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橡膠期貨：國儲膠的用途和價格定價基準
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改儲操作超過市場預期的波幅。本周三的拋儲行動得到了落實，這一舉措超出了市場的預期。自今年初至今，我們已經實施了13萬噸的拋儲，并成功收儲了2.85萬噸。原先的市場預期是繼續收儲的總量將維持在大約9萬噸左右，即今年拋儲數量的70%。然而，出乎市場預料的是，繼續進行的拋儲計劃所涉及的儲備數量竟高達10萬噸，這一相對較大的數量對市場盤面產生了利空的影響。
市場目光轉向下周的實際交易量。此次拋儲總量為10萬噸，其中煙片占比超過三萬。下周，我們將密切關注這些儲備的實際交易數量。據報道，之前多次參與國儲膠的貿易商都實現了盈利，因此，這次參與國儲膠交易的意愿可能會繼續增強。同時，參與拋儲的企業數量也有所增加。然而，最終的交易結果還需看拍賣價格。據周四的泰混價格約為14500元，考慮到所有成本估算為1000元，如果成交價低于13500元，或許存在一定的利潤空間。
回顧自2007年以來的收儲與拋儲情況，我們發現目前已知的國儲庫存大約為38萬噸，主要由全乳膠和一定量的煙片組成。若加上此次拋儲后的情況，假設全部成交，庫存將減少至僅剩的28萬噸左右。
就交易而言，我們認為市場盤面已經考慮了10萬噸的拋儲影響。如果實際成交情況未能達到預期，可能會帶來利多的效果。然而，收儲與拋儲更多是短期的市場邏輯，可能影響交易價格幾百個點數，但并非中長期的主要矛盾。主要矛盾依然集中在泰國產量與國際需求之間。
就套利而言，國儲膠的價格更多是基于深色膠的定價機制。過去，國儲膠被用作替代深色制品和淺色輪胎的原料。考慮到拋儲后的收儲預期，這對于深淺色膠的反套策略是有利的。但何時能實現這一收儲計劃仍是個未知數。
臺風對橡膠市場的影響是積極的。這是因為臺風對交割品產生了直接的影響。每年海南島都面臨臺風的威脅，雖然可能會造成一定的面積和產量損失，但總體來說影響并不顯著。臺風的影響更偏向于短期市場反應。如果出現由原料行情波動或人為因素導致的市場波動，可能會短期內推高盤面價格，但一旦炒作結束，價格將出現回落。
需密切關注云南9月份的橡膠產量。近期的臺風預計會經過海南、再抵達版納地區，因此需要關注云南9月份的降雨情況及對橡膠產量的影響。由于8月份版納地區的降雨較多已經影響了割膠和產量，所以后續的產量更顯關鍵。
市場目光轉向下周的實際交易量。此次拋儲總量為10萬噸，其中煙片占比超過三萬。下周，我們將密切關注這些儲備的實際交易數量。據報道，之前多次參與國儲膠的貿易商都實現了盈利，因此，這次參與國儲膠交易的意愿可能會繼續增強。同時，參與拋儲的企業數量也有所增加。然而，最終的交易結果還需看拍賣價格。據周四的泰混價格約為14500元，考慮到所有成本估算為1000元，如果成交價低于13500元，或許存在一定的利潤空間。
回顧自2007年以來的收儲與拋儲情況，我們發現目前已知的國儲庫存大約為38萬噸，主要由全乳膠和一定量的煙片組成。若加上此次拋儲后的情況，假設全部成交，庫存將減少至僅剩的28萬噸左右。
就交易而言，我們認為市場盤面已經考慮了10萬噸的拋儲影響。如果實際成交情況未能達到預期，可能會帶來利多的效果。然而，收儲與拋儲更多是短期的市場邏輯，可能影響交易價格幾百個點數，但并非中長期的主要矛盾。主要矛盾依然集中在泰國產量與國際需求之間。
就套利而言，國儲膠的價格更多是基于深色膠的定價機制。過去，國儲膠被用作替代深色制品和淺色輪胎的原料。考慮到拋儲后的收儲預期，這對于深淺色膠的反套策略是有利的。但何時能實現這一收儲計劃仍是個未知數。
臺風對橡膠市場的影響是積極的。這是因為臺風對交割品產生了直接的影響。每年海南島都面臨臺風的威脅，雖然可能會造成一定的面積和產量損失，但總體來說影響并不顯著。臺風的影響更偏向于短期市場反應。如果出現由原料行情波動或人為因素導致的市場波動，可能會短期內推高盤面價格，但一旦炒作結束，價格將出現回落。
需密切關注云南9月份的橡膠產量。近期的臺風預計會經過海南、再抵達版納地區，因此需要關注云南9月份的降雨情況及對橡膠產量的影響。由于8月份版納地區的降雨較多已經影響了割膠和產量，所以后續的產量更顯關鍵。
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