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醋酸期貨：價(jià)格預(yù)期將緊貼成本價(jià)
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在化學(xué)工業(yè)領(lǐng)域中，醋酸消耗量占據(jù)了甲醇需求量的7.24%，每單位消耗量大約為0.54。作為一種多功能的有機(jī)溶劑和化工中間體，醋酸在染料、涂料、醫(yī)藥等行業(yè)中具有廣泛應(yīng)用。然而，其市場需求并非一直處于高位。
在2018年前，我國的醋酸出口水平較低，市場供應(yīng)過�，F(xiàn)象明顯，導(dǎo)致國內(nèi)裝置開工受到一定程度的壓制，其價(jià)格與原料甲醇之間存在著較為緊密的相關(guān)性。但隨著時(shí)間的推移，特別是在疫情結(jié)束后，紡織服裝和光伏行業(yè)的快速發(fā)展，為醋酸出口注入了新的活力，出口量創(chuàng)下了歷史新高。這導(dǎo)致市場供應(yīng)緊張，醋酸價(jià)格隨之上漲至高位。高昂的利潤吸引了大量的投資涌入該行業(yè)。
進(jìn)入2023年，整個(gè)行業(yè)的開工率持續(xù)保持在較高水平，而且預(yù)計(jì)未來將有更多的新增產(chǎn)能投入使用。據(jù)預(yù)測，到2024年，醋酸的年產(chǎn)量有望突破1000萬噸大關(guān)。特別是在2025年，計(jì)劃中的新增投產(chǎn)規(guī)模將十分巨大。這一發(fā)展趨勢導(dǎo)致國內(nèi)供需矛盾日益突出，出口量的大幅回落也讓醋酸價(jià)格處于低位徘徊的狀態(tài)。整體來看，醋酸行業(yè)的盈利能力明顯下滑，逐漸步入產(chǎn)能過剩的狀態(tài)。價(jià)格預(yù)期將緊貼成本價(jià)，呈現(xiàn)窄幅波動(dòng)的趨勢。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年甲醇下游的新增產(chǎn)能將大量釋放。非烯烴端下游對甲醇的需求增長預(yù)期將近400萬噸/年。與此同時(shí)，年內(nèi)甲醇的新增產(chǎn)能預(yù)計(jì)將達(dá)到115萬噸/年，這或許會(huì)略微收窄國內(nèi)供需差距。然而，下游產(chǎn)能的快速擴(kuò)張卻導(dǎo)致了利潤的壓縮。例如，MTBE的出口關(guān)閉使得國內(nèi)產(chǎn)能過剩，利潤大幅下滑，新裝置的投產(chǎn)計(jì)劃也不斷被推遲。房地產(chǎn)步入下行周期后，甲醛的需求增長受到壓制，甚至出現(xiàn)了虧損的情況。冰醋酸的后期投產(chǎn)量巨大，價(jià)格長期在成本線附近波動(dòng)；BDO的利潤也呈現(xiàn)加速下跌的趨勢，供過于求的局面十分嚴(yán)峻。
受利潤表現(xiàn)不佳的影響，預(yù)計(jì)后續(xù)下游新裝置的產(chǎn)能投放速度可能會(huì)放緩，導(dǎo)致新增需求量可能無法達(dá)到預(yù)期。在傳統(tǒng)的“旺季”時(shí)期，內(nèi)地甲醇的現(xiàn)貨價(jià)格卻屢創(chuàng)新低。今年國慶長假前，上游生產(chǎn)企業(yè)的庫存清理意愿明顯增強(qiáng)，市場供應(yīng)充足，加劇了貿(mào)易商之間的競爭。然而，下游企業(yè)的接貨情緒并不高漲，傳統(tǒng)下游廠家的原料采購量持續(xù)下滑。盡管本周部分下游行業(yè)的開工率有所上升，但受制于利潤不佳的整體狀況，加權(quán)平均開工率仍然偏低，“金九銀十”需求旺季的特征并不明顯或者被推遲出現(xiàn)。
在2018年前，我國的醋酸出口水平較低，市場供應(yīng)過�，F(xiàn)象明顯，導(dǎo)致國內(nèi)裝置開工受到一定程度的壓制，其價(jià)格與原料甲醇之間存在著較為緊密的相關(guān)性。但隨著時(shí)間的推移，特別是在疫情結(jié)束后，紡織服裝和光伏行業(yè)的快速發(fā)展，為醋酸出口注入了新的活力，出口量創(chuàng)下了歷史新高。這導(dǎo)致市場供應(yīng)緊張，醋酸價(jià)格隨之上漲至高位。高昂的利潤吸引了大量的投資涌入該行業(yè)。
進(jìn)入2023年，整個(gè)行業(yè)的開工率持續(xù)保持在較高水平，而且預(yù)計(jì)未來將有更多的新增產(chǎn)能投入使用。據(jù)預(yù)測，到2024年，醋酸的年產(chǎn)量有望突破1000萬噸大關(guān)。特別是在2025年，計(jì)劃中的新增投產(chǎn)規(guī)模將十分巨大。這一發(fā)展趨勢導(dǎo)致國內(nèi)供需矛盾日益突出，出口量的大幅回落也讓醋酸價(jià)格處于低位徘徊的狀態(tài)。整體來看，醋酸行業(yè)的盈利能力明顯下滑，逐漸步入產(chǎn)能過剩的狀態(tài)。價(jià)格預(yù)期將緊貼成本價(jià)，呈現(xiàn)窄幅波動(dòng)的趨勢。
據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年甲醇下游的新增產(chǎn)能將大量釋放。非烯烴端下游對甲醇的需求增長預(yù)期將近400萬噸/年。與此同時(shí)，年內(nèi)甲醇的新增產(chǎn)能預(yù)計(jì)將達(dá)到115萬噸/年，這或許會(huì)略微收窄國內(nèi)供需差距。然而，下游產(chǎn)能的快速擴(kuò)張卻導(dǎo)致了利潤的壓縮。例如，MTBE的出口關(guān)閉使得國內(nèi)產(chǎn)能過剩，利潤大幅下滑，新裝置的投產(chǎn)計(jì)劃也不斷被推遲。房地產(chǎn)步入下行周期后，甲醛的需求增長受到壓制，甚至出現(xiàn)了虧損的情況。冰醋酸的后期投產(chǎn)量巨大，價(jià)格長期在成本線附近波動(dòng)；BDO的利潤也呈現(xiàn)加速下跌的趨勢，供過于求的局面十分嚴(yán)峻。
受利潤表現(xiàn)不佳的影響，預(yù)計(jì)后續(xù)下游新裝置的產(chǎn)能投放速度可能會(huì)放緩，導(dǎo)致新增需求量可能無法達(dá)到預(yù)期。在傳統(tǒng)的“旺季”時(shí)期，內(nèi)地甲醇的現(xiàn)貨價(jià)格卻屢創(chuàng)新低。今年國慶長假前，上游生產(chǎn)企業(yè)的庫存清理意愿明顯增強(qiáng)，市場供應(yīng)充足，加劇了貿(mào)易商之間的競爭。然而，下游企業(yè)的接貨情緒并不高漲，傳統(tǒng)下游廠家的原料采購量持續(xù)下滑。盡管本周部分下游行業(yè)的開工率有所上升，但受制于利潤不佳的整體狀況，加權(quán)平均開工率仍然偏低，“金九銀十”需求旺季的特征并不明顯或者被推遲出現(xiàn)。
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