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聚酯期貨：仍未突破400點震蕩區間
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PTA期貨：下游減產執行不及預期，裝置回歸增加供應壓力。由于前期去庫明顯，6月PTA重心小幅抬升，但仍未突破400點震蕩區間，并未出現趨勢性行情。六月，下游廠商檢修成為市場最大的期待。從五月下旬開始傳出，到六月實質性減產協議落地，聚酯盤面中樞明顯抬升，短纖等品種因產銷抬高而出現走強，與能化品種弱勢形成鮮明對比。
進入七月，行業將逐步進入旺季備貨階段，終端開工有望得到支撐，但裝置回歸帶來的增量也不容忽視。預計聚酯品種將維持偏高位置平衡震蕩態勢。PTA方面，從原料上看，目前略有弱勢。隨著六月中下旬�；�、東營威聯等裝置重啟，PX偏緊平衡狀態未變。受海外汽油弱勢影響，近期芳烴整體也有所弱化，導致PX近期絕對價格雖隨原油小幅上漲，但外盤月末上漲至1049美金，但PX對石腦油價差仍然收斂，僅為不足330美金，為季度以來的偏低位置。
PX今年沒有實質性投產，裕龍島下半年大概率將投入運行，但據傳更多供應將集中在MX。即便能夠開車，PX今年也僅將維持緊平衡狀態。近期漢邦及蓬威裝置重新開車，總體裝置運行率偏高。雖然開工率或不及前期，但7月開工大概率將繼續走高。預計供應將繼續維持在570-580萬噸的中性偏高水平。而短期主港基差維持在主力+30至40左右，整體偏強，交投尚可，一定程度顯示出下游需求仍具有不小韌性。
近期頭部傳出以高出市場價的基差在收七月份貨品，這可能是對秋冬季紡織品備貨旺季需求的炒作。從目前來看，下游和終端開工均保持韌性，從預期上看，時間和空間都具備，不排除PTA中樞小幅上漲的可能。然而，仍需關注原油價格可能的波動。
從終端消費來看，近期雖有小幅度回調，但在淡季水平中也屬于偏高位置。時點上的回落也屬正常。到七月之后，秋冬季備貨將逐漸進入節奏。按二季度的需求外推，三季度水平預計仍然能夠有良好恢復預期�？偟膩碚f，市場仍需關注各種因素的變化，并據此調整策略。
進入七月，行業將逐步進入旺季備貨階段，終端開工有望得到支撐，但裝置回歸帶來的增量也不容忽視。預計聚酯品種將維持偏高位置平衡震蕩態勢。PTA方面，從原料上看，目前略有弱勢。隨著六月中下旬�；�、東營威聯等裝置重啟，PX偏緊平衡狀態未變。受海外汽油弱勢影響，近期芳烴整體也有所弱化，導致PX近期絕對價格雖隨原油小幅上漲，但外盤月末上漲至1049美金，但PX對石腦油價差仍然收斂，僅為不足330美金，為季度以來的偏低位置。
PX今年沒有實質性投產，裕龍島下半年大概率將投入運行，但據傳更多供應將集中在MX。即便能夠開車，PX今年也僅將維持緊平衡狀態。近期漢邦及蓬威裝置重新開車，總體裝置運行率偏高。雖然開工率或不及前期，但7月開工大概率將繼續走高。預計供應將繼續維持在570-580萬噸的中性偏高水平。而短期主港基差維持在主力+30至40左右，整體偏強，交投尚可，一定程度顯示出下游需求仍具有不小韌性。
近期頭部傳出以高出市場價的基差在收七月份貨品，這可能是對秋冬季紡織品備貨旺季需求的炒作。從目前來看，下游和終端開工均保持韌性，從預期上看，時間和空間都具備，不排除PTA中樞小幅上漲的可能。然而，仍需關注原油價格可能的波動。
從終端消費來看，近期雖有小幅度回調，但在淡季水平中也屬于偏高位置。時點上的回落也屬正常。到七月之后，秋冬季備貨將逐漸進入節奏。按二季度的需求外推，三季度水平預計仍然能夠有良好恢復預期�？偟膩碚f，市場仍需關注各種因素的變化，并據此調整策略。
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