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鄭棉主力合約形成了探底回升的反彈態勢本網投資客服全天候在線應答

近期，國內新棉已經迎來大范圍的上市高峰，這導致了供給壓力的逐漸增大，從而對國內棉價產生了影響。國慶節之后，鄭棉市場的走勢呈現高開低走的態勢，從原先的14700元/噸上方波動回落至接近13900元/噸后開始出現反彈。在短期內，由于供應量大于需求量的情況，棉價依然承受著壓力。然而，綜合考慮國內新棉的成本以及宏觀政策面的因素，棉價繼續下跌的動力并不充足。

企業方面仍需消化庫存。我國的新棉采摘通常從國慶節開始，經過采摘、加工后逐步進入市場銷售。據全國棉花交易市場的數據統計，截至10月20日，新疆地區的皮棉累計加工總量已經達到97.73萬噸，同比增幅高達74.22%。這標志著加工后的棉花開始大量進入商業環節，導致棉花商業庫存逐漸增加。根據我的農產品網發布的數據顯示，我國棉花商業庫存在10月18日當周已經回升至163.62萬噸，而在之前的一周僅為146.3萬噸，這是整個2024/2025年度的最低水平。預計到12月中下旬之前，國內棉花商業庫存的增加速度將保持較快水平。

當前，棉市已經進入“銀十”的尾聲階段。從9月和10月的下游生產情況來看，紡織企業的庫存仍在消化中。據我農產品網的數據報告，10月18日當周的紡織企業開機率降至73.2%，雖然相較于前一周的73.6%有所下降，但仍然保持在較高水平。與此同時，企業紗線庫存天數下降至約25天，相較于9月底的去庫速度有所放緩。這主要是由于下游訂單跟進不足，導致紡織企業對階段性棉花原料的備貨需求減弱。

此外，全球范圍內的降息趨勢也為商品需求帶來了積極預期。包括美聯儲、歐洲央行、英國以及東南亞多國在內均在9至10月間實施了降息政策。從長期來看，這將有助于增強商品需求。與此同時，新棉的成本也在逐漸固化。目前，新疆棉花采摘進度已達到70%，棉花收購工作正在有序且略顯謹慎地進行中。自10月初以來，北疆機采籽棉的主流收購價格在6.2至6.3元/公斤之間，而南疆的機采籽棉價格則介于6.1至6.25元/公斤。考慮到棉籽的價格以及加工成本等因素，新皮棉的整體加工成本正在逐漸穩定，為棉價走勢提供了支撐。

綜合分析來看，鄭棉主力合約在近期跌破新棉成本后，受到了加工成本的支撐而形成了探底回升的反彈態勢。然而，國內棉紡市場現階段仍面臨供應過剩和需求不足的格局，這限制了棉價的反彈空間。盡管如此，在全球寬松貨幣政策的背景下，商品需求呈現出向好的預期。因此，從長期來看，棉價有望回升。然而在短期內，市場可能會進入一種震蕩運行的態勢。對于后續棉價的方向性選擇，還需要等待國內棉花供給壓力的釋放、需求端訂單的邊際變化以及更有效的政策刺激措施的落地。

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