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          甲醇期貨2501合約基差維持偏弱的狀態 本網投資客服全天候在線應答
          核心觀點:整體市場呈現中性偏多的態勢。上周以來,甲醇價格經歷了一次低位的反彈。這主要得益于海外工藝的意外降負荷停車,以及本周初伊朗兩套裝置短停重啟后的降負荷消息。此外,宏觀市場情緒的修復也推動了甲醇價格的上漲。特別是9-1基差的顯著回落,進一步印證了01合約預期的修復。

          在供應方面,內地裝置的變化并不顯著,而海外特別是伊朗的裝置停車降負的消息頻頻傳來。加上8月份裝船數量相較于7月有所減少,導致了進口預期的縮減。需求方面,烯烴已經基本重啟,誠志二期的停車計劃預計月底將重啟。盡管傳統需求維持淡季的表現,導致綜合開工率繼續下滑,但本周的采購量卻出現了略微的回升。這表明傳統需求有回升的跡象,但仍需要進一步的確認。

          從整體市場趨勢來看,盡管需求方面存在回升的預期(烯烴的重啟和傳統需求由淡轉旺),但當前的供應,無論國內外,都基本處于高位。從預期的角度看,價格向上的概率更大。預計市場將呈現一種緩步上漲的趨勢。因此,建議投資者在價格低位時做多。同時,也可以關注1-5月差值的擴大以及PP與L-3MA價差的縮小。

          就動力煤而言,市場情緒呈現中性。坑口價格出現小幅的轉弱,這主要是由于高庫存與旺季支撐力量的減弱,導致煤炭預期偏弱。國內供應方面,裝置的變化并不大,上周的開工率呈現窄幅回落。截至8月22日的當周,全國甲醇裝置的開工率為70.7%,其中煤制甲醇、焦爐氣制甲醇和天然氣制甲醇裝置的開工率各有所異。煤炭價格的變動相對較小,但內地的甲醇價格走弱,這導致周內煤制甲醇裝置的利潤繼續受到壓縮。

          具體到各種制法甲醇的利潤情況,內蒙煤制甲醇的利潤為-283元/噸,西南天然氣制甲醇的利潤為-110元/噸,而河北焦爐氣制甲醇的利潤為310元/噸。這些數據反映出,傳統下游行業的綜合開工率持續下滑,主要是由于醋酸開工率的明顯下滑,而甲醛和MTBE的開工率則在周內出現了小幅的回升。

          值得注意的是,傳統下游行業的利潤近期得到了修復。這主要得益于傳統需求淡季導致的甲醇價格偏弱。短期內,預計這一利潤表現將得以維持。烯烴企業的采購量上周出現了回落,然而傳統下游企業的采購量卻有所回升。盡管前期烯烴企業采購后庫存壓力增大,導致近期采購速度放緩,但傳統需求的采購回升仍值得關注。

          就合約基差而言,由于季節性的影響,01合約基差維持偏弱的狀態,基差仍有走弱的預期。因此,需要關注傳統需求旺季預期是否得以兌現。9-1月差的沖高回落以及1-5月差的窄幅波動都反映了市場的細微變化。這些變化主要受到01合約預期變化、合約交割以及傳統需求啟動與否的影響。對于投資者而言,繼續等待1-5月差值擴大的機會可能是一個明智的選擇。

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