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電解鋁的需求仍呈現出增長的趨勢
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關于2024年鋁價走勢的深度解析
對于當前鋁價的強勁走勢，電解鋁分析師劉云艷進行了詳盡的分析。她指出，今年鋁市的價格波動幅度較大，這是由鋁市的基本面和宏觀面的共同影響所致。在供應方面，鋁水的需求相比去年有了明顯的增長，大約提升了75%左右，而鋁錠的供應量則有所減少。此外，原鋁和氧化鋁因鋁土礦供應緊張的影響，價格飆升至近十多年來的高位，為電解鋁價格提供了強有力的支撐。
就當前房地產市場而言，其正處于調整期，因此對鋁的需求有所收縮。然而，新能源汽車、光伏等新興產業領域的崛起，其用鋁需求穩步增長，部分抵消了房地產市場調整帶來的需求下滑。因此，從整體上看，需求仍呈現出增長的趨勢。
與此同時，電解鋁企業的利潤空間正遭受擠壓。原料成本的高企在一方面支撐了鋁價，另一方面卻對企業的生產利潤空間形成了擠壓。特別是電解鋁的主要成本項中，氧化鋁的占比呈現企穩提升態勢，已連續9個月超過電力成本比重。姚馨，一位鋁事業部研究員認為，氧化鋁價格及其上游原料的自備程度對電解鋁企業的成本影響重大。
以9月為例，經過鋁研究團隊對全國電解鋁企業的調研和測算，2024年9月中國電解鋁行業的加權平均完全成本為16961元/噸，與上海鋼聯9月鋁錠現貨均價19676元/噸相比，全行業理論上盈利2715元/噸。盡管與今年5月相比，成本僅提高了279元/噸，但鋁價的月均價卻下跌了1096元/噸，導致9月電解鋁的理論利潤比5月下降了1375元/噸。這一現象揭示了電解鋁行業在面對成本壓力和價格波動時的挑戰。
據監測數據顯示，年內電解鋁行業的盈利高峰出現在4月中旬，當時行業平均盈利超過3000元/噸。然而，隨著近期氧化鋁價格的持續攀升，電解鋁的生產成本增加，利潤空間逐漸收窄。截至10月18日，行業平均盈利已縮減至約1400元/噸。
另外值得注意的是，阿拉丁（ALD）的盈虧數據模型也反映了電解鋁行業的盈利狀況。該模型顯示，5月電解鋁全行業的平均利潤為3959元/噸，創下自2022年3月以來的高位。但隨著氧化鋁價格的持續走高，9月全行業的利潤已降至2100元/噸左右。若以實時價格計算，全行業的加權平均完全成本已上升至約1.9萬元/噸，而在河南、貴州、廣西等地的電解鋁生產成本更是接近2.05萬元/噸，這使得部分樣本鋁企僅能維持微利狀態，甚至有個別企業出現小幅虧損。
與此同時，與電解鋁處于同一產業鏈的氧化鋁企業卻呈現出盈利空間不斷上行的趨勢。據統計，自6月份以來，氧化鋁的周度行業平均毛利一直保持在1000元/噸以上，處于歷史高位水平。
此外，預焙陽極作為電解鋁的上游產業，其盈利狀況也值得關注。2024年預焙陽極生產企業的利潤多在盈虧線附近波動。受原料市場波動及陽極生產周期較長的影響，上半年多數企業的成本壓力較大。盡管當前主流電解鋁企業每生產1噸電解鋁僅消耗約0.48噸的預焙陽極，但其成本在電解鋁總成本中的比重約為10%至13%，近期陽極價格的波動對電解鋁企業生產成本的影響尚不明顯。但總體而言，整個產業鏈上下游均面臨不同程度的挑戰與機遇。
對于當前鋁價的強勁走勢，電解鋁分析師劉云艷進行了詳盡的分析。她指出，今年鋁市的價格波動幅度較大，這是由鋁市的基本面和宏觀面的共同影響所致。在供應方面，鋁水的需求相比去年有了明顯的增長，大約提升了75%左右，而鋁錠的供應量則有所減少。此外，原鋁和氧化鋁因鋁土礦供應緊張的影響，價格飆升至近十多年來的高位，為電解鋁價格提供了強有力的支撐。
就當前房地產市場而言，其正處于調整期，因此對鋁的需求有所收縮。然而，新能源汽車、光伏等新興產業領域的崛起，其用鋁需求穩步增長，部分抵消了房地產市場調整帶來的需求下滑。因此，從整體上看，需求仍呈現出增長的趨勢。
與此同時，電解鋁企業的利潤空間正遭受擠壓。原料成本的高企在一方面支撐了鋁價，另一方面卻對企業的生產利潤空間形成了擠壓。特別是電解鋁的主要成本項中，氧化鋁的占比呈現企穩提升態勢，已連續9個月超過電力成本比重。姚馨，一位鋁事業部研究員認為，氧化鋁價格及其上游原料的自備程度對電解鋁企業的成本影響重大。
以9月為例，經過鋁研究團隊對全國電解鋁企業的調研和測算，2024年9月中國電解鋁行業的加權平均完全成本為16961元/噸，與上海鋼聯9月鋁錠現貨均價19676元/噸相比，全行業理論上盈利2715元/噸。盡管與今年5月相比，成本僅提高了279元/噸，但鋁價的月均價卻下跌了1096元/噸，導致9月電解鋁的理論利潤比5月下降了1375元/噸。這一現象揭示了電解鋁行業在面對成本壓力和價格波動時的挑戰。
據監測數據顯示，年內電解鋁行業的盈利高峰出現在4月中旬，當時行業平均盈利超過3000元/噸。然而，隨著近期氧化鋁價格的持續攀升，電解鋁的生產成本增加，利潤空間逐漸收窄。截至10月18日，行業平均盈利已縮減至約1400元/噸。
另外值得注意的是，阿拉丁（ALD）的盈虧數據模型也反映了電解鋁行業的盈利狀況。該模型顯示，5月電解鋁全行業的平均利潤為3959元/噸，創下自2022年3月以來的高位。但隨著氧化鋁價格的持續走高，9月全行業的利潤已降至2100元/噸左右。若以實時價格計算，全行業的加權平均完全成本已上升至約1.9萬元/噸，而在河南、貴州、廣西等地的電解鋁生產成本更是接近2.05萬元/噸，這使得部分樣本鋁企僅能維持微利狀態，甚至有個別企業出現小幅虧損。
與此同時，與電解鋁處于同一產業鏈的氧化鋁企業卻呈現出盈利空間不斷上行的趨勢。據統計，自6月份以來，氧化鋁的周度行業平均毛利一直保持在1000元/噸以上，處于歷史高位水平。
此外，預焙陽極作為電解鋁的上游產業，其盈利狀況也值得關注。2024年預焙陽極生產企業的利潤多在盈虧線附近波動。受原料市場波動及陽極生產周期較長的影響，上半年多數企業的成本壓力較大。盡管當前主流電解鋁企業每生產1噸電解鋁僅消耗約0.48噸的預焙陽極，但其成本在電解鋁總成本中的比重約為10%至13%，近期陽極價格的波動對電解鋁企業生產成本的影響尚不明顯。但總體而言，整個產業鏈上下游均面臨不同程度的挑戰與機遇。
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