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滬銅期貨：下游消費亦無明顯改善
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期貨行情：
在7月18日，滬銅主力合約的開盤價為78,500元/噸，收盤價為78,580元/噸，相較前一個交易日的收盤價下降了0.24%。當日交易量達到74,493手，持倉量為168,808手。而在前一交易日的夜盤中，滬銅主力合約的開盤價和收盤價則分別定為78,500元/噸和78,330元/噸，較昨日午后收盤下降了0.56%。
關于現貨情況，據報道，昨日的現貨交易依然表現平淡。早市初，持貨商報價的主流平水銅貼水范圍在50元/噸至40元/噸之間，而優質銅如金川大板則報貼水30元/噸至貼水20元/噸附近。持貨商展現出較強的捂貨惜售情緒，導致買賣雙方出現一定分歧。隨著交易時段的推進，主流平水銅的報價貼水在60元/噸至50元/噸之間有部分成交，而優質銅的報價貼水則在50元/噸至40元/噸之間也有部分成交。持貨商的調價意愿較低，至上午11時前，現貨升水逐漸企穩。
從宏觀角度來看，據金十訊的報道，歐洲央行行長公布了利率決議，決定維持利率不變并拒絕承諾未來的利率路徑。盡管如此，拉加德仍表示9月降息的可能性是存在的，同時強調了經濟下行風險和內部通脹壓力。總體而言，目前歐元區的貨幣政策相較于美聯儲更加偏向寬松的預期，這導致了美元出現較大幅度的回升。
在礦端方面，上周銅精礦現貨市場的活躍度有所提高。市場主流成交集中在8月船期貨物上，加工費有明顯上漲，且報盤活躍度也有所提高。CSPT三季度加工費指導價定為30美元/噸。從整體來看，現貨TC繼續呈現上行趨勢，供需端暫時保持穩定，船期基本正常。然而，盡管TC價格有所回升，但對于冶煉企業來說，仍不足以產生利潤，因此后市冶煉端可能面臨更大規模的減產風險。此外，智利礦商Antofagasta表示，由于礦石品位較低，預計全年銅產量將處于67萬至71萬噸的低位。
在冶煉方面，上周電解銅產量為24.9萬噸，環比增加0.3萬噸。國內冶煉廠的檢修期已接近尾聲，前期檢修企業復產后開始提高產量，其他冶煉廠也保持高產狀態，因此產量環比有所增加。
關于消費方面，據消息，上周國內銅價雖震蕩下跌，但因臨近交割，市場成交活躍度受限，需求未能有顯著表現。主流品牌現貨升水企穩上漲，部分加工企業更傾向于采購非注冊等低價貨源，該類品牌需求尚可。然而，下游整體消費仍難以出現明顯改善，接貨需求主要以低價位剛需補庫為主。
在庫存方面，LME庫存較前一交易日增加0.50萬噸，達到22.11萬噸。而SHFE倉單則較前一交易日下降0.11萬噸，總量為25.29萬噸。同時，SMM社會庫存下降了1.31萬噸至38.49萬噸。
就國際銅與倫銅而言，昨日比價收于7.24，相較前一交易日上漲了0.14%。總體而言，CSPT給出的第三季度TC指導價為30美元/噸。盡管現貨TC近期維持上行趨勢，但對于國內冶煉企業而言，仍無法保證利潤。因此后市仍存在減產風險。另一方面，下游消費亦無明顯改善，庫存未出現減少跡象。因此，當前銅市場可能仍陷入震蕩格局之中。然而，在銅價走弱的情況下，存在套保需求的企業可以適當開始逢低買入。
在7月18日，滬銅主力合約的開盤價為78,500元/噸，收盤價為78,580元/噸，相較前一個交易日的收盤價下降了0.24%。當日交易量達到74,493手，持倉量為168,808手。而在前一交易日的夜盤中，滬銅主力合約的開盤價和收盤價則分別定為78,500元/噸和78,330元/噸，較昨日午后收盤下降了0.56%。
關于現貨情況，據報道，昨日的現貨交易依然表現平淡。早市初，持貨商報價的主流平水銅貼水范圍在50元/噸至40元/噸之間，而優質銅如金川大板則報貼水30元/噸至貼水20元/噸附近。持貨商展現出較強的捂貨惜售情緒，導致買賣雙方出現一定分歧。隨著交易時段的推進，主流平水銅的報價貼水在60元/噸至50元/噸之間有部分成交，而優質銅的報價貼水則在50元/噸至40元/噸之間也有部分成交。持貨商的調價意愿較低，至上午11時前，現貨升水逐漸企穩。
從宏觀角度來看，據金十訊的報道，歐洲央行行長公布了利率決議，決定維持利率不變并拒絕承諾未來的利率路徑。盡管如此，拉加德仍表示9月降息的可能性是存在的，同時強調了經濟下行風險和內部通脹壓力。總體而言，目前歐元區的貨幣政策相較于美聯儲更加偏向寬松的預期，這導致了美元出現較大幅度的回升。
在礦端方面，上周銅精礦現貨市場的活躍度有所提高。市場主流成交集中在8月船期貨物上，加工費有明顯上漲，且報盤活躍度也有所提高。CSPT三季度加工費指導價定為30美元/噸。從整體來看，現貨TC繼續呈現上行趨勢，供需端暫時保持穩定，船期基本正常。然而，盡管TC價格有所回升，但對于冶煉企業來說，仍不足以產生利潤，因此后市冶煉端可能面臨更大規模的減產風險。此外，智利礦商Antofagasta表示，由于礦石品位較低，預計全年銅產量將處于67萬至71萬噸的低位。
在冶煉方面，上周電解銅產量為24.9萬噸，環比增加0.3萬噸。國內冶煉廠的檢修期已接近尾聲，前期檢修企業復產后開始提高產量，其他冶煉廠也保持高產狀態，因此產量環比有所增加。
關于消費方面，據消息，上周國內銅價雖震蕩下跌，但因臨近交割，市場成交活躍度受限，需求未能有顯著表現。主流品牌現貨升水企穩上漲，部分加工企業更傾向于采購非注冊等低價貨源，該類品牌需求尚可。然而，下游整體消費仍難以出現明顯改善，接貨需求主要以低價位剛需補庫為主。
在庫存方面，LME庫存較前一交易日增加0.50萬噸，達到22.11萬噸。而SHFE倉單則較前一交易日下降0.11萬噸，總量為25.29萬噸。同時，SMM社會庫存下降了1.31萬噸至38.49萬噸。
就國際銅與倫銅而言，昨日比價收于7.24，相較前一交易日上漲了0.14%。總體而言，CSPT給出的第三季度TC指導價為30美元/噸。盡管現貨TC近期維持上行趨勢，但對于國內冶煉企業而言，仍無法保證利潤。因此后市仍存在減產風險。另一方面，下游消費亦無明顯改善，庫存未出現減少跡象。因此，當前銅市場可能仍陷入震蕩格局之中。然而，在銅價走弱的情況下，存在套保需求的企業可以適當開始逢低買入。
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