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尿素期貨：價格仍面臨向下的壓力
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供應狀況分析：
下半年，隨著尿素產能的持續投放，整個行業的產能呈現較為充裕的狀態。在成本保持低位的前提下，尿素企業所獲得的高利潤將有效地激發其生產積極性，保持在高位水平。然而，新產能的集中釋放也將進一步增加供應的彈性壓力。特別需要注意的是，在下半年供需關系趨于寬松之后，尿素價格的下行可能會對供應形成負反饋效應。此外，據預測，四季度天然氣供應可能會出現階段性短缺，這可能導致供應在四季度出現一定程度的收縮，但整體來看，預計供應仍將保持寬松態勢。
需求狀況分析：
就農業需求而言，雖然下半年相較于上半年用肥量有所減弱，但淡季儲備成為關注的重點。儲備時間存在不確定性。復合肥企業在7至9月份的開工預期有所回升，但下半年主要生產高磷肥料，對尿素的需求增加相對有限。在工業需求方面，電廠脫硝對尿素的需求將繼續保持明顯的增長趨勢。然而，受房地產行業不景氣等因素影響，下游板材行業的運行狀態仍不樂觀，對尿素的需求相對偏弱。三聚氰胺行業整體運行仍偏弱，但預計9至10月份需求形勢將略有好轉，行情將呈現階段性向好趨勢，但根本性好轉的可能性較小。此外，下半年出口政策的變動將成為影響行情的重要因素，需特別關注其對尿素的潛在支撐。
觀點與展望：
總體來看，下半年供需關系將保持寬松格局，需求增量有限。然而，目前尿素企業的庫存偏低，出口政策的波動將進一步加大尿素價格的波動性。當前主流區域的現貨價格約在2300元/噸左右，尿素主力2409合約價格約在2100元/噸左右，而尿素的固定床生產成本大約為2000元/噸。在現貨市場尚不悲觀的情況下，盤面價格在成本線附近得到一定支撐。隨著供需逐漸轉向寬松，中長期內尿素價格仍面臨向下的壓力。然而，在下半年的四季度，隨著供給的收縮和淡季儲備時間的到來，尿素價格將獲得階段性的支撐。這為市場帶來了一定的不確定性，需要密切關注市場動態和政策變化。
下半年，隨著尿素產能的持續投放，整個行業的產能呈現較為充裕的狀態。在成本保持低位的前提下，尿素企業所獲得的高利潤將有效地激發其生產積極性，保持在高位水平。然而，新產能的集中釋放也將進一步增加供應的彈性壓力。特別需要注意的是，在下半年供需關系趨于寬松之后，尿素價格的下行可能會對供應形成負反饋效應。此外，據預測，四季度天然氣供應可能會出現階段性短缺，這可能導致供應在四季度出現一定程度的收縮，但整體來看，預計供應仍將保持寬松態勢。
需求狀況分析：
就農業需求而言，雖然下半年相較于上半年用肥量有所減弱，但淡季儲備成為關注的重點。儲備時間存在不確定性。復合肥企業在7至9月份的開工預期有所回升，但下半年主要生產高磷肥料，對尿素的需求增加相對有限。在工業需求方面，電廠脫硝對尿素的需求將繼續保持明顯的增長趨勢。然而，受房地產行業不景氣等因素影響，下游板材行業的運行狀態仍不樂觀，對尿素的需求相對偏弱。三聚氰胺行業整體運行仍偏弱，但預計9至10月份需求形勢將略有好轉，行情將呈現階段性向好趨勢，但根本性好轉的可能性較小。此外，下半年出口政策的變動將成為影響行情的重要因素，需特別關注其對尿素的潛在支撐。
觀點與展望：
總體來看，下半年供需關系將保持寬松格局，需求增量有限。然而，目前尿素企業的庫存偏低，出口政策的波動將進一步加大尿素價格的波動性。當前主流區域的現貨價格約在2300元/噸左右，尿素主力2409合約價格約在2100元/噸左右，而尿素的固定床生產成本大約為2000元/噸。在現貨市場尚不悲觀的情況下，盤面價格在成本線附近得到一定支撐。隨著供需逐漸轉向寬松，中長期內尿素價格仍面臨向下的壓力。然而，在下半年的四季度，隨著供給的收縮和淡季儲備時間的到來，尿素價格將獲得階段性的支撐。這為市場帶來了一定的不確定性，需要密切關注市場動態和政策變化。
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