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滬銅期貨：整體上仍呈現(xiàn)出積極的趨勢
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在七月，中國銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)的監(jiān)測數(shù)據(jù)為我們揭示了銅產(chǎn)業(yè)的運(yùn)行態(tài)勢。根據(jù)該模型的分析，2024年7月份的銅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)為36.6，相較于上月微增0.1個點(diǎn)，這一數(shù)值處于“正常”運(yùn)行區(qū)間。同時，先行合成指數(shù)也呈現(xiàn)出上升趨勢，7月份較6月份上升了1個點(diǎn)，這為產(chǎn)業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展提供了積極的信號。
進(jìn)入2024年7月份，中國銅產(chǎn)業(yè)運(yùn)行狀況顯現(xiàn)出以下幾個顯著的特點(diǎn)。首先，在銅冶煉企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營方面，整體呈現(xiàn)出平穩(wěn)態(tài)勢。盡管市場原料供應(yīng)面臨緊張局面，特別是在冷料供應(yīng)出現(xiàn)明顯縮減的情況下，但陰極銅產(chǎn)量卻出乎預(yù)料地實現(xiàn)了同比和環(huán)比的雙增長。這一局面主要得益于冶煉企業(yè)長單率的充足以及個別企業(yè)的突破性增產(chǎn)。同時，冶煉廠階段性的冷料庫存儲備也為產(chǎn)量的穩(wěn)定提供了支持。此外，大型企業(yè)維持了穩(wěn)定的生產(chǎn)節(jié)奏，而中型企業(yè)在檢修后的復(fù)產(chǎn)增量有效彌補(bǔ)了小型企業(yè)檢修期間的產(chǎn)量下滑。
在市場價格方面，7月份銅精礦的現(xiàn)貨TC報價在2~9美元/噸的區(qū)間內(nèi)波動。經(jīng)過長達(dá)9個月的下跌及底部震蕩后，當(dāng)月加工費(fèi)終于迎來反彈，7月末的現(xiàn)貨加工費(fèi)大約在10美元/噸左右。上半年加工費(fèi)的大幅下跌部分原因在于市場實際銅原料供應(yīng)結(jié)構(gòu)尚可，各礦企的銅礦產(chǎn)量仍保持同比增長。
其次，關(guān)于下游生產(chǎn)和終端市場的表現(xiàn)。在銅價呈現(xiàn)震蕩下行的背景下，我國下游企業(yè)的銅材產(chǎn)量呈現(xiàn)出同比增長與環(huán)比下降并存的態(tài)勢。其中，銅管、銅板帶等產(chǎn)品的生產(chǎn)已提前進(jìn)入淡季，當(dāng)月開工率出現(xiàn)同環(huán)比雙降的情況。然而，終端市場的消費(fèi)表現(xiàn)卻相對良好。新能源汽車及空調(diào)等產(chǎn)品的排產(chǎn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)出較好的趨勢。盡管風(fēng)光發(fā)電的新增裝機(jī)速度不及往年，但國家推動大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新的實施方案仍為市場帶來一定活力。
值得注意的是，海外限制進(jìn)口對新能源汽車的發(fā)展速度產(chǎn)生了一定程度的減緩影響。而空調(diào)行業(yè)在上半年表現(xiàn)出亮眼的消費(fèi)勢頭后，隨著三季度消費(fèi)淡季的到來，排產(chǎn)逐漸減少。房地產(chǎn)行業(yè)雖處于弱復(fù)蘇階段，但在部分城市已出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性回暖跡象，預(yù)計在政策作用下下半年房市跌幅將有所收窄。此外，電子行業(yè)的產(chǎn)品產(chǎn)量增長由負(fù)轉(zhuǎn)正，這將帶動部分銅消費(fèi)的增長。
