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鄭棉主力合約形成了探底回升的反彈態(tài)勢(shì)
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近期，國(guó)內(nèi)新棉已經(jīng)迎來(lái)大范圍的上市高峰，這導(dǎo)致了供給壓力的逐漸增大，從而對(duì)國(guó)內(nèi)棉價(jià)產(chǎn)生了影響。國(guó)慶節(jié)之后，鄭棉市場(chǎng)的走勢(shì)呈現(xiàn)高開(kāi)低走的態(tài)勢(shì)，從原先的14700元/噸上方波動(dòng)回落至接近13900元/噸后開(kāi)始出現(xiàn)反彈。在短期內(nèi)，由于供應(yīng)量大于需求量的情況，棉價(jià)依然承受著壓力。然而，綜合考慮國(guó)內(nèi)新棉的成本以及宏觀政策面的因素，棉價(jià)繼續(xù)下跌的動(dòng)力并不充足。
企業(yè)方面仍需消化庫(kù)存。我國(guó)的新棉采摘通常從國(guó)慶節(jié)開(kāi)始，經(jīng)過(guò)采摘、加工后逐步進(jìn)入市場(chǎng)銷售。據(jù)全國(guó)棉花交易市場(chǎng)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至10月20日，新疆地區(qū)的皮棉累計(jì)加工總量已經(jīng)達(dá)到97.73萬(wàn)噸，同比增幅高達(dá)74.22%。這標(biāo)志著加工后的棉花開(kāi)始大量進(jìn)入商業(yè)環(huán)節(jié)，導(dǎo)致棉花商業(yè)庫(kù)存逐漸增加。根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)棉花商業(yè)庫(kù)存在10月18日當(dāng)周已經(jīng)回升至163.62萬(wàn)噸，而在之前的一周僅為146.3萬(wàn)噸，這是整個(gè)2024/2025年度的最低水平。預(yù)計(jì)到12月中下旬之前，國(guó)內(nèi)棉花商業(yè)庫(kù)存的增加速度將保持較快水平。
當(dāng)前，棉市已經(jīng)進(jìn)入“銀十”的尾聲階段。從9月和10月的下游生產(chǎn)情況來(lái)看，紡織企業(yè)的庫(kù)存仍在消化中。據(jù)我農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)報(bào)告，10月18日當(dāng)周的紡織企業(yè)開(kāi)機(jī)率降至73.2%，雖然相較于前一周的73.6%有所下降，但仍然保持在較高水平。與此同時(shí)，企業(yè)紗線庫(kù)存天數(shù)下降至約25天，相較于9月底的去庫(kù)速度有所放緩。這主要是由于下游訂單跟進(jìn)不足，導(dǎo)致紡織企業(yè)對(duì)階段性棉花原料的備貨需求減弱。
此外，全球范圍內(nèi)的降息趨勢(shì)也為商品需求帶來(lái)了積極預(yù)期。包括美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行、英國(guó)以及東南亞多國(guó)在內(nèi)均在9至10月間實(shí)施了降息政策。從長(zhǎng)期來(lái)看，這將有助于增強(qiáng)商品需求。與此同時(shí)，新棉的成本也在逐漸固化。目前，新疆棉花采摘進(jìn)度已達(dá)到70%，棉花收購(gòu)工作正在有序且略顯謹(jǐn)慎地進(jìn)行中。自10月初以來(lái)，北疆機(jī)采籽棉的主流收購(gòu)價(jià)格在6.2至6.3元/公斤之間，而南疆的機(jī)采籽棉價(jià)格則介于6.1至6.25元/公斤。考慮到棉籽的價(jià)格以及加工成本等因素，新皮棉的整體加工成本正在逐漸穩(wěn)定，為棉價(jià)走勢(shì)提供了支撐。
