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黃金期貨：偏緊的政策基調(diào)或令金價(jià)承壓
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近日，隨著九月的到來，市場(chǎng)掀起了新一輪的交易熱潮。在九月的初見之日（9月2日），倫敦黃金現(xiàn)貨與COMEX黃金期貨的價(jià)格呈現(xiàn)出不同的漲跌態(tài)勢(shì)。其中，倫敦黃金現(xiàn)貨價(jià)格失守了2500美元/盎司的關(guān)口，微跌了0.14%。自8月20日創(chuàng)下歷史新高后，這兩大黃金市場(chǎng)的價(jià)格便開始在高位震蕩。
在金價(jià)表現(xiàn)亮眼以及美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的背景下，全球金融界對(duì)近期黃金市場(chǎng)的表現(xiàn)尤為關(guān)注。黃金市場(chǎng)有著“九月魔咒”的說法，而今年九月的市場(chǎng)表現(xiàn)是否會(huì)打破這一傳統(tǒng)觀念呢？
所謂的“九月魔咒”在黃金市場(chǎng)中有著深遠(yuǎn)的影響。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，從2017年開始，每年的九月份國際黃金價(jià)格都出現(xiàn)了下跌趨勢(shì)，這一現(xiàn)象已經(jīng)持續(xù)了七年。近七年來，無論是倫敦黃金現(xiàn)貨還是COMEX黃金期貨，九月的平均價(jià)格跌幅均超過3%。
那么，為何黃金市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)“逢九必跌”的情況呢？衍生品研究院的宏觀策略首席分析師徐穎認(rèn)為，這可能與海外交易員在休假期間調(diào)整資產(chǎn)配置策略有關(guān)。黃金作為一種防御性資產(chǎn)，通常會(huì)在股市表現(xiàn)不佳時(shí)獲得資金青睞，但當(dāng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好反轉(zhuǎn)時(shí)，黃金價(jià)格便可能迎來回調(diào)。
此外，從貨幣政策環(huán)境來看，徐穎還指出，九月份通常會(huì)舉行美聯(lián)儲(chǔ)利率會(huì)議，美元指數(shù)存在季節(jié)性走強(qiáng)的情況，這也會(huì)對(duì)黃金價(jià)格的走勢(shì)產(chǎn)生影響。期貨貴金屬分析師張晨則解釋說，九月初前，交易員面臨傳統(tǒng)假期，金融市場(chǎng)交投活躍度較低。假期前構(gòu)建的投資組合在假期結(jié)束后回歸市場(chǎng)時(shí)，往往會(huì)面臨兌現(xiàn)的選擇，黃金頭寸作為資產(chǎn)配置的重要部分，也相應(yīng)地存在拋售壓力。
同時(shí)，張晨提到近七八年間，除了2019年至2020年部分時(shí)間處于寬松周期外，其他年份都處于美聯(lián)儲(chǔ)的緊縮進(jìn)程中或由寬松向緊縮的過渡階段。這使八月底的杰克遜霍爾全球央行年會(huì)釋放出偏緊或偏謹(jǐn)慎的政策基調(diào)，令金價(jià)階段性承受壓力。這也是導(dǎo)致近年來黃金市場(chǎng)出現(xiàn)“九月魔咒”的重要因素之一。
在金價(jià)表現(xiàn)亮眼以及美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的背景下，全球金融界對(duì)近期黃金市場(chǎng)的表現(xiàn)尤為關(guān)注。黃金市場(chǎng)有著“九月魔咒”的說法，而今年九月的市場(chǎng)表現(xiàn)是否會(huì)打破這一傳統(tǒng)觀念呢？
所謂的“九月魔咒”在黃金市場(chǎng)中有著深遠(yuǎn)的影響。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，從2017年開始，每年的九月份國際黃金價(jià)格都出現(xiàn)了下跌趨勢(shì)，這一現(xiàn)象已經(jīng)持續(xù)了七年。近七年來，無論是倫敦黃金現(xiàn)貨還是COMEX黃金期貨，九月的平均價(jià)格跌幅均超過3%。
那么，為何黃金市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)“逢九必跌”的情況呢？衍生品研究院的宏觀策略首席分析師徐穎認(rèn)為，這可能與海外交易員在休假期間調(diào)整資產(chǎn)配置策略有關(guān)。黃金作為一種防御性資產(chǎn)，通常會(huì)在股市表現(xiàn)不佳時(shí)獲得資金青睞，但當(dāng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好反轉(zhuǎn)時(shí)，黃金價(jià)格便可能迎來回調(diào)。
此外，從貨幣政策環(huán)境來看，徐穎還指出，九月份通常會(huì)舉行美聯(lián)儲(chǔ)利率會(huì)議，美元指數(shù)存在季節(jié)性走強(qiáng)的情況，這也會(huì)對(duì)黃金價(jià)格的走勢(shì)產(chǎn)生影響。期貨貴金屬分析師張晨則解釋說，九月初前，交易員面臨傳統(tǒng)假期，金融市場(chǎng)交投活躍度較低。假期前構(gòu)建的投資組合在假期結(jié)束后回歸市場(chǎng)時(shí)，往往會(huì)面臨兌現(xiàn)的選擇，黃金頭寸作為資產(chǎn)配置的重要部分，也相應(yīng)地存在拋售壓力。
同時(shí)，張晨提到近七八年間，除了2019年至2020年部分時(shí)間處于寬松周期外，其他年份都處于美聯(lián)儲(chǔ)的緊縮進(jìn)程中或由寬松向緊縮的過渡階段。這使八月底的杰克遜霍爾全球央行年會(huì)釋放出偏緊或偏謹(jǐn)慎的政策基調(diào)，令金價(jià)階段性承受壓力。這也是導(dǎo)致近年來黃金市場(chǎng)出現(xiàn)“九月魔咒”的重要因素之一。
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