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氧化鋁期貨：短期內市場情緒高漲
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利好消息：
1. 上周六，財政部新聞發布會宣布了一系列刺激政策，其中包括支持地方化解隱性債務、為國有大型商業銀行補充核心一級資本提供支持、推動房地產市場穩定回升以及加大對重點群體的保障力度等多個方面。這些政策的發布，為進一步增量政策提供了預期空間，也使得國內貨幣與財政刺激政策的雙重作用下的市場預期不斷改善。
2. 新疆地區的物流運輸效率較低，導致部分鋁產品積壓。然而，主流消費地的現貨供應較為緊缺，使得現貨價格貼水略有收窄。上周四，電解鋁社會庫存有所減少，這為期貨價格提供了一定的支撐。
3. 海外氧化鋁的現貨價格呈現上漲趨勢，而國內則正面臨采暖季的階段性減產問題。同時，北方鋁廠在冬季儲備采購上呈現出剛性需求，這也為市場帶來了利多支撐。此外，期貨盤面上面臨交割貨源不足的問題，這也進一步推動了氧化鋁期貨價格的上漲，從而對滬鋁盤面成本產生了一定的提升作用。
利空消息：
1. 在四季度，供應端仍存在一定的壓力。今年枯水期，云南地區的鋁廠不再限產，而信發新疆準東項目將投產55萬噸，帶來電解鋁的增量。另外，貴州兩家電解鋁企業共計22萬噸的產能將投產，四川啟明星的11.5萬噸產能也將復產。這些因素將增加市場供應，同時，隨著新疆地區物流運輸狀況的改善，現貨到貨量也將有所增加。
小結：鑒于美聯儲9月份的非農就業數據表現超出預期，核心CPI也略高于預期，市場普遍預期美國經濟將實現軟著陸，但需警惕海外二次通脹的風險。在國內，貨幣與財政政策的持續發力使得宏觀情緒仍然偏向樂觀。從基本面看，氧化鋁的利多因素共同作用，短期內市場情緒高漲，價格仍有上行空間。氧化鋁價格的大幅上漲對滬鋁的推動作用較為明顯。而電解鋁方面，由于新疆地區物流運輸下滑的影響，短期內處于去庫存狀態，基本面對價格有一定的支撐作用。預計下周宏觀情緒將進一步推動價格走高。然而，中長期供應壓力仍存在，這將限制鋁價上漲的空間。
操作建議：繼續持有多單，當現貨庫存出現拐點時再考慮止盈離場。
策略預測：預計氧化鋁11合約的運行區間將在4600-5000元/噸之間，建議多單繼續持有。同時，滬鋁11合約的運行區間預計在20700-21100元/噸之間，同樣建議多單繼續持有。
1. 上周六，財政部新聞發布會宣布了一系列刺激政策，其中包括支持地方化解隱性債務、為國有大型商業銀行補充核心一級資本提供支持、推動房地產市場穩定回升以及加大對重點群體的保障力度等多個方面。這些政策的發布，為進一步增量政策提供了預期空間，也使得國內貨幣與財政刺激政策的雙重作用下的市場預期不斷改善。
2. 新疆地區的物流運輸效率較低，導致部分鋁產品積壓。然而，主流消費地的現貨供應較為緊缺，使得現貨價格貼水略有收窄。上周四，電解鋁社會庫存有所減少，這為期貨價格提供了一定的支撐。
3. 海外氧化鋁的現貨價格呈現上漲趨勢，而國內則正面臨采暖季的階段性減產問題。同時，北方鋁廠在冬季儲備采購上呈現出剛性需求，這也為市場帶來了利多支撐。此外，期貨盤面上面臨交割貨源不足的問題，這也進一步推動了氧化鋁期貨價格的上漲，從而對滬鋁盤面成本產生了一定的提升作用。
利空消息：
1. 在四季度，供應端仍存在一定的壓力。今年枯水期，云南地區的鋁廠不再限產，而信發新疆準東項目將投產55萬噸，帶來電解鋁的增量。另外，貴州兩家電解鋁企業共計22萬噸的產能將投產，四川啟明星的11.5萬噸產能也將復產。這些因素將增加市場供應，同時，隨著新疆地區物流運輸狀況的改善，現貨到貨量也將有所增加。
小結：鑒于美聯儲9月份的非農就業數據表現超出預期，核心CPI也略高于預期，市場普遍預期美國經濟將實現軟著陸，但需警惕海外二次通脹的風險。在國內，貨幣與財政政策的持續發力使得宏觀情緒仍然偏向樂觀。從基本面看，氧化鋁的利多因素共同作用，短期內市場情緒高漲，價格仍有上行空間。氧化鋁價格的大幅上漲對滬鋁的推動作用較為明顯。而電解鋁方面，由于新疆地區物流運輸下滑的影響，短期內處于去庫存狀態，基本面對價格有一定的支撐作用。預計下周宏觀情緒將進一步推動價格走高。然而，中長期供應壓力仍存在，這將限制鋁價上漲的空間。
操作建議：繼續持有多單，當現貨庫存出現拐點時再考慮止盈離場。
策略預測：預計氧化鋁11合約的運行區間將在4600-5000元/噸之間，建議多單繼續持有。同時，滬鋁11合約的運行區間預計在20700-21100元/噸之間，同樣建議多單繼續持有。
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