期貨市場(chǎng)動(dòng)態(tài):
10月22日,滬銅主力合約開(kāi)盤價(jià)為77,650元/噸,收盤價(jià)為77,200元/噸,相較前一交易日的收盤價(jià)下滑了0.27%。當(dāng)日的交易量達(dá)到了87,118手,持倉(cāng)量為161,490手。而在夜盤交易中,滬銅主力合約的價(jià)格也出現(xiàn)了小幅下滑。
現(xiàn)貨市場(chǎng)狀況:
據(jù)SMM報(bào)道,昨日早市成交冷淡,持貨商急于甩貨導(dǎo)致升水承壓下行。在交易初期,主流平水銅的報(bào)價(jià)貼水在60元/噸至40元/噸之間,而優(yōu)質(zhì)銅如CCC-P、金川大板等則報(bào)貼水20元/噸。然而,由于市場(chǎng)成交慘淡,升水價(jià)格大幅下調(diào)。進(jìn)入主流交易時(shí)段,平水銅的貼水報(bào)價(jià)在90元/噸至70元/噸之間,并有部分成交;優(yōu)質(zhì)銅貨的貼水報(bào)價(jià)在50元/噸至40元/噸之間;濕法銅的貼水報(bào)價(jià)則在170元/噸至140元/噸之間。由于下游訂單不佳,接貨情緒依然低迷。至上午11時(shí),價(jià)格繼續(xù)走低,平水銅和優(yōu)質(zhì)銅的貼水報(bào)價(jià)也有所下調(diào)。
宏觀與地緣政治觀點(diǎn):
國(guó)際貨幣基金組織(IMF)預(yù)測(cè),全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將在未來(lái)五年內(nèi)降至3.1%,低于疫情前的趨勢(shì)。預(yù)計(jì)今明兩年的全球經(jīng)濟(jì)增速為3.2%,全球下行風(fēng)險(xiǎn)日益顯著。在國(guó)內(nèi)方面,國(guó)家發(fā)展改革委正在加快研究修訂擴(kuò)大鼓勵(lì)外商投資產(chǎn)業(yè)目錄,并制定國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整的指引目錄。此外,近一半的增量政策已經(jīng)出臺(tái)并實(shí)施。
礦端發(fā)展動(dòng)態(tài):
NuVau Minerals公司計(jì)劃于本月上市,此舉有望獲得省政府的支持,以勘探和開(kāi)發(fā)其在Matagami的Bracemac McLeod銅鋅項(xiàng)目。該公司已與嘉能可達(dá)成一項(xiàng)為期三年、總值3000萬(wàn)加元的收益協(xié)議,并對(duì)該項(xiàng)目進(jìn)行了初步經(jīng)濟(jì)評(píng)估。如果上市成功,該公司明年的目標(biāo)是更新經(jīng)濟(jì)評(píng)估并向魁北克政府提交許可證。到2026年,其目標(biāo)是完成可行性研究并可能開(kāi)始生產(chǎn)。
冶煉及進(jìn)口情況分析:
由于前期延誤,抵港的船貨源集中到港,導(dǎo)致進(jìn)口銅的清關(guān)流入量明顯增加。市場(chǎng)上的流通貨源主要以進(jìn)口貨源為主,而國(guó)產(chǎn)品牌貨源的到貨量仍然偏少,市場(chǎng)流通相對(duì)有限。在冶煉方面,冶煉廠的檢修和原料短缺對(duì)生產(chǎn)造成了一定影響,個(gè)別冶煉廠可能產(chǎn)量低于預(yù)期。此外,中國(guó)海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,2024年9月廢銅(銅廢碎料)的進(jìn)口量環(huán)比和同比均有所下降。其中,美國(guó)和馬來(lái)西亞是主要的供應(yīng)國(guó),但進(jìn)口量也出現(xiàn)了下降。
消費(fèi)市場(chǎng)需求分析:
據(jù)報(bào)道,近期下游接貨需求相對(duì)一般。雖然銅價(jià)重心有所下移,但部分加工企業(yè)表示仍未達(dá)到其采購(gòu)的心理預(yù)期價(jià)位,且存在看空后市的情緒。因此,日內(nèi)入市采購(gòu)較為謹(jǐn)慎,主要以滿足剛需生產(chǎn)接貨為主。整體市場(chǎng)消費(fèi)表現(xiàn)一般。在國(guó)內(nèi)地產(chǎn)政策方面,有更多扶持政策出臺(tái),涉及新增實(shí)施100萬(wàn)套城中村和危舊房改造、增加信貸規(guī)模和專項(xiàng)債收儲(chǔ)等措施。而在電網(wǎng)方面,據(jù)報(bào)道,當(dāng)前銅價(jià)的寬幅波動(dòng)使得國(guó)網(wǎng)下單謹(jǐn)慎,僅維持剛需采購(gòu),下單周期較此前有所延長(zhǎng)。
庫(kù)存與倉(cāng)單情況:
LME倉(cāng)單較前一交易日下降0.21萬(wàn)噸至28.01萬(wàn)噸,而SHFE倉(cāng)單也下降了0.14萬(wàn)噸至5.93萬(wàn)噸。SMM社會(huì)庫(kù)存較此前一期下降0.11萬(wàn)噸至21.94萬(wàn)噸,顯示出國(guó)內(nèi)電解銅社會(huì)庫(kù)存呈現(xiàn)去化趨勢(shì)。其中,上海市場(chǎng)庫(kù)存略有增加,而廣東、江蘇市場(chǎng)因到貨減少和市場(chǎng)消費(fèi)有所回升,使得庫(kù)存貢獻(xiàn)主要呈降幅。盡管如此,上海市場(chǎng)的進(jìn)口銅仍有所流入,且市場(chǎng)消費(fèi)表現(xiàn)較為一般,導(dǎo)致庫(kù)存繼續(xù)增加。
國(guó)際銅與倫銅比較:
昨日比價(jià)收盤時(shí)國(guó)際銅與倫銅的比價(jià)收于7.13,相較前一日有所下降0.56%。總體而言,從宏觀層面看,盡管市場(chǎng)預(yù)期有所反復(fù),但美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)繼續(xù)降息仍為較大概率事件。同時(shí),市場(chǎng)目前密切關(guān)注銅精礦TC的談判情況。由于目前現(xiàn)貨散單TC持續(xù)偏低。
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