在九月的末尾，金價突如其來的上漲態勢引起了市場熱議。其中最關鍵的原因便是市場對于美聯儲即將降息的預期日益升溫，這種預期疊加了美元指數的持續走弱，共同推動了金價的上漲。然而，隨后公布的美國經濟數據卻表現出了強勁的態勢，特別是非農就業數據的超預期表現、制造業PMI的穩定以及服務業PMI的意外回暖，都顯示了美國經濟的韌性，這導致市場對降息的預期有所調整。因此，在十月初，美元指數開始穩步攀升，黃金價格則出現小幅回調，而上海金價亦隨之外盤黃金回調。

不過，自10月10日起，一系列因素疊加導致金價企穩并再次創下歷史新高。一方面，美國九月消費者價格指數（CPI）下降速度未能達到市場預期，引發了通脹反彈的預期；另一方面，“特朗普交易”的回歸以及地緣政治緊張局勢的升級也為金價提供了支撐。由于前期的漲幅較大，加之避險情緒逐漸釋放，近期金銀上漲的動力略顯不足，而海外制造業仍顯得疲軟，對銀價的支撐有限，因此白銀市場的調整相對明顯。

在期貨研究咨詢部經理王靜的觀點中，他對2024年全球政治經濟秩序的重塑持樂觀態度。他認為，美國大量發行債券使得美元信用受到削弱，而沖突后西方國家對俄羅斯的持續制裁使得各國央行重新評估黃金的價值。同時，民眾對安全資產的偏好也使黃金的吸引力倍增。近兩年來，黃金市場的優異表現進一步強化了其賺錢效應，吸引了更多資金的青睞。

姍姍認為，今年貴金屬價格的上漲主要驅動力來自于流動性的逐步寬松，而經濟風險和地緣風險為黃金價格提供了安全邊際。這使得黃金在進攻和防守之間都具有優勢，成為全球央行持續配置資產的主要原因。在期貨貴金屬分析師張文看來，黃金價格的長期走勢仍有支撐，存在進一步上行的可能。事實上，不僅是國內黃金ETF實現增持，歐美及加拿大的黃金ETF持有量也在上升。這一現象表明，在全球流動性轉向寬松的背景下，黃金長期投資需求正獲得新的動力。

據數據顯示，美國三季度增持黃金ETF達53噸，增幅3.5%；加拿大增持9.1噸，增幅9.9%；德國也增持了3.6噸，增幅1.1%。這些都反映了在不確定的全球環境中，黃金作為避險資產的地位依然穩固。

王靜還提醒投資者注意，金價、銀價、銅價與日經225指數的走勢與2007年有著相似之處，但歷史不會重演。他表示，明年可能出現的經濟情況多種多樣，既可能重現1995年美國經濟的“軟著陸”情景，也可能上演2007年全球經濟大衰退的劇情。然而，無論哪種情況，黃金價格相較于其他風險資產都表現出更強的韌性。

展望未來市場走勢，王靜認為2024年的最后兩個月將充滿分歧與矛盾。在各種風險與不確定性中，降息帶來的短期美債利率下行是較為明確的方向。因此，從長期角度看，黃金仍具有吸引力。11月將是一個重要的時間節點，金價可能會隨其他資產波動，而在回調時增配將是一個不錯的策略選擇。此外，牽動全球神經的美國大選即將揭曉結果，國內關注的財政政策也將逐步落地，全球諸多大事的方向將逐漸明朗。投資者需密切關注美國就業數據、日本央行的利率決議等因素的變化。

當前美國經濟呈現出制造業穩定、服務業和消費回暖以及就業市場略有回升的態勢。在預期經濟“軟著陸”的背景下，美聯儲大幅降息的可能性降低。若美國通脹再次超預期升溫，年內美聯儲的降息幅度可能不及市場預期，這可能有利于美元，而不利于貴金屬市場。然而從中長期來看，隨著全球央行降息周期的開啟以及中東地緣政治局勢的不確定性，貴金屬價格中樞有望進一步上移。

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