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油脂期貨：市場缺乏明顯的上漲動力
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目前，我國第三季度進口的大豆、菜籽等農作物的到港量持續增加，其供應情況表現樂觀。其中豆菜油供應充沛，市場供需相對穩定。然而，由于棕櫚油前期進口量偏低，導致庫存不足。不過隨著采購量的不斷攀升以及后期到港量的逐漸增多，棕櫚油的庫存將會逐步增加。
另外，馬來西亞的棕櫚油已邁入增產期，庫存也將適度積累。隨著進入第三季度的產量高峰期，其庫存有望繼續增加。與此同時，美豆和加拿大菜籽的產地天氣正常，而歐洲菜籽即將迎來收割季節，短期內油脂市場缺乏持續上漲的動力。
從中長期角度來看，七、八月份作為美豆和加菜籽的生長關鍵期，其中拉尼娜現象發生的概率為65%。這段時間的天氣變化對油料作物的生長產生著影響，因此市場對天氣變動的關注度依然存在。我們需要密切關注產地的天氣變化情況。而在第四季度，巴西和阿根廷的播種期可能會遭遇拉尼娜現象的中后期影響，屆時南美大豆有望再次成為天氣炒作的焦點。同時，印尼棕櫚油增產的預期可能并不樂觀，由于高溫干旱天氣的滯后影響與季節性減產時間重疊，四季度棕櫚油的產量可能不盡如人意。
總體來看，盡管短期內油脂市場缺乏明顯的上漲動力，但天氣因素仍然是市場的重要變量。從中長期角度看，市場仍有震蕩上漲的可能。在交易策略上，可以考慮逢低買入。在套利方面，七、八月份美豆天氣市交易有望推動豆棕油價差擴大。
另外，馬來西亞的棕櫚油已邁入增產期，庫存也將適度積累。隨著進入第三季度的產量高峰期，其庫存有望繼續增加。與此同時，美豆和加拿大菜籽的產地天氣正常，而歐洲菜籽即將迎來收割季節，短期內油脂市場缺乏持續上漲的動力。
從中長期角度來看，七、八月份作為美豆和加菜籽的生長關鍵期，其中拉尼娜現象發生的概率為65%。這段時間的天氣變化對油料作物的生長產生著影響，因此市場對天氣變動的關注度依然存在。我們需要密切關注產地的天氣變化情況。而在第四季度，巴西和阿根廷的播種期可能會遭遇拉尼娜現象的中后期影響，屆時南美大豆有望再次成為天氣炒作的焦點。同時，印尼棕櫚油增產的預期可能并不樂觀，由于高溫干旱天氣的滯后影響與季節性減產時間重疊，四季度棕櫚油的產量可能不盡如人意。
總體來看，盡管短期內油脂市場缺乏明顯的上漲動力，但天氣因素仍然是市場的重要變量。從中長期角度看，市場仍有震蕩上漲的可能。在交易策略上，可以考慮逢低買入。在套利方面，七、八月份美豆天氣市交易有望推動豆棕油價差擴大。
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