%，從平控角度考慮，年內(nèi)實(shí)現(xiàn)政策目標(biāo)的壓力仍較大。
當(dāng)前，鋼鐵行業(yè)龍頭企業(yè)能效水平領(lǐng)先，中小企業(yè)的能效水平偏低。根據(jù)方案要求，低能效的企業(yè)將面臨技術(shù)改造和淘汰退出的風(fēng)險(xiǎn)。此外，方案還指出，到2025年年底，電爐鋼產(chǎn)量占粗鋼總產(chǎn)量比例力爭(zhēng)提升至15%，廢鋼利用量達(dá)到3億噸。這有利于緩解鋼鐵成本端的上行壓力，鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)勢(shì)必逐步改善。值得注意的是，雖然方案明確了2024年粗鋼產(chǎn)量要調(diào)控，但并無具體壓減任務(wù)目標(biāo)。若按平控目標(biāo)推算，則達(dá)成壓力不大。
企業(yè)人士透露，方案不僅要求加強(qiáng)鋼鐵產(chǎn)能產(chǎn)量調(diào)控，而且要求深入調(diào)整鋼鐵產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整速度明顯加快，制造業(yè)用鋼占比從2020年的42%提高到現(xiàn)在的48%，并呈進(jìn)一步上升態(tài)勢(shì)。隨著我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)，鋼鐵需求結(jié)構(gòu)也在發(fā)生變化。建筑鋼材需求趨勢(shì)下降已成共識(shí)，但汽車、家電、船舶、機(jī)械等制造業(yè)用鋼量穩(wěn)中有升，風(fēng)電、核電等新能源行業(yè)用鋼量也在快速增長(zhǎng)。因此，對(duì)鋼鐵企業(yè)而言，優(yōu)化品種結(jié)構(gòu)是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中生存和發(fā)展的唯一途徑。
此外，方案還提到提升電爐鋼產(chǎn)量占比的要求。目前，我國主要冶煉工藝是長(zhǎng)流程，而短流程（電爐鋼）比例一直維持在9%左右的偏低水平，與世界發(fā)達(dá)國家相比還有較大差距。方案要求提升電爐鋼產(chǎn)量占比，就是要求鋼鐵企業(yè)對(duì)冶煉工藝進(jìn)行調(diào)整。長(zhǎng)期來看，這有利于改善鋼鐵企業(yè)盈利水平，加速企業(yè)優(yōu)勝劣汰，形成更加健康的行業(yè)環(huán)境。短期來看，對(duì)建材與板材供應(yīng)的影響更為直接。
中信建投期貨黑色系分析師楚新莉認(rèn)為鋼鐵行業(yè)年碳排放量在18億噸，占全國碳排放總量的15%，是制造業(yè)中碳排放量最大的行業(yè)。加快鋼鐵行業(yè)節(jié)能降碳改造雖會(huì)增加生產(chǎn)成本，但長(zhǎng)遠(yuǎn)考慮將有利于實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)供需平衡、穩(wěn)定鋼材價(jià)格、推動(dòng)全行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。鋼鐵企業(yè)人士也直言不諱地指出，鋼鐵行業(yè)節(jié)能降碳改造將提升環(huán)保成本，但部分環(huán)保投入可以抵稅，一定程度上減輕了企業(yè)負(fù)擔(dān)。
總之，《2024—2025年節(jié)能降碳行動(dòng)方案》為鋼鐵行業(yè)指明了發(fā)展方向和路徑。隨著方案逐步得到落實(shí)和執(zhí)行，未來鋼鐵行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局將發(fā)生深刻變化。同時(shí)，《方案》也提出了具體的節(jié)能降碳改造要求和約束措施，對(duì)粗鋼產(chǎn)量的影響值得關(guān)注和觀察。
降碳與減產(chǎn)并非簡(jiǎn)單聯(lián)系在一起，鋼鐵企業(yè)可通過優(yōu)化生產(chǎn)流程、提高電爐比例、升級(jí)清潔設(shè)備等方式實(shí)現(xiàn)降碳。對(duì)此，廣發(fā)期貨鐵合金高級(jí)分析師徐藝丹表示，我們應(yīng)改變生產(chǎn)方式，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。
鋼鐵企業(yè)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)是長(zhǎng)久生存的唯一途徑。方案提到，鋼鐵行業(yè)節(jié)能降碳要加強(qiáng)產(chǎn)能產(chǎn)量調(diào)控、深入調(diào)整鋼鐵產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、加快節(jié)能降碳改造，這長(zhǎng)期利好行業(yè)產(chǎn)能布局優(yōu)化。嚴(yán)格執(zhí)行粗鋼產(chǎn)能產(chǎn)量調(diào)控，嚴(yán)格落實(shí)鋼鐵產(chǎn)能置換，嚴(yán)防“地條鋼”死灰復(fù)燃。同時(shí)，加快節(jié)能降碳改造，低能效產(chǎn)能將面臨淘汰壓力。到2025年年底，鋼鐵行業(yè)能效標(biāo)桿水平以上產(chǎn)能占比將達(dá)到30%，能效基準(zhǔn)水平以下產(chǎn)能將完成技術(shù)改造或淘汰退出，全國80%以上鋼鐵產(chǎn)能完成超低排放改造。到2025年，鋼鐵行業(yè)節(jié)能降碳改造將形成節(jié)能量約2000萬噸標(biāo)準(zhǔn)煤、減排二氧化碳約5300萬噸。
