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瀝青期貨：基本面預(yù)計(jì)將逐漸好轉(zhuǎn) 本網(wǎng)投資客服全天候在線應(yīng)答

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本周市場(chǎng)解析

一、市場(chǎng)行情概覽

本周，瀝青期貨價(jià)格呈現(xiàn)出震蕩上揚(yáng)的態(tài)勢(shì)，緊隨原油價(jià)格的波動(dòng)。隨著全國(guó)降雨天氣的逐漸消退，市場(chǎng)的剛性需求逐漸回暖。然而，與去年同期相比，整體市場(chǎng)氛圍仍顯謹(jǐn)慎，投資者普遍持觀望態(tài)度。在這樣的大環(huán)境下，煉廠通過(guò)調(diào)整供應(yīng)策略，降低供應(yīng)量以減少利潤(rùn)虧損，努力維持產(chǎn)銷(xiāo)的弱平衡狀態(tài)。進(jìn)入8月份，瀝青的基本面預(yù)計(jì)將有所好轉(zhuǎn)，成本端的推動(dòng)作用將使瀝青價(jià)格保持上行趨勢(shì)。但需要注意的是，由于累庫(kù)偏高、利潤(rùn)偏低以及多數(shù)項(xiàng)目資金不足等問(wèn)題，其上行空間仍然存在一定限制。

二、基本面數(shù)據(jù)解析

1. 瀝青期貨價(jià)格走勢(shì)：本周瀝青期貨價(jià)格呈現(xiàn)震蕩上揚(yáng)的態(tài)勢(shì)。截至8月2日，瀝青主力合約收盤(pán)價(jià)為3590元/噸，較7月26日環(huán)比上漲59元/噸，漲幅達(dá)到2%。
2. 瀝青現(xiàn)貨價(jià)格：本周瀝青現(xiàn)貨價(jià)格也有所上升。具體來(lái)說(shuō)，山東地區(qū)重交瀝青的現(xiàn)貨價(jià)格為3595元/噸，與7月26日相比增加了30元/噸，漲幅為0.8%。
3. 基差與期現(xiàn)關(guān)系：本周基差呈現(xiàn)震蕩回落的趨勢(shì)，稀釋瀝青的堅(jiān)挺態(tài)勢(shì)得以維持。具體數(shù)據(jù)為，山東地區(qū)的期現(xiàn)基差錄得-66元/噸，與7月26日的-25元/噸相比有所回落，較去年同期有所下降。
4. 供應(yīng)與銷(xiāo)量情況：本周瀝青的供應(yīng)量維持低位。具體數(shù)據(jù)為，8月2日當(dāng)周的中國(guó)瀝青產(chǎn)量為43.5萬(wàn)噸，較前一周的46.2萬(wàn)噸下降了6%。同時(shí)，瀝青的銷(xiāo)量需求有所回升。當(dāng)周24家樣本企業(yè)的銷(xiāo)量為25.83萬(wàn)噸，較前一周的25.43萬(wàn)噸增長(zhǎng)了2%。
5. 廠庫(kù)去庫(kù)速度：本周煉廠廠庫(kù)的去庫(kù)速度較為緩慢。具體來(lái)說(shuō)，8月2日當(dāng)周的國(guó)內(nèi)27家樣本企業(yè)瀝青廠內(nèi)庫(kù)存為75.4萬(wàn)噸，較上周的77萬(wàn)噸下降了2%。
6. 利潤(rùn)狀況：本周利潤(rùn)狀況因成本端的回落而得到被動(dòng)修復(fù)。具體來(lái)說(shuō)，經(jīng)鋼聯(lián)測(cè)算的山東瀝青生產(chǎn)毛利在8月2日當(dāng)周為-667元/噸，較上周的-731元/噸虧損大幅減少。

觀點(diǎn)總結(jié)：在8月份夏季需求的帶動(dòng)下，市場(chǎng)呈現(xiàn)出小高峰態(tài)勢(shì)。受成本端的推動(dòng)影響，預(yù)計(jì)瀝青價(jià)格將繼續(xù)存在震蕩反彈的可能性。但值得注意的是，由于當(dāng)前庫(kù)存依然偏高、煉廠利潤(rùn)虧損情況難有顯著改善以及上方空間的反彈受限等現(xiàn)實(shí)因素，市場(chǎng)接貨情緒仍較為謹(jǐn)慎。煉廠通過(guò)調(diào)整縮減排產(chǎn)計(jì)劃、維持低開(kāi)工率來(lái)支撐瀝青價(jià)格的底部。總體來(lái)看，8月份瀝青的基本面預(yù)計(jì)將逐漸好轉(zhuǎn)。在具體操作中，可考慮逢低輕倉(cāng)多BU-Brent價(jià)差策略，并密切關(guān)注BU-FU的低估值修復(fù)空間，以做多為主。

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