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黃金期貨：是否仍能“上車”投資黃金？
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盡管國(guó)際金價(jià)的中長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)被普遍看好，但在金價(jià)屢次刷新歷史高點(diǎn)之時(shí)，投資者仍心存疑慮，是否仍能“上車”投資黃金。
當(dāng)前黃金價(jià)格位于歷史高位，安全邊際并不顯著。然而對(duì)于普通投資者而言，當(dāng)前仍是投資黃金的良好時(shí)機(jī)，但必須嚴(yán)格進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管控。程小勇在接受采訪時(shí)表示，去年四季度至今年一季度的黃金價(jià)格上漲，動(dòng)力源于央行的購(gòu)金活動(dòng)。
回顧歷史上的金本位時(shí)代，黃金曾具備貨幣屬性。鑒于美元信用的削弱和新的國(guó)際貨幣體系正在重構(gòu)的背景下，黃金作為與美元掛鉤的唯一信用等價(jià)物，各國(guó)央行持續(xù)購(gòu)買黃金，逐漸擺脫對(duì)美元的依賴，以實(shí)現(xiàn)國(guó)家儲(chǔ)備的多元化和安全性。這一現(xiàn)象成為近兩年在投資需求缺失的情況下，黃金價(jià)格持續(xù)上漲并屢次創(chuàng)下新高的主要原因。而在今年二季度至今，黃金價(jià)格不斷刷新的驅(qū)動(dòng)力則主要來自美元實(shí)際利率下行所引發(fā)的投資回歸。
對(duì)于未來黃金價(jià)格的走勢(shì)，期貨研究中心的副總經(jīng)理程小勇預(yù)測(cè)，隨著美聯(lián)儲(chǔ)的降息，國(guó)際黃金價(jià)格將有更大的上漲空間，年內(nèi)有望攀升至2800美元/盎司。其邏輯在于，自1984年以來美聯(lián)儲(chǔ)共開啟六次降息周期，只有在美元出現(xiàn)流動(dòng)性危機(jī)時(shí)黃金價(jià)格才會(huì)下跌，例如過去的儲(chǔ)貸危機(jī)和亞洲金融風(fēng)暴等。而今年的降息是預(yù)防性質(zhì)的，既美國(guó)經(jīng)濟(jì)尚未出現(xiàn)衰退，且市場(chǎng)并未出現(xiàn)明顯的美元流動(dòng)性危機(jī)跡象，因此他認(rèn)為此輪降息對(duì)黃金價(jià)格是利好的。
然而，金價(jià)的上漲并未給金飾品牌帶來顯著的利好影響。短期內(nèi)金價(jià)的快速上漲對(duì)金飾品牌而言并非有利因素。例如，中銀國(guó)際近期將周大福的目標(biāo)價(jià)由每股8.4港元下調(diào)至6.7港元，主要考慮到金價(jià)雖預(yù)期表現(xiàn)良好，但產(chǎn)品銷量可能受到不利影響和消費(fèi)者情緒的疲弱。摩根士丹利和高盛也調(diào)整了對(duì)周大福的評(píng)級(jí)和目標(biāo)價(jià)。
在此前舉行的股東大會(huì)上，周生生相關(guān)負(fù)責(zé)人公開表示，由于今年金價(jià)升勢(shì)過急，已經(jīng)抑制了消費(fèi)者的購(gòu)買欲望，導(dǎo)致銷售表現(xiàn)遜于預(yù)期。企業(yè)目前難以準(zhǔn)確估算金價(jià)的走勢(shì)，因此會(huì)采取更為謹(jǐn)慎的管理策略，以減少買賣風(fēng)險(xiǎn)。今年上半年，盡管金價(jià)持續(xù)上漲，但金飾品牌的業(yè)績(jī)卻出現(xiàn)下滑。以周生生為例，其持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的綜合營(yíng)業(yè)額同比下滑13%，至113.13億港元，股東應(yīng)占溢利也同比下降36%。
盡管對(duì)金價(jià)的中長(zhǎng)期趨勢(shì)持樂觀態(tài)度，展大鵬也指出，根據(jù)點(diǎn)陣圖預(yù)測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)仍有可能降息50個(gè)基點(diǎn)以上。但從概率來看，11月和12月各降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性更大。這也就意味著，除非再次出現(xiàn)超預(yù)期的降息情況，否則“下次”的降息與“本次”相比已偏中性。
在當(dāng)前的時(shí)間節(jié)點(diǎn)上，除了已經(jīng)明朗的利好因素外，市場(chǎng)上缺乏更有說服力的做空理由。因此，對(duì)于黃金的上漲趨勢(shì)，投資者在保持樂觀的同時(shí)也應(yīng)當(dāng)保持一份謹(jǐn)慎態(tài)度。總的來說，雖然國(guó)際金價(jià)的中長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)被普遍看好，但在實(shí)際操作中投資者仍需謹(jǐn)慎權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系。