綜合分析來(lái)看，鄭棉主力合約在近期跌破新棉成本后，受到了加工成本的支撐而形成了探底回升的反彈態(tài)勢(shì)。然而，國(guó)內(nèi)棉紡市場(chǎng)現(xiàn)階段仍面臨供應(yīng)過(guò)剩和需求不足的格局，這限制了棉價(jià)的反彈空間。盡管如此，在全球?qū)捤韶泿耪叩谋尘跋拢唐沸枨蟪尸F(xiàn)出向好的預(yù)期。因此，從長(zhǎng)期來(lái)看，棉價(jià)有望回升。然而在短期內(nèi)，市場(chǎng)可能會(huì)進(jìn)入一種震蕩運(yùn)行的態(tài)勢(shì)。對(duì)于后續(xù)棉價(jià)的方向性選擇，還需要等待國(guó)內(nèi)棉花供給壓力的釋放、需求端訂單的邊際變化以及更有效的政策刺激措施的落地。
企業(yè)方面仍需消化庫(kù)存。我國(guó)的新棉采摘通常從國(guó)慶節(jié)開(kāi)始，經(jīng)過(guò)采摘、加工后逐步進(jìn)入市場(chǎng)銷售。據(jù)全國(guó)棉花交易市場(chǎng)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至10月20日，新疆地區(qū)的皮棉累計(jì)加工總量已經(jīng)達(dá)到97.73萬(wàn)噸，同比增幅高達(dá)74.22%。這標(biāo)志著加工后的棉花開(kāi)始大量進(jìn)入商業(yè)環(huán)節(jié)，導(dǎo)致棉花商業(yè)庫(kù)存逐漸增加。根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)棉花商業(yè)庫(kù)存在10月18日當(dāng)周已經(jīng)回升至163.62萬(wàn)噸，而在之前的一周僅為146.3萬(wàn)噸，這是整個(gè)2024/2025年度的最低水平。預(yù)計(jì)到12月中下旬之前，國(guó)內(nèi)棉花商業(yè)庫(kù)存的增加速度將保持較快水平。
當(dāng)前，棉市已經(jīng)進(jìn)入“銀十”的尾聲階段。從9月和10月的下游生產(chǎn)情況來(lái)看，紡織企業(yè)的庫(kù)存仍在消化中。據(jù)我農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)報(bào)告，10月18日當(dāng)周的紡織企業(yè)開(kāi)機(jī)率降至73.2%，雖然相較于前一周的73.6%有所下降，但仍然保持在較高水平。與此同時(shí)，企業(yè)紗線庫(kù)存天數(shù)下降至約25天，相較于9月底的去庫(kù)速度有所放緩。這主要是由于下游訂單跟進(jìn)不足，導(dǎo)致紡織企業(yè)對(duì)階段性棉花原料的備貨需求減弱。
此外，全球范圍內(nèi)的降息趨勢(shì)也為商品需求帶來(lái)了積極預(yù)期。包括美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行、英國(guó)以及東南亞多國(guó)在內(nèi)均在9至10月間實(shí)施了降息政策。從長(zhǎng)期來(lái)看，這將有助于增強(qiáng)商品需求。與此同時(shí)，新棉的成本也在逐漸固化。目前，新疆棉花采摘進(jìn)度已達(dá)到70%，棉花收購(gòu)工作正在有序且略顯謹(jǐn)慎地進(jìn)行中。自10月初以來(lái)，北疆機(jī)采籽棉的主流收購(gòu)價(jià)格在6.2至6.3元/公斤之間，而南疆的機(jī)采籽棉價(jià)格則介于6.1至6.25元/公斤。考慮到棉籽的價(jià)格以及加工成本等因素，新皮棉的整體加工成本正在逐漸穩(wěn)定，為棉價(jià)走勢(shì)提供了支撐。
綜合分析來(lái)看，鄭棉主力合約在近期跌破新棉成本后，受到了加工成本的支撐而形成了探底回升的反彈態(tài)勢(shì)。然而，國(guó)內(nèi)棉紡市場(chǎng)現(xiàn)階段仍面臨供應(yīng)過(guò)剩和需求不足的格局，這限制了棉價(jià)的反彈空間。盡管如此，在全球?qū)捤韶泿耪叩谋尘跋拢唐沸枨蟪尸F(xiàn)出向好的預(yù)期。因此，從長(zhǎng)期來(lái)看，棉價(jià)有望回升。然而在短期內(nèi)，市場(chǎng)可能會(huì)進(jìn)入一種震蕩運(yùn)行的態(tài)勢(shì)。對(duì)于后續(xù)棉價(jià)的方向性選擇，還需要等待國(guó)內(nèi)棉花供給壓力的釋放、需求端訂單的邊際變化以及更有效的政策刺激措施的落地。
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