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焦炭期貨：雙方博弈后焦價降幅空間有限
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近期，國內焦炭市場整體態勢趨于穩定，價格波動不甚明顯。月初時，鋼廠積極采購焦炭，焦企有意提價。然而，市場傳出的降價聲音逐漸增多，最終價格逐漸回歸平穩。當前，鋼廠鐵水產量仍處于年中偏高水平，對原料的需求存在一定剛性。
然而，隨著鋼廠利潤的下滑，多數企業對未來市場的態度變得謹慎。在供應方面，本周統計數據顯示，獨立焦企全樣本產能利用率微降至74.2%，較前期略有下降。在市場穩定、鋼廠采購略有減緩的背景下，原料煤價格出現小幅波動，部分煤種價格呈現走弱態勢。這使得焦企整體利潤維持微利狀態。考慮到后期鋼廠采購及成本影響，焦企提產積極性不高，維持正常開工水平，供應保持微增趨勢。
需求方面，本周下游螺紋鋼產量連續三周呈現下降趨勢，但降幅較前一周有所縮小。由于價格不斷震蕩下行與原料價格表現堅挺之間的矛盾，鋼廠虧損局面逐步擴大。據全國高爐企業生產成本監控數據顯示，高爐螺紋鋼平均成本為3512元/噸，較前一日減少26元/噸；平均利潤則降至-6元/噸左右。此外，建材成交表現一般，鋼廠對原料的采購情緒也趨于謹慎。
根據對247家鋼廠的調研，高爐日均鐵水產量為239.65萬噸，環比增加1.36萬噸，但同比仍減少4.62萬噸。這表明鋼廠利潤逐漸轉為虧損，而原料端則維持盈利水平。因此，鋼廠降價意愿增強。目前，鋼廠焦炭庫存有所回升，可用天數增加至周末樣本鋼廠平均可用天數10.46天，較上周增加0.2天。這反映出鋼廠對焦炭的采購有所滯緩，需求收窄。
在原料方面，近期部分煤礦因會議影響出現停產、減產現象。隨著會議結束，這些煤礦將逐步復產。盡管煤炭整體供應較年初有所增加，但恢復過程較為緩慢。這為煉焦煤價格提供了一定的支撐作用。當前焦鋼企業利潤狀況不佳，對原料采購保持謹慎態度，主要采取按需及低庫存策略。短期內原料煤價格預計將保持整體穩定，部分煤種將呈現震蕩運行態勢。
總體來看，經過前期補庫后，鋼廠焦炭庫存有所回升。由于終端需求低迷、鋼價弱勢以及鋼廠虧損等因素的影響，需求呈現萎縮趨勢。而供應在焦企高開工率的支撐下有所釋放，供需緊張的格局得到了一定程度的緩解。在目前供需錯配略有緩解的環境下，焦炭價格的平穩態勢可能將被打破。在產業鏈利潤分配不均勻的情況下，鋼廠降價意愿增強。當前焦炭供應尚未寬松，但雙方博弈后焦價降幅空間有限。
然而，隨著鋼廠利潤的下滑，多數企業對未來市場的態度變得謹慎。在供應方面，本周統計數據顯示，獨立焦企全樣本產能利用率微降至74.2%，較前期略有下降。在市場穩定、鋼廠采購略有減緩的背景下，原料煤價格出現小幅波動，部分煤種價格呈現走弱態勢。這使得焦企整體利潤維持微利狀態。考慮到后期鋼廠采購及成本影響，焦企提產積極性不高，維持正常開工水平，供應保持微增趨勢。
需求方面，本周下游螺紋鋼產量連續三周呈現下降趨勢，但降幅較前一周有所縮小。由于價格不斷震蕩下行與原料價格表現堅挺之間的矛盾，鋼廠虧損局面逐步擴大。據全國高爐企業生產成本監控數據顯示，高爐螺紋鋼平均成本為3512元/噸，較前一日減少26元/噸；平均利潤則降至-6元/噸左右。此外，建材成交表現一般，鋼廠對原料的采購情緒也趨于謹慎。
根據對247家鋼廠的調研，高爐日均鐵水產量為239.65萬噸，環比增加1.36萬噸，但同比仍減少4.62萬噸。這表明鋼廠利潤逐漸轉為虧損，而原料端則維持盈利水平。因此，鋼廠降價意愿增強。目前，鋼廠焦炭庫存有所回升，可用天數增加至周末樣本鋼廠平均可用天數10.46天，較上周增加0.2天。這反映出鋼廠對焦炭的采購有所滯緩，需求收窄。
在原料方面，近期部分煤礦因會議影響出現停產、減產現象。隨著會議結束，這些煤礦將逐步復產。盡管煤炭整體供應較年初有所增加，但恢復過程較為緩慢。這為煉焦煤價格提供了一定的支撐作用。當前焦鋼企業利潤狀況不佳，對原料采購保持謹慎態度，主要采取按需及低庫存策略。短期內原料煤價格預計將保持整體穩定，部分煤種將呈現震蕩運行態勢。
總體來看，經過前期補庫后，鋼廠焦炭庫存有所回升。由于終端需求低迷、鋼價弱勢以及鋼廠虧損等因素的影響，需求呈現萎縮趨勢。而供應在焦企高開工率的支撐下有所釋放，供需緊張的格局得到了一定程度的緩解。在目前供需錯配略有緩解的環境下，焦炭價格的平穩態勢可能將被打破。在產業鏈利潤分配不均勻的情況下，鋼廠降價意愿增強。當前焦炭供應尚未寬松，但雙方博弈后焦價降幅空間有限。
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