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尿素期貨：價格仍面臨向下的壓力
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供應(yīng)狀況分析：
下半年，隨著尿素產(chǎn)能的持續(xù)投放，整個行業(yè)的產(chǎn)能呈現(xiàn)較為充裕的狀態(tài)。在成本保持低位的前提下，尿素企業(yè)所獲得的高利潤將有效地激發(fā)其生產(chǎn)積極性，保持在高位水平。然而，新產(chǎn)能的集中釋放也將進一步增加供應(yīng)的彈性壓力。特別需要注意的是，在下半年供需關(guān)系趨于寬松之后，尿素價格的下行可能會對供應(yīng)形成負(fù)反饋效應(yīng)。此外，據(jù)預(yù)測，四季度天然氣供應(yīng)可能會出現(xiàn)階段性短缺，這可能導(dǎo)致供應(yīng)在四季度出現(xiàn)一定程度的收縮，但整體來看，預(yù)計供應(yīng)仍將保持寬松態(tài)勢。
需求狀況分析：
就農(nóng)業(yè)需求而言，雖然下半年相較于上半年用肥量有所減弱，但淡季儲備成為關(guān)注的重點。儲備時間存在不確定性。復(fù)合肥企業(yè)在7至9月份的開工預(yù)期有所回升，但下半年主要生產(chǎn)高磷肥料，對尿素的需求增加相對有限。在工業(yè)需求方面，電廠脫硝對尿素的需求將繼續(xù)保持明顯的增長趨勢。然而，受房地產(chǎn)行業(yè)不景氣等因素影響，下游板材行業(yè)的運行狀態(tài)仍不樂觀，對尿素的需求相對偏弱。三聚氰胺行業(yè)整體運行仍偏弱，但預(yù)計9至10月份需求形勢將略有好轉(zhuǎn)，行情將呈現(xiàn)階段性向好趨勢，但根本性好轉(zhuǎn)的可能性較小。此外，下半年出口政策的變動將成為影響行情的重要因素，需特別關(guān)注其對尿素的潛在支撐。
觀點與展望：
總體來看，下半年供需關(guān)系將保持寬松格局，需求增量有限。然而，目前尿素企業(yè)的庫存偏低，出口政策的波動將進一步加大尿素價格的波動性。當(dāng)前主流區(qū)域的現(xiàn)貨價格約在2300元/噸左右，尿素主力2409合約價格約在2100元/噸左右，而尿素的固定床生產(chǎn)成本大約為2000元/噸。在現(xiàn)貨市場尚不悲觀的情況下，盤面價格在成本線附近得到一定支撐。隨著供需逐漸轉(zhuǎn)向?qū)捤桑虚L期內(nèi)尿素價格仍面臨向下的壓力。然而，在下半年的四季度，隨著供給的收縮和淡季儲備時間的到來，尿素價格將獲得階段性的支撐。這為市場帶來了一定的不確定性，需要密切關(guān)注市場動態(tài)和政策變化。
下半年，隨著尿素產(chǎn)能的持續(xù)投放，整個行業(yè)的產(chǎn)能呈現(xiàn)較為充裕的狀態(tài)。在成本保持低位的前提下，尿素企業(yè)所獲得的高利潤將有效地激發(fā)其生產(chǎn)積極性，保持在高位水平。然而，新產(chǎn)能的集中釋放也將進一步增加供應(yīng)的彈性壓力。特別需要注意的是，在下半年供需關(guān)系趨于寬松之后，尿素價格的下行可能會對供應(yīng)形成負(fù)反饋效應(yīng)。此外，據(jù)預(yù)測，四季度天然氣供應(yīng)可能會出現(xiàn)階段性短缺，這可能導(dǎo)致供應(yīng)在四季度出現(xiàn)一定程度的收縮，但整體來看，預(yù)計供應(yīng)仍將保持寬松態(tài)勢。
需求狀況分析：
就農(nóng)業(yè)需求而言，雖然下半年相較于上半年用肥量有所減弱，但淡季儲備成為關(guān)注的重點。儲備時間存在不確定性。復(fù)合肥企業(yè)在7至9月份的開工預(yù)期有所回升，但下半年主要生產(chǎn)高磷肥料，對尿素的需求增加相對有限。在工業(yè)需求方面，電廠脫硝對尿素的需求將繼續(xù)保持明顯的增長趨勢。然而，受房地產(chǎn)行業(yè)不景氣等因素影響，下游板材行業(yè)的運行狀態(tài)仍不樂觀，對尿素的需求相對偏弱。三聚氰胺行業(yè)整體運行仍偏弱，但預(yù)計9至10月份需求形勢將略有好轉(zhuǎn)，行情將呈現(xiàn)階段性向好趨勢，但根本性好轉(zhuǎn)的可能性較小。此外，下半年出口政策的變動將成為影響行情的重要因素，需特別關(guān)注其對尿素的潛在支撐。
觀點與展望：
總體來看，下半年供需關(guān)系將保持寬松格局，需求增量有限。然而，目前尿素企業(yè)的庫存偏低，出口政策的波動將進一步加大尿素價格的波動性。當(dāng)前主流區(qū)域的現(xiàn)貨價格約在2300元/噸左右，尿素主力2409合約價格約在2100元/噸左右，而尿素的固定床生產(chǎn)成本大約為2000元/噸。在現(xiàn)貨市場尚不悲觀的情況下，盤面價格在成本線附近得到一定支撐。隨著供需逐漸轉(zhuǎn)向?qū)捤桑虚L期內(nèi)尿素價格仍面臨向下的壓力。然而，在下半年的四季度，隨著供給的收縮和淡季儲備時間的到來，尿素價格將獲得階段性的支撐。這為市場帶來了一定的不確定性，需要密切關(guān)注市場動態(tài)和政策變化。
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