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螺紋鋼期貨：新老國標(biāo)的主要差異體現(xiàn)
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上海期貨交易所（下稱上期所）對螺紋鋼(3487, -54.00, -1.52%)和線材(3623, -55.00, -1.50%)期貨合約及交割細(xì)則的修訂對市場產(chǎn)生了深遠(yuǎn)影響。在2024年7月29日，上期所公告修訂了《上海期貨交易所螺紋鋼期貨合約》、《上海期貨交易所線材期貨合約》以及《上海期貨交易所交割細(xì)則》。其中，螺紋鋼期貨的交割品質(zhì)量及品級由舊的“GB/T 1499.2-2018”標(biāo)準(zhǔn)升級為“GB 1499.2-2024”，而線材期貨的交割品質(zhì)量及品級則從“GB/T 1499.1-2017”更改為“GB 1499.1-2024”。
此修訂緊跟國家市場監(jiān)督管理總局與國家標(biāo)準(zhǔn)化管理委員會發(fā)布的公告。該公告中明確指出，新的強(qiáng)制性國家標(biāo)準(zhǔn)如GB 1499.2-2024與GB 1499.1-2024將分別替代舊的推薦性國家標(biāo)準(zhǔn)GB/T 1499.2-2018與GB/T 1499.1-2017。這一新標(biāo)準(zhǔn)將于2024年9月25日正式實(shí)施。根據(jù)《中華人民共和國標(biāo)準(zhǔn)化法》及《國家標(biāo)準(zhǔn)管理辦法》的相關(guān)規(guī)定，所有不符合強(qiáng)制性國家標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品、服務(wù)均不得生產(chǎn)、銷售、進(jìn)口或提供。
從對比新老國標(biāo)來看，雖然螺紋鋼和線材的化學(xué)成分要求未有變化，但除了檢測要求外，新老國標(biāo)的主要差異體現(xiàn)在重量允許偏差的加嚴(yán)上。這一變化對生產(chǎn)成本的影響有限。目前，現(xiàn)貨市場價(jià)格呈現(xiàn)走低趨勢，這主要反映了市場對老版推薦性國標(biāo)貨物可流通使用期限即將到來的判斷。
對于期貨市場而言，自新強(qiáng)制性國標(biāo)發(fā)布以來，螺紋鋼期貨9月合約與10月合約的價(jià)差逐漸拉大，并且高于往年同期水平。這一變化趨勢與現(xiàn)貨價(jià)格保持同步，反映了市場參與者對新舊國標(biāo)轉(zhuǎn)換的預(yù)期。根據(jù)上期所的通知，自2024年7月29日起，允許按照新的國家標(biāo)準(zhǔn)GB 1499.2-2024及GB 1499.1-2024生產(chǎn)的產(chǎn)品注冊標(biāo)準(zhǔn)倉單。而自8月1日起，按照舊的GB/T 1499標(biāo)準(zhǔn)生產(chǎn)的產(chǎn)品則不得注冊標(biāo)準(zhǔn)倉單。
具體到實(shí)施日期，自9月24日收盤后，按照舊的GB/T 1499標(biāo)準(zhǔn)生產(chǎn)且已注冊的標(biāo)準(zhǔn)倉單將由交易所注銷或解質(zhì)押。這意味著按照老版推薦性國標(biāo)生產(chǎn)的貨物在9月25日之后將無法在市場上繼續(xù)流通、銷售或進(jìn)口。因此，交易所根據(jù)國家法律法規(guī)的要求，在9月24日收盤后對老版國標(biāo)注冊倉單進(jìn)行了注銷處理。
從整體上看，交易所對交割細(xì)則的修改對8月合約的影響不大，因?yàn)?月合約仍按老版推薦性國標(biāo)注冊倉單。然而，盡管現(xiàn)貨市場在8月之后仍能銷售老版?zhèn)}單商品，但價(jià)格上肯定會因低價(jià)才能銷售出去而有所調(diào)整。因此，8月合約的價(jià)格明顯較低。而到了9月交割時(shí)，則必須按照新國標(biāo)來交割注冊倉單。考慮到9月24日之前是老版國標(biāo)產(chǎn)品銷售的最后日期，預(yù)計(jì)當(dāng)時(shí)現(xiàn)貨價(jià)格也將較低，所以9月合約價(jià)格相對于10月合約價(jià)格較低是預(yù)料之中的事情。
