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玻璃期貨：難以出現明顯的上漲趨勢
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玻璃行業方面，目前面臨著嚴峻的挑戰。生產線全面虧損，利潤壓力日益加重，導致供給逐漸下滑。在需求端，房屋竣工面積同比大幅下降，使得下游需求的低迷態勢依然持續。當前，玻璃的庫存量仍然偏高，然而，國內政策的調整，如降息、降準以及降低房貸利率等政策的出臺，以及政治局會議上強調的穩定經濟政策，使得商品市場情緒得到修復。在雙節補庫的推動下，玻璃的產銷率和表面需求有所回升，預計短期內玻璃市場仍將保持一定的強勢。
然而，從需求和庫存結構的角度來看，現貨及庫存并未出現明顯的好轉。純堿市場也面臨相似的困境。供需雙減的局面使得市場對原料的采購情緒明顯減弱。盡管目前純堿的檢修規模較大，下游浮法和光伏產線的停產修整也在加快，但需求量仍不足以帶動上游庫存的下降。同時，為了維持供需平衡，純堿的開工率需要保持在較低水平。考慮到高庫存以及后續供給可能回升的壓力，四季度純堿市場很可能再次面臨較大的環比走弱壓力，盤面難以出現明顯的上漲趨勢。
在策略方面，隨著宏觀經濟的預期轉暖，供需關系的改善仍處在一個有限的階段。因此，我們預計玻璃主力合約的價格上方壓力將在1200-1250元/噸之間，純堿主力合約的價格上方壓力則在1530-1600元/噸之間。短期內可采取短多長空的策略。具體到玻璃價格，截至2024年9月26日，主流交割地的玻璃成交價格在1050-1090元/噸之間。而對于純堿方面，隨著盤面的大幅下跌，期現重堿出庫價已上漲至1450元/噸附近。
從更宏觀的角度看，自9月中旬以來，國內的一系列政策如降準、降息以及降低存量房貸利率等已陸續出臺。這些政策對玻璃和純堿市場的減倉操作產生了一定的影響，但現貨市場仍表現出疲軟的態勢。在氨堿法和聯堿法純堿的生產中，由于煤炭成本的上漲，理論利潤都在減少，這進一步加劇了純堿市場的壓力。總體而言，市場需要面對的現實是：在政策推動和市場情緒修復的背景下，玻璃和純堿市場的供需關系和價格走勢仍需時日來調整和明確。
然而，從需求和庫存結構的角度來看，現貨及庫存并未出現明顯的好轉。純堿市場也面臨相似的困境。供需雙減的局面使得市場對原料的采購情緒明顯減弱。盡管目前純堿的檢修規模較大，下游浮法和光伏產線的停產修整也在加快，但需求量仍不足以帶動上游庫存的下降。同時，為了維持供需平衡，純堿的開工率需要保持在較低水平。考慮到高庫存以及后續供給可能回升的壓力，四季度純堿市場很可能再次面臨較大的環比走弱壓力，盤面難以出現明顯的上漲趨勢。
在策略方面，隨著宏觀經濟的預期轉暖，供需關系的改善仍處在一個有限的階段。因此，我們預計玻璃主力合約的價格上方壓力將在1200-1250元/噸之間，純堿主力合約的價格上方壓力則在1530-1600元/噸之間。短期內可采取短多長空的策略。具體到玻璃價格，截至2024年9月26日，主流交割地的玻璃成交價格在1050-1090元/噸之間。而對于純堿方面，隨著盤面的大幅下跌，期現重堿出庫價已上漲至1450元/噸附近。
從更宏觀的角度看，自9月中旬以來，國內的一系列政策如降準、降息以及降低存量房貸利率等已陸續出臺。這些政策對玻璃和純堿市場的減倉操作產生了一定的影響，但現貨市場仍表現出疲軟的態勢。在氨堿法和聯堿法純堿的生產中，由于煤炭成本的上漲，理論利潤都在減少，這進一步加劇了純堿市場的壓力。總體而言，市場需要面對的現實是：在政策推動和市場情緒修復的背景下，玻璃和純堿市場的供需關系和價格走勢仍需時日來調整和明確。
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