當(dāng)前黃金價(jià)格位于歷史高位，安全邊際并不顯著。然而對(duì)于普通投資者而言，當(dāng)前仍是投資黃金的良好時(shí)機(jī)，但必須嚴(yán)格進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管控。程小勇在接受采訪時(shí)表示，去年四季度至今年一季度的黃金價(jià)格上漲，動(dòng)力源于央行的購(gòu)金活動(dòng)。
回顧歷史上的金本位時(shí)代，黃金曾具備貨幣屬性。鑒于美元信用的削弱和新的國(guó)際貨幣體系正在重構(gòu)的背景下，黃金作為與美元掛鉤的唯一信用等價(jià)物，各國(guó)央行持續(xù)購(gòu)買黃金，逐漸擺脫對(duì)美元的依賴，以實(shí)現(xiàn)國(guó)家儲(chǔ)備的多元化和安全性。這一現(xiàn)象成為近兩年在投資需求缺失的情況下，黃金價(jià)格持續(xù)上漲并屢次創(chuàng)下新高的主要原因。而在今年二季度至今，黃金價(jià)格不斷刷新的驅(qū)動(dòng)力則主要來自美元實(shí)際利率下行所引發(fā)的投資回歸。
對(duì)于未來黃金價(jià)格的走勢(shì)，期貨研究中心的副總經(jīng)理程小勇預(yù)測(cè)，隨著美聯(lián)儲(chǔ)的降息，國(guó)際黃金價(jià)格將有更大的上漲空間，年內(nèi)有望攀升至2800美元/盎司。其邏輯在于，自1984年以來美聯(lián)儲(chǔ)共開啟六次降息周期，只有在美元出現(xiàn)流動(dòng)性危機(jī)時(shí)黃金價(jià)格才會(huì)下跌，例如過去的儲(chǔ)貸危機(jī)和亞洲金融風(fēng)暴等。而今年的降息是預(yù)防性質(zhì)的，既美國(guó)經(jīng)濟(jì)尚未出現(xiàn)衰退，且市場(chǎng)并未出現(xiàn)明顯的美元流動(dòng)性危機(jī)跡象，因此他認(rèn)為此輪降息對(duì)黃金價(jià)格是利好的。
然而，金價(jià)的上漲并未給金飾品牌帶來顯著的利好影響。短期內(nèi)金價(jià)的快速上漲對(duì)金飾品牌而言并非有利因素。例如，中銀國(guó)際近期將周大福的目標(biāo)價(jià)由每股8.4港元下調(diào)至6.7港元，主要考慮到金價(jià)雖預(yù)期表現(xiàn)良好，但產(chǎn)品銷量可能受到不利影響和消費(fèi)者情緒的疲弱。摩根士丹利和高盛也調(diào)整了對(duì)周大福的評(píng)級(jí)和目標(biāo)價(jià)。
在此前舉行的股東大會(huì)上，周生生相關(guān)負(fù)責(zé)人公開表示，由于今年金價(jià)升勢(shì)過急，已經(jīng)抑制了消費(fèi)者的購(gòu)買欲望，導(dǎo)致銷售表現(xiàn)遜于預(yù)期。企業(yè)目前難以準(zhǔn)確估算金價(jià)的走勢(shì)，因此會(huì)采取更為謹(jǐn)慎的管理策略，以減少買賣風(fēng)險(xiǎn)。今年上半年，盡管金價(jià)持續(xù)上漲，但金飾品牌的業(yè)績(jī)卻出現(xiàn)下滑。以周生生為例，其持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的綜合營(yíng)業(yè)額同比下滑13%，至113.13億港元，股東應(yīng)占溢利也同比下降36%。
盡管對(duì)金價(jià)的中長(zhǎng)期趨勢(shì)持樂觀態(tài)度，展大鵬也指出，根據(jù)點(diǎn)陣圖預(yù)測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)仍有可能降息50個(gè)基點(diǎn)以上。但從概率來看，11月和12月各降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性更大。這也就意味著，除非再次出現(xiàn)超預(yù)期的降息情況，否則“下次”的降息與“本次”相比已偏中性。
在當(dāng)前的時(shí)間節(jié)點(diǎn)上，除了已經(jīng)明朗的利好因素外，市場(chǎng)上缺乏更有說服力的做空理由。因此，對(duì)于黃金的上漲趨勢(shì)，投資者在保持樂觀的同時(shí)也應(yīng)當(dāng)保持一份謹(jǐn)慎態(tài)度。總的來說，雖然國(guó)際金價(jià)的中長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)被普遍看好，但在實(shí)際操作中投資者仍需謹(jǐn)慎權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系。
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