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PVC期貨：應(yīng)重點關(guān)注四季度合約
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PVC期貨的行情呈現(xiàn)供強(qiáng)需弱的趨勢。目前，現(xiàn)實情況并未出現(xiàn)明顯改善，投資者應(yīng)密切關(guān)注遠(yuǎn)期交易機(jī)會。
在供應(yīng)方面，7月份檢修量相對較多，導(dǎo)致產(chǎn)量有所下降，這使供應(yīng)壓力得到一定緩解。然而，預(yù)計8月份裝置將恢復(fù)生產(chǎn)并增加產(chǎn)量，屆時供應(yīng)壓力或?qū)⒅饾u增加。
從需求端看，7月份管材和型材的開工率出現(xiàn)環(huán)比下滑，整體需求表現(xiàn)疲軟。盡管8月的下游開工率可能有所變動，但預(yù)計變動幅度有限，將在當(dāng)前基礎(chǔ)上有所調(diào)整。
在庫存管理上，雖然7月需求表現(xiàn)不佳，但供應(yīng)端減量也較明顯，致使庫存整體略有下降。不過，從結(jié)構(gòu)上分析，社會庫存壓力仍未緩解。預(yù)計隨著8月供應(yīng)量的恢復(fù)，累庫壓力將有所增加。
對于策略而言，8月份PVC市場將形成供大于求的局面。由于前期基差大幅上漲，09合約的套利機(jī)會已逐漸消失。加之8月并非傳統(tǒng)旺季，近月合約價格難以出現(xiàn)大幅波動，將逐漸回歸至現(xiàn)貨邏輯。目前，投資者應(yīng)重點關(guān)注四季度合約，因為房地產(chǎn)竣工主要集中在下半年特別是四季度，這將為PVC需求帶來一定提振。隨著房地產(chǎn)去庫存的推進(jìn)，市場預(yù)期也將發(fā)生相應(yīng)轉(zhuǎn)變。
在供應(yīng)方面，7月份檢修量相對較多，導(dǎo)致產(chǎn)量有所下降，這使供應(yīng)壓力得到一定緩解。然而，預(yù)計8月份裝置將恢復(fù)生產(chǎn)并增加產(chǎn)量，屆時供應(yīng)壓力或?qū)⒅饾u增加。
從需求端看，7月份管材和型材的開工率出現(xiàn)環(huán)比下滑，整體需求表現(xiàn)疲軟。盡管8月的下游開工率可能有所變動，但預(yù)計變動幅度有限，將在當(dāng)前基礎(chǔ)上有所調(diào)整。
在庫存管理上，雖然7月需求表現(xiàn)不佳，但供應(yīng)端減量也較明顯，致使庫存整體略有下降。不過，從結(jié)構(gòu)上分析，社會庫存壓力仍未緩解。預(yù)計隨著8月供應(yīng)量的恢復(fù)，累庫壓力將有所增加。
對于策略而言，8月份PVC市場將形成供大于求的局面。由于前期基差大幅上漲，09合約的套利機(jī)會已逐漸消失。加之8月并非傳統(tǒng)旺季，近月合約價格難以出現(xiàn)大幅波動，將逐漸回歸至現(xiàn)貨邏輯。目前，投資者應(yīng)重點關(guān)注四季度合約，因為房地產(chǎn)竣工主要集中在下半年特別是四季度，這將為PVC需求帶來一定提振。隨著房地產(chǎn)去庫存的推進(jìn)，市場預(yù)期也將發(fā)生相應(yīng)轉(zhuǎn)變。
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