綜上所述，中國銅產(chǎn)業(yè)在2024年7月份展現(xiàn)出穩(wěn)健的運(yùn)行態(tài)勢，盡管面臨一些挑戰(zhàn)和不確定性因素，但整體上仍呈現(xiàn)出積極的發(fā)展趨勢。未來，隨著市場的進(jìn)一步發(fā)展和政策的持續(xù)推動，銅產(chǎn)業(yè)有望繼續(xù)保持穩(wěn)定增長。
進(jìn)入2024年7月份，中國銅產(chǎn)業(yè)運(yùn)行狀況顯現(xiàn)出以下幾個顯著的特點(diǎn)。首先，在銅冶煉企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營方面，整體呈現(xiàn)出平穩(wěn)態(tài)勢。盡管市場原料供應(yīng)面臨緊張局面，特別是在冷料供應(yīng)出現(xiàn)明顯縮減的情況下，但陰極銅產(chǎn)量卻出乎預(yù)料地實現(xiàn)了同比和環(huán)比的雙增長。這一局面主要得益于冶煉企業(yè)長單率的充足以及個別企業(yè)的突破性增產(chǎn)。同時，冶煉廠階段性的冷料庫存儲備也為產(chǎn)量的穩(wěn)定提供了支持。此外，大型企業(yè)維持了穩(wěn)定的生產(chǎn)節(jié)奏，而中型企業(yè)在檢修后的復(fù)產(chǎn)增量有效彌補(bǔ)了小型企業(yè)檢修期間的產(chǎn)量下滑。
在市場價格方面，7月份銅精礦的現(xiàn)貨TC報價在2~9美元/噸的區(qū)間內(nèi)波動。經(jīng)過長達(dá)9個月的下跌及底部震蕩后，當(dāng)月加工費(fèi)終于迎來反彈，7月末的現(xiàn)貨加工費(fèi)大約在10美元/噸左右。上半年加工費(fèi)的大幅下跌部分原因在于市場實際銅原料供應(yīng)結(jié)構(gòu)尚可，各礦企的銅礦產(chǎn)量仍保持同比增長。
其次，關(guān)于下游生產(chǎn)和終端市場的表現(xiàn)。在銅價呈現(xiàn)震蕩下行的背景下，我國下游企業(yè)的銅材產(chǎn)量呈現(xiàn)出同比增長與環(huán)比下降并存的態(tài)勢。其中，銅管、銅板帶等產(chǎn)品的生產(chǎn)已提前進(jìn)入淡季，當(dāng)月開工率出現(xiàn)同環(huán)比雙降的情況。然而，終端市場的消費(fèi)表現(xiàn)卻相對良好。新能源汽車及空調(diào)等產(chǎn)品的排產(chǎn)數(shù)據(jù)表現(xiàn)出較好的趨勢。盡管風(fēng)光發(fā)電的新增裝機(jī)速度不及往年，但國家推動大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新的實施方案仍為市場帶來一定活力。
值得注意的是，海外限制進(jìn)口對新能源汽車的發(fā)展速度產(chǎn)生了一定程度的減緩影響。而空調(diào)行業(yè)在上半年表現(xiàn)出亮眼的消費(fèi)勢頭后，隨著三季度消費(fèi)淡季的到來，排產(chǎn)逐漸減少。房地產(chǎn)行業(yè)雖處于弱復(fù)蘇階段，但在部分城市已出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性回暖跡象，預(yù)計在政策作用下下半年房市跌幅將有所收窄。此外，電子行業(yè)的產(chǎn)品產(chǎn)量增長由負(fù)轉(zhuǎn)正，這將帶動部分銅消費(fèi)的增長。
綜上所述，中國銅產(chǎn)業(yè)在2024年7月份展現(xiàn)出穩(wěn)健的運(yùn)行態(tài)勢，盡管面臨一些挑戰(zhàn)和不確定性因素，但整體上仍呈現(xiàn)出積極的發(fā)展趨勢。未來，隨著市場的進(jìn)一步發(fā)展和政策的持續(xù)推動，銅產(chǎn)業(yè)有望繼續(xù)保持穩(wěn)定增長。
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