在行業(yè)人士看來，方案對(duì)鋼鐵行業(yè)供需格局的影響深遠(yuǎn)。鋼材研究員劉朦朦表示，粗鋼產(chǎn)量調(diào)控是2021年“雙碳”背景下鋼鐵行業(yè)產(chǎn)量壓減政策的延續(xù)，調(diào)控更加精準(zhǔn)有力。長(zhǎng)期來看，產(chǎn)量壓減有助于緩和市場(chǎng)供需矛盾、改善鋼鐵企業(yè)盈利不佳局面、重新配置產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)。然而，具體到2024年，由于國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量為34367.20噸，同比下降3.0%，從平控角度考慮，年內(nèi)實(shí)現(xiàn)政策目標(biāo)的壓力仍較大。
當(dāng)前，鋼鐵行業(yè)龍頭企業(yè)能效水平領(lǐng)先，中小企業(yè)的能效水平偏低。根據(jù)方案要求，低能效的企業(yè)將面臨技術(shù)改造和淘汰退出的風(fēng)險(xiǎn)。此外，方案還指出，到2025年年底，電爐鋼產(chǎn)量占粗鋼總產(chǎn)量比例力爭(zhēng)提升至15%，廢鋼利用量達(dá)到3億噸。這有利于緩解鋼鐵成本端的上行壓力，鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)勢(shì)必逐步改善。值得注意的是，雖然方案明確了2024年粗鋼產(chǎn)量要調(diào)控，但并無具體壓減任務(wù)目標(biāo)。若按平控目標(biāo)推算，則達(dá)成壓力不大。
企業(yè)人士透露，方案不僅要求加強(qiáng)鋼鐵產(chǎn)能產(chǎn)量調(diào)控，而且要求深入調(diào)整鋼鐵產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整速度明顯加快，制造業(yè)用鋼占比從2020年的42%提高到現(xiàn)在的48%，并呈進(jìn)一步上升態(tài)勢(shì)。隨著我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)，鋼鐵需求結(jié)構(gòu)也在發(fā)生變化。建筑鋼材需求趨勢(shì)下降已成共識(shí)，但汽車、家電、船舶、機(jī)械等制造業(yè)用鋼量穩(wěn)中有升，風(fēng)電、核電等新能源行業(yè)用鋼量也在快速增長(zhǎng)。因此，對(duì)鋼鐵企業(yè)而言，優(yōu)化品種結(jié)構(gòu)是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中生存和發(fā)展的唯一途徑。
此外，方案還提到提升電爐鋼產(chǎn)量占比的要求。目前，我國主要冶煉工藝是長(zhǎng)流程，而短流程（電爐鋼）比例一直維持在9%左右的偏低水平，與世界發(fā)達(dá)國家相比還有較大差距。方案要求提升電爐鋼產(chǎn)量占比，就是要求鋼鐵企業(yè)對(duì)冶煉工藝進(jìn)行調(diào)整。長(zhǎng)期來看，這有利于改善鋼鐵企業(yè)盈利水平，加速企業(yè)優(yōu)勝劣汰，形成更加健康的行業(yè)環(huán)境。短期來看，對(duì)建材與板材供應(yīng)的影響更為直接。
中信建投期貨黑色系分析師楚新莉認(rèn)為鋼鐵行業(yè)年碳排放量在18億噸，占全國碳排放總量的15%，是制造業(yè)中碳排放量最大的行業(yè)。加快鋼鐵行業(yè)節(jié)能降碳改造雖會(huì)增加生產(chǎn)成本，但長(zhǎng)遠(yuǎn)考慮將有利于實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)供需平衡、穩(wěn)定鋼材價(jià)格、推動(dòng)全行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。鋼鐵企業(yè)人士也直言不諱地指出，鋼鐵行業(yè)節(jié)能降碳改造將提升環(huán)保成本，但部分環(huán)保投入可以抵稅，一定程度上減輕了企業(yè)負(fù)擔(dān)。
總之，《2024—2025年節(jié)能降碳行動(dòng)方案》為鋼鐵行業(yè)指明了發(fā)展方向和路徑。隨著方案逐步得到落實(shí)和執(zhí)行，未來鋼鐵行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局將發(fā)生深刻變化。同時(shí)，《方案》也提出了具體的節(jié)能降碳改造要求和約束措施，對(duì)粗鋼產(chǎn)量的影響值得關(guān)注和觀察。
降碳與減產(chǎn)并非簡(jiǎn)單聯(lián)系在一起，鋼鐵企業(yè)可通過優(yōu)化生產(chǎn)流程、提高電爐比例、升級(jí)清潔設(shè)備等方式實(shí)現(xiàn)降碳。對(duì)此，廣發(fā)期貨鐵合金高級(jí)分析師徐藝丹表示，我們應(yīng)改變生產(chǎn)方式，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。
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