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白糖期貨：制糖成本與期貨價(jià)格的關(guān)系
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巴西和印度兩大食糖生產(chǎn)大國在石油和乙醇燃料市場中的地位舉足輕重。巴西的乙醇產(chǎn)業(yè)已經(jīng)發(fā)展得相當(dāng)成熟，其油、醇、糖的價(jià)格傳遞機(jī)制較為市場化，通過利潤驅(qū)動(dòng)的制糖比例調(diào)整，間接影響著巴西的制糖成本，進(jìn)而波及全球糖市。
巴西的燃料市場對食糖產(chǎn)量擁有顯著影響，大約能夠影響1300萬噸的食糖產(chǎn)量。由于油價(jià)的波動(dòng)與甘蔗生長周期的獨(dú)立性，這種影響可能加速或延緩糖業(yè)周期的變化，使得相關(guān)研究更具復(fù)雜性，需要持續(xù)的關(guān)注和追蹤。
相比之下，印度的乙醇產(chǎn)業(yè)尚在發(fā)展初期，政策對其的管制相對嚴(yán)格。政府通過長期為產(chǎn)業(yè)提供利潤空間，以刺激乙醇產(chǎn)能的擴(kuò)張。當(dāng)前，印度的乙醇在銷售價(jià)格上相對于汽油和食糖生產(chǎn)都具備優(yōu)勢。在短期內(nèi)，印度乙醇產(chǎn)業(yè)可能僅僅是政府用來平衡食糖過剩的手段。在未來一兩年內(nèi)，印度乙醇可能會(huì)持續(xù)分流糖產(chǎn)，導(dǎo)致最終糖產(chǎn)難以增加，食糖出口保持低位。
然而，從長期角度看，當(dāng)印度的乙醇市場逐漸成熟，若其定價(jià)機(jī)制能夠轉(zhuǎn)向市場化，那么糖廠將能夠根據(jù)生產(chǎn)利潤自主調(diào)整制醇和制糖的比例。屆時(shí)，印度的乙醇價(jià)格可能會(huì)成為國際原糖市場新的估值參考點(diǎn)之一。
巴西的燃料市場對食糖產(chǎn)量擁有顯著影響，大約能夠影響1300萬噸的食糖產(chǎn)量。由于油價(jià)的波動(dòng)與甘蔗生長周期的獨(dú)立性，這種影響可能加速或延緩糖業(yè)周期的變化，使得相關(guān)研究更具復(fù)雜性，需要持續(xù)的關(guān)注和追蹤。
相比之下，印度的乙醇產(chǎn)業(yè)尚在發(fā)展初期，政策對其的管制相對嚴(yán)格。政府通過長期為產(chǎn)業(yè)提供利潤空間，以刺激乙醇產(chǎn)能的擴(kuò)張。當(dāng)前，印度的乙醇在銷售價(jià)格上相對于汽油和食糖生產(chǎn)都具備優(yōu)勢。在短期內(nèi)，印度乙醇產(chǎn)業(yè)可能僅僅是政府用來平衡食糖過剩的手段。在未來一兩年內(nèi)，印度乙醇可能會(huì)持續(xù)分流糖產(chǎn)，導(dǎo)致最終糖產(chǎn)難以增加，食糖出口保持低位。
然而，從長期角度看，當(dāng)印度的乙醇市場逐漸成熟，若其定價(jià)機(jī)制能夠轉(zhuǎn)向市場化，那么糖廠將能夠根據(jù)生產(chǎn)利潤自主調(diào)整制醇和制糖的比例。屆時(shí)，印度的乙醇價(jià)格可能會(huì)成為國際原糖市場新的估值參考點(diǎn)之一。
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