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焦炭價格難以改變其下行趨勢
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近期，貴金屬市場呈現出顯著的波動。在美元及美債利率的強勢反彈背景下，國內外黃金價格屢創新高，這反映出市場交易邏輯的轉變。中東地緣政治風險的持續升級、特朗普的當選概率提升以及多國央行公開表示計劃增持黃金，均對金價產生了或多或少的支撐作用。同時，美國經濟數據持續強勁，雖然油價有所回落，但長債定價的通脹預期仍然呈現回升趨勢，全球經濟滯漲的風險依然存在。因此，黃金市場的表現近一個月來明顯優于美債。
在此前人民幣升值期間，國內金價一直處于折扣區間內。然而，近期美元的走強趨勢使得國內外金價的差異明顯修復。短期內，黃金價格可能仍具備上漲的空間。對于投資者而言，建議繼續持有黃金多頭頭寸，同時注意避免過度追高，等待逢高止盈的時機。另一方面，白銀市場已經開始補漲，若風險偏好持續回暖，可以考慮戰術性做多白銀。
而在焦炭市場中，鋼廠對于焦炭的首輪提價已經全面落地，降幅為每噸50-55元。當前，鋼鐵原材料價格呈現窄幅震蕩態勢，鋼廠的盈利能力尚可，生產積極性未減。鐵水產量穩步提升，對焦炭的剛性需求仍然存在，焦企銷售保持較為順暢的狀態，未出現明顯的庫存壓力。
然而，隨著消費淡季的到來，后期用鋼需求存在較強下滑的預期。在宏觀政策未能達到市場預期的背景下，市場樂觀情緒逐漸轉變。疊加焦煤價格的持續走弱，從基本面角度看，焦炭價格難以改變其下行趨勢。此外，國慶節后蒙煤通關量再次增加至高位水平，焦煤供應的增加對煤焦價格構成明顯利空影響。盡管如此，鑒于當前正處于政策密集發布期，宏觀政策對市場價格的波動仍具有較大影響。
在此前人民幣升值期間，國內金價一直處于折扣區間內。然而，近期美元的走強趨勢使得國內外金價的差異明顯修復。短期內，黃金價格可能仍具備上漲的空間。對于投資者而言，建議繼續持有黃金多頭頭寸，同時注意避免過度追高，等待逢高止盈的時機。另一方面，白銀市場已經開始補漲，若風險偏好持續回暖，可以考慮戰術性做多白銀。
而在焦炭市場中，鋼廠對于焦炭的首輪提價已經全面落地，降幅為每噸50-55元。當前，鋼鐵原材料價格呈現窄幅震蕩態勢，鋼廠的盈利能力尚可，生產積極性未減。鐵水產量穩步提升，對焦炭的剛性需求仍然存在，焦企銷售保持較為順暢的狀態，未出現明顯的庫存壓力。
然而，隨著消費淡季的到來，后期用鋼需求存在較強下滑的預期。在宏觀政策未能達到市場預期的背景下，市場樂觀情緒逐漸轉變。疊加焦煤價格的持續走弱，從基本面角度看，焦炭價格難以改變其下行趨勢。此外，國慶節后蒙煤通關量再次增加至高位水平，焦煤供應的增加對煤焦價格構成明顯利空影響。盡管如此，鑒于當前正處于政策密集發布期，宏觀政策對市場價格的波動仍具有較大影響。
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