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鄭棉期貨：市場預期可能出現天氣擾動本網投資客服全天候在線應答

美棉出口簽約量再次縮水，較之前一周下降47.4%，降至8周最低水平。裝運量也大幅下滑。美國農業部周四公布的出口銷售報告顯示，截止到6月20日當周，本年度棉花出口銷售凈增9.06萬包，較之前一周減少52%，對中國大陸出口銷售凈增2萬包。同時，下一年度棉花出口銷售凈增6.76萬包，對中國大陸出口銷售凈增3.56萬包。當周，美國棉花出口裝船14.1萬包，較之前一周減少29%，創近7個月新低，對中國大陸出口裝船2.87萬包。

目前美棉苗情良好，棄收率已有所下降。整體天氣條件適宜，作物生長狀況有所好轉。據美國農業部每周作物生長報告顯示，截至2024年6月23日當周，美國棉花優良率達到56%，較之前一周上修兩個百分點，明顯高于上年同期，同比高出7個百分點。新季美棉苗情在近7個年度中表現最好，優良率最高，超出7個年度當期的平均值8.86個百分點。

然而，隨著美棉生長關鍵期的到來，市場預期可能出現天氣擾動。多機構預計今年3季度可能會出現拉尼娜現象。NOAA表示，在6-8月份發生拉尼娜現象的概率接近40%，在7-9月份這一概率已超過60%，而在8-10月份這一概率已經逼近80%。這使得厄爾尼諾-南方濤動展望處于“拉尼娜觀察”狀態，有早期跡象表明太平洋可能在今年晚些時候出現拉尼娜現象。

USDA六月供需報告對國內外棉價造成利空影響。本年度美棉出口量調減10.92萬噸至256.9萬噸，原因在于美棉裝運速度偏慢。新年度全球棉花期初庫存、產量和消費量均調增，貿易量基本無變化。然而，國外機構預計我國將是棉花減產年，主因在于棉花種植面積的下降。USDA預估我國2024/25年度棉花產量將減少10.8萬噸至587.9萬噸，而BCO預計我國產量將減少18萬噸至583萬噸。新年度我國棉花種植面積下降已成共識。然而，單產的變化將對最終結果產生實質影響。在此次調查中，烏蘇地區出現了冰雹天氣，對棉花產生了不可逆的影響，將直接影響##地區的棉花產量。此前棉農預期##棉花產量大概在580-600萬噸，但目前南疆地區溫度較高，如果持續下去，將影響棉花單產。

當前國內棉花處于高供給、高庫存、低需求的格局，消費淡季中開工率不斷下滑，成品庫存環比增加，原料端累積，下游采購意愿不強。然而，美棉價格較低，若近期滑準稅配額下達，紡企則會更愿意購買低價的進口棉。如果近期沒有下達滑準稅配額，則內外棉價差收窄的時間將會推遲，即新棉上市期可能會出現年內底部。此外，還需關注天氣擾動對美棉優良率、棄收率以及##棉單產的影響。同時，也要關注我國新年度產量是否會出現預期差。

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