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黃金價格、美元指數和商品期貨的關系本網投資客服全天候在線應答

黃金價格在美聯儲的降息周期中也呈現出明顯的波動。在預防式降息階段，由于經濟環境和市場情緒的變化，黃金價格可能會受到一定程度的壓制；然而在紓困式降息階段或是經濟危機時期，美元指數的走弱以及避險需求的增加往往推動黃金價格上漲。

美聯儲的降息決策將對全球經濟和大宗商品市場產生深遠影響。無論是預防式降息還是紓困式降息，都需要我們密切關注。在2007至2008年間，美國聯邦儲備系統為了促進國家經濟從金融危機后的衰退陰影中掙脫，采取了一系列舉措。從2007年9月開始，美聯儲急急忙忙地降息，此后的十次連續降息行動，使得利率在2008年底降至0.25%的超低水平。然而，面對嚴峻的經濟形勢和金融環境，單純的降息措施顯得捉襟見肘。因此，美聯儲首次引入了量化寬松政策（QE），這一非常規貨幣政策工具通過大規模購買美國國債和抵押貸款支持證券等方式，壓低了長期利率，刺激了經濟并注入了市場流動性。

在降息、QE以及全球經濟刺激的共同作用下，美國經濟逐漸走出衰退的陰霾。從2009年下半年開始，經濟形勢逐漸回暖。特別是在制造業PMI方面，自三季度起呈現趨勢性回升；消費支出的增長也在三季度開始逐步加速，四季度后逐步擺脫通縮困境。而在GDP環比折年率方面，經歷了連續四個季度的負增長后，終于在2009年三季度首次獲得正增長。

與此同時，在全球大宗商品價格走勢上，也呈現出顯著的波動。由于中國經濟在此期間的快速增長和強勁需求，全球需求總體處于補庫階段，商品需求較為旺盛，價格處于上行通道。特別是在降息開始至2007年年底這段時間內，由于美國次貸危機尚未波及全球，加之中國需求的強勁增長，工業品等商品價格持續上漲。然而，隨著2008年初美國次貸危機演變為全球性的金融危機，全球經濟短期內陷入深度衰退，大宗商品價格大幅下跌，進入了熊市通道。

然而，到了2008年末至2009年初，隨著美聯儲的大幅降息、大規模量化寬松以及中美等國家全球范圍內的經濟刺激措施的實施，需求快速恢復。大宗商品價格出現大幅反彈，并進入了牛市通道。在這一過程中，黃金價格的走勢也頗為引人注目。在降息之前，由于美元指數持續走弱，黃金價格整體延續了上漲趨勢。然而，隨著金融危機的爆發引發了流動性危機，黃金價格隨之大幅下跌。從2008年3月的最高點1033美元/盎司跌至同年10月的最低點682美元/盎司，跌幅高達34%。但隨后，隨著美聯儲的持續降息和量化寬松政策以及全球各央行的貨幣寬松政策實施，流動性危機得到緩解。隨后的結果是流動性泛濫，黃金價格重返上行通道。黃金價格從最低點一路上漲至2011年9月的最高點1921美元/盎司，漲幅高達182%。

大宗商品價格走勢在降息啟動前遭遇了嚴峻挑戰。由于中國疫情的爆發，國內需求急劇下降，這一連鎖反應迅速波及全球，導致全球需求迅速放緩。受此影響，工業品等商品價格整體呈現下跌趨勢。隨著全球疫情的暴發，全球經濟快速陷入衰退，金融市場紛紛陷入熊市，商品價格在降息期間繼續大幅下跌。

然而，在2020年4月，隨著美聯儲的快速大幅降息、無限量量化寬松以及需求側的大規模經濟刺激措施的推出，全球需求迅速恢復，大宗商品價格也出現了大幅反彈，并進入了牛市通道。在降息周期中，黃金價格表現尤為突出。在降息前，由于美聯儲的降息預期，黃金價格持續上漲。然而，隨著金融市場的暴跌和流動性危機的出現，黃金價格也出現了大幅下跌。然而，隨著美聯儲的持續降息和量化寬松政策，流動性危機得以緩解，黃金價格也重回上行通道，并在短時間內實現了顯著的漲幅。

在降息開啟前，歐美等發達經濟體的經濟增長已經出現放緩跡象，制造業PMI持續下降，補庫動力不足。同時，中國經濟的復蘇速度也出現放緩，需求持續偏弱，這使得大宗商品價格已經處于下跌階段。以LME銅和布倫特原油為例，它們的價格在數月內均有較大幅度的下跌。而黑色商品價格則因為國內需求持續放緩以及房地產需求的修復持續偏慢而持續下跌。螺紋鋼價格一度跌至3000元/噸左右，市場形勢嚴峻。

與此同時，黃金價格的表現相對較強。由于美聯儲的降息預期持續增強，美元指數一度下跌至100左右，這推動了國際黃金價格的持續上漲，一度突破歷史新高，漲至2560美元/盎司上方。預計隨著美聯儲進入預防式降息階段，美國經濟有望實現“軟著陸”，需求保持一定的韌性，整體平穩。這將導致商品價格總體呈現寬幅震蕩的趨勢。

對于黃金價格，由于市場已經提前反應了美聯儲的降息預期，黃金價格在降息期間預計將維持震蕩偏強的走勢。然而，由于全球地緣風險較大，各國央行的購金需求旺盛，黃金價格的進一步大幅上漲空間可能有限。盡管如此，美元指數的波動可能不會太大，黃金價格仍有可能在一定的范圍內保持強勢。

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