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油脂品種間價差可能進一步走向極端
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今日，馬來西亞BMD毛棕櫚油期貨市場表現強勁，連續四個交易日攀升至兩年多來的最高點。這一態勢可能對國內棕櫚油市場產生積極影響，導致國內棕櫚油價格持續上漲，大棕油主力合約在盤中創下年內新高的9282點，最終收于9280點，相比年初的低點6168點，漲幅超過了50%。
據期貨業專家分析，此次大幅上漲與主產國產量減少以及政策調整密切相關。油棕櫚，這一生長于熱帶地區的木本植物，其果實經過物理壓榨提取的油即為棕櫚油。因其單位面積產量高，被譽為“油王”。其應用領域廣泛，不僅用于食品工業和日用化學品工業，還可用于生產生物柴油。
馬來西亞和印度尼西亞是棕櫚油的主產國，兩家合計產量占全球產量的約85%。這兩國產量的變化對全球棕櫚油市場走向具有重要影響。近期，兩國傳來的利好消息不斷推動棕櫚油市場走強。
在印尼方面，農業部長重申了該國2025年1月的B40項目計劃，該項目旨在將柴油中摻混40%的棕櫚油基生物柴油。同時，政府還表示將努力實施B50計劃，這將導致毛棕櫚油出口量減少530萬噸。這表明印尼在滿足國內需求后，對其他國家的供應量將有所減少。
在馬來西亞方面，雖然其棕櫚油的豐產期通常為9月和10月，但今年10月至今，產量卻持續下滑。據SPP OMA的高頻數據顯示，10月1日至20日期間，馬來西亞棕櫚油產量環比下降了6.31%，其中油棕鮮果串單產下滑了6.63%，而出油率僅增加了0.06%。受天氣等因素影響，馬來西亞棕櫚油的產量和單產均出現了下滑問題。近期，馬來西亞種植部長表示，將不再增加為種植油棕櫚而進行的森林砍伐面積，而是將重點放在提高當前棕櫚油單產上。然而，通過提高單產來提高總產量的效果仍難以預測。
此外，我國作為全球最大的棕櫚油進口國之一，其棕櫚油供應幾乎完全依賴進口。因此，國際市場棕櫚油價格的走勢對國內價格變化產生主要影響。近期國際棕櫚油報價水平堅挺，導致我國進口數量受到影響。對此，南華期貨農產品分析師周昱宇表示，由于進口利潤持續倒掛，進口窗口無法打開，國內棕櫚油供給預期持續偏緊。當前進口主要以滿足下游剛性需求為主。
對于未來市場走勢，周昱宇表示盡管因棕櫚油的性價比降至極差水平，庫存受供給不足影響表現有限，但因消費疲弱而保持低位運行，并未進一步去庫存。預計在產地報價維持堅挺的情況下，國內庫存重建仍面臨困難。整體油脂供給將依賴豆油增量，因此品種間價差可能進一步走向極端。同時考慮到當前已進入棕櫚季節性減產季，前期天氣導致的棕櫚供給偏緊的狀況不會改變。因此，預計棕櫚油市場仍將表現出階段性的強勁態勢。
綜上所述，全球棕櫚油市場受到主產國產量變化、政策調整以及天氣等因素的影響而持續波動。國內市場則因進口依賴度高、利潤倒掛等問題面臨供給偏緊的壓力。然而，隨著季節性減產季的到來以及產地報價的堅挺預期，國內市場仍有望表現出階段性強勁的態勢。
據期貨業專家分析，此次大幅上漲與主產國產量減少以及政策調整密切相關。油棕櫚，這一生長于熱帶地區的木本植物，其果實經過物理壓榨提取的油即為棕櫚油。因其單位面積產量高，被譽為“油王”。其應用領域廣泛，不僅用于食品工業和日用化學品工業，還可用于生產生物柴油。
馬來西亞和印度尼西亞是棕櫚油的主產國，兩家合計產量占全球產量的約85%。這兩國產量的變化對全球棕櫚油市場走向具有重要影響。近期，兩國傳來的利好消息不斷推動棕櫚油市場走強。
在印尼方面，農業部長重申了該國2025年1月的B40項目計劃，該項目旨在將柴油中摻混40%的棕櫚油基生物柴油。同時，政府還表示將努力實施B50計劃，這將導致毛棕櫚油出口量減少530萬噸。這表明印尼在滿足國內需求后，對其他國家的供應量將有所減少。
在馬來西亞方面，雖然其棕櫚油的豐產期通常為9月和10月，但今年10月至今，產量卻持續下滑。據SPP OMA的高頻數據顯示，10月1日至20日期間，馬來西亞棕櫚油產量環比下降了6.31%，其中油棕鮮果串單產下滑了6.63%，而出油率僅增加了0.06%。受天氣等因素影響，馬來西亞棕櫚油的產量和單產均出現了下滑問題。近期，馬來西亞種植部長表示，將不再增加為種植油棕櫚而進行的森林砍伐面積，而是將重點放在提高當前棕櫚油單產上。然而，通過提高單產來提高總產量的效果仍難以預測。
此外，我國作為全球最大的棕櫚油進口國之一，其棕櫚油供應幾乎完全依賴進口。因此，國際市場棕櫚油價格的走勢對國內價格變化產生主要影響。近期國際棕櫚油報價水平堅挺，導致我國進口數量受到影響。對此，南華期貨農產品分析師周昱宇表示，由于進口利潤持續倒掛，進口窗口無法打開，國內棕櫚油供給預期持續偏緊。當前進口主要以滿足下游剛性需求為主。
對于未來市場走勢，周昱宇表示盡管因棕櫚油的性價比降至極差水平，庫存受供給不足影響表現有限，但因消費疲弱而保持低位運行，并未進一步去庫存。預計在產地報價維持堅挺的情況下，國內庫存重建仍面臨困難。整體油脂供給將依賴豆油增量，因此品種間價差可能進一步走向極端。同時考慮到當前已進入棕櫚季節性減產季，前期天氣導致的棕櫚供給偏緊的狀況不會改變。因此，預計棕櫚油市場仍將表現出階段性的強勁態勢。
綜上所述，全球棕櫚油市場受到主產國產量變化、政策調整以及天氣等因素的影響而持續波動。國內市場則因進口依賴度高、利潤倒掛等問題面臨供給偏緊的壓力。然而，隨著季節性減產季的到來以及產地報價的堅挺預期，國內市場仍有望表現出階段性強勁的態勢。
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