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白糖期貨：市場聚焦于進口節奏的調整
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糖市動態：關注進口市場趨勢。
一、白糖方面
目前市場聚焦于進口節奏的調整。原糖市場則受到巴西產量的壓制，本周價格呈現下行態勢。據數據統計，六月份下半月，巴西中南部地區的甘蔗壓榨量達到4880.6萬噸，相較于去年同期的4319.4萬噸增長了561.2萬噸，增幅達到驚人的12.99%。此外，甘蔗的平均榨取率（ATR）和制糖比均有所提升，產出的糖量和乙醇量也均有顯著增長。這表明巴西的糖產量持續處于高位，對市場帶來了一定的壓力。
二、國內市場分析
在國內市場，廣西現貨報價范圍在6450-6480元/噸之間，而配額內進口糖的估算價格在5420-5460元/噸左右，配額外進口糖的估算價格則在6910-6970元/噸之間。近期國內期貨價格出現小幅下滑。預計未來國內糖的定價將逐漸轉向進口糖的定價。
三、綜合分析
巴西連續兩期的壓榨數據均顯示高產量，這在一定程度上緩解了市場對巴西干旱天氣的擔憂。六月份下半月，巴西中南部地區產糖量達到325萬噸，增幅超過20%，遠高于甘蔗壓榨量13%的增幅。這表明除了制糖比的增加外，出糖水平也有顯著提升。對于國內市場而言，雖然未來定價將逐漸轉向進口糖，但目前配額外進口糖及其他相關產品的進口成本仍較高，這在一定程度上制約了進口總量和價格的下降速度。
四、總結
短期內對于期貨價格我們持偏弱的看法，產業客戶可以考慮持有01合約進行賣出保值。總體來看，國際糖市受到巴西產量影響，而國內市場則正處于從國產糖向進口糖定價的過渡期。我們需要密切關注進口節奏以及成本變化，以更好地把握市場動態。
一、白糖方面
目前市場聚焦于進口節奏的調整。原糖市場則受到巴西產量的壓制，本周價格呈現下行態勢。據數據統計，六月份下半月，巴西中南部地區的甘蔗壓榨量達到4880.6萬噸，相較于去年同期的4319.4萬噸增長了561.2萬噸，增幅達到驚人的12.99%。此外，甘蔗的平均榨取率（ATR）和制糖比均有所提升，產出的糖量和乙醇量也均有顯著增長。這表明巴西的糖產量持續處于高位，對市場帶來了一定的壓力。
二、國內市場分析
在國內市場，廣西現貨報價范圍在6450-6480元/噸之間，而配額內進口糖的估算價格在5420-5460元/噸左右，配額外進口糖的估算價格則在6910-6970元/噸之間。近期國內期貨價格出現小幅下滑。預計未來國內糖的定價將逐漸轉向進口糖的定價。
三、綜合分析
巴西連續兩期的壓榨數據均顯示高產量，這在一定程度上緩解了市場對巴西干旱天氣的擔憂。六月份下半月，巴西中南部地區產糖量達到325萬噸，增幅超過20%，遠高于甘蔗壓榨量13%的增幅。這表明除了制糖比的增加外，出糖水平也有顯著提升。對于國內市場而言，雖然未來定價將逐漸轉向進口糖，但目前配額外進口糖及其他相關產品的進口成本仍較高，這在一定程度上制約了進口總量和價格的下降速度。
四、總結
短期內對于期貨價格我們持偏弱的看法，產業客戶可以考慮持有01合約進行賣出保值。總體來看，國際糖市受到巴西產量影響，而國內市場則正處于從國產糖向進口糖定價的過渡期。我們需要密切關注進口節奏以及成本變化，以更好地把握市場動態。
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