至于10月合約交割則必然遵循新國標(biāo)來執(zhí)行。此外，由于在10月份的現(xiàn)貨市場中已不允許銷售老版國標(biāo)的螺紋鋼產(chǎn)品，新國標(biāo)對10月合約的影響主要在于成本方面。據(jù)了解，新國標(biāo)導(dǎo)致每噸螺紋鋼的成本增加大約在20-30元之間，總體影響不大。目前來看，盡管受到現(xiàn)貨市場需求不佳的影響而處于弱勢狀態(tài)，但考慮到價(jià)格已跌至近幾年來的低位水平，市場可能會進(jìn)入一個(gè)低位震蕩且偏弱的局面中徘徊。因此，對于未來的市場走向來說是一個(gè)挑戰(zhàn)和機(jī)遇并存的狀態(tài)。
此修訂緊跟國家市場監(jiān)督管理總局與國家標(biāo)準(zhǔn)化管理委員會發(fā)布的公告。該公告中明確指出，新的強(qiáng)制性國家標(biāo)準(zhǔn)如GB 1499.2-2024與GB 1499.1-2024將分別替代舊的推薦性國家標(biāo)準(zhǔn)GB/T 1499.2-2018與GB/T 1499.1-2017。這一新標(biāo)準(zhǔn)將于2024年9月25日正式實(shí)施。根據(jù)《中華人民共和國標(biāo)準(zhǔn)化法》及《國家標(biāo)準(zhǔn)管理辦法》的相關(guān)規(guī)定，所有不符合強(qiáng)制性國家標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品、服務(wù)均不得生產(chǎn)、銷售、進(jìn)口或提供。
從對比新老國標(biāo)來看，雖然螺紋鋼和線材的化學(xué)成分要求未有變化，但除了檢測要求外，新老國標(biāo)的主要差異體現(xiàn)在重量允許偏差的加嚴(yán)上。這一變化對生產(chǎn)成本的影響有限。目前，現(xiàn)貨市場價(jià)格呈現(xiàn)走低趨勢，這主要反映了市場對老版推薦性國標(biāo)貨物可流通使用期限即將到來的判斷。
對于期貨市場而言，自新強(qiáng)制性國標(biāo)發(fā)布以來，螺紋鋼期貨9月合約與10月合約的價(jià)差逐漸拉大，并且高于往年同期水平。這一變化趨勢與現(xiàn)貨價(jià)格保持同步，反映了市場參與者對新舊國標(biāo)轉(zhuǎn)換的預(yù)期。根據(jù)上期所的通知，自2024年7月29日起，允許按照新的國家標(biāo)準(zhǔn)GB 1499.2-2024及GB 1499.1-2024生產(chǎn)的產(chǎn)品注冊標(biāo)準(zhǔn)倉單。而自8月1日起，按照舊的GB/T 1499標(biāo)準(zhǔn)生產(chǎn)的產(chǎn)品則不得注冊標(biāo)準(zhǔn)倉單。
具體到實(shí)施日期，自9月24日收盤后，按照舊的GB/T 1499標(biāo)準(zhǔn)生產(chǎn)且已注冊的標(biāo)準(zhǔn)倉單將由交易所注銷或解質(zhì)押。這意味著按照老版推薦性國標(biāo)生產(chǎn)的貨物在9月25日之后將無法在市場上繼續(xù)流通、銷售或進(jìn)口。因此，交易所根據(jù)國家法律法規(guī)的要求，在9月24日收盤后對老版國標(biāo)注冊倉單進(jìn)行了注銷處理。
從整體上看，交易所對交割細(xì)則的修改對8月合約的影響不大，因?yàn)?月合約仍按老版推薦性國標(biāo)注冊倉單。然而，盡管現(xiàn)貨市場在8月之后仍能銷售老版?zhèn)}單商品，但價(jià)格上肯定會因低價(jià)才能銷售出去而有所調(diào)整。因此，8月合約的價(jià)格明顯較低。而到了9月交割時(shí)，則必須按照新國標(biāo)來交割注冊倉單。考慮到9月24日之前是老版國標(biāo)產(chǎn)品銷售的最后日期，預(yù)計(jì)當(dāng)時(shí)現(xiàn)貨價(jià)格也將較低，所以9月合約價(jià)格相對于10月合約價(jià)格較低是預(yù)料之中的事情。
至于10月合約交割則必然遵循新國標(biāo)來執(zhí)行。此外，由于在10月份的現(xiàn)貨市場中已不允許銷售老版國標(biāo)的螺紋鋼產(chǎn)品，新國標(biāo)對10月合約的影響主要在于成本方面。據(jù)了解，新國標(biāo)導(dǎo)致每噸螺紋鋼的成本增加大約在20-30元之間，總體影響不大。目前來看，盡管受到現(xiàn)貨市場需求不佳的影響而處于弱勢狀態(tài)，但考慮到價(jià)格已跌至近幾年來的低位水平，市場可能會進(jìn)入一個(gè)低位震蕩且偏弱的局面中徘徊。因此，對于未來的市場走向來說是一個(gè)挑戰(zhàn)和機(jī)遇并存的狀態(tài)。
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