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中國購買加拿大菜油的消息導(dǎo)致期貨承壓
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印尼局勢分析：數(shù)據(jù)見證產(chǎn)量與低庫存的共存
自23年的第三、四季度，印尼產(chǎn)區(qū)遭遇“厄爾尼諾”帶來的干旱影響，導(dǎo)致從24年5月開始，印尼的產(chǎn)量出現(xiàn)了顯著的下滑。盡管數(shù)據(jù)表明，自8月下旬起產(chǎn)量開始恢復(fù)，但印尼的庫存水平卻始終維持在歷史最低點。加之印尼國內(nèi)的消費情況，從1月至8月，累計消費增量高達70萬噸，主要是由生柴消費增長推動。從這一消費角度看，并未出現(xiàn)異常波動。然而，價格走勢卻真實反映了印尼庫存的現(xiàn)狀。
盡管印尼的產(chǎn)量正在恢復(fù)中，但自11月開始，印尼也將進入減產(chǎn)季節(jié)。從理想的角度考慮，即使從9月開始能夠彌補此前170萬噸的累計減產(chǎn)至約100萬噸，但由于消費的持續(xù)增長，印尼仍將面臨年終庫存極低的問題。這讓我們不得不深思印尼及其鄰國馬來西亞的棕櫚油價格走勢。
馬來西亞與印尼的CPO招標(biāo)價格波動，體現(xiàn)了市場對兩地產(chǎn)量的預(yù)期。就印尼而言，種植園反饋的增產(chǎn)信息是確定的，但價格的變動更多是時間傳導(dǎo)的問題。價差的擴大意味著印尼的供應(yīng)狀況相較于馬來西亞在持續(xù)改善。然而，產(chǎn)地增產(chǎn)的窗口期短暫，難以確定9-10月的增產(chǎn)能為庫存帶來多大的增長空間。盡管目前的基本面似乎缺乏推動棕櫚油價格突破9000邊界的動力，但盤面價格的回調(diào)卻是建倉的良好時機。
加拿大市場動態(tài)：價格回升與關(guān)稅問題的交織
本周市場傳出了中國購買加拿大菜油的消息，導(dǎo)致盤面菜油承受壓力。盡管國內(nèi)對此消息予以否認，但情緒上的影響依然較大。回顧19年的先例，當(dāng)時是禁止菜籽進口而非菜油進口，加之加拿大態(tài)度的緩和，以及目前極高的加菜油進口利潤，使得加拿大菜油在政策實際落地前充滿了變數(shù)和機會。
從加拿大的角度觀察，菜籽的出口和需求均表現(xiàn)強勁。出口的加速主要得益于中國菜籽購船期的提前發(fā)貨，旨在確保在政策正式實施前將所有貨物發(fā)出。同時，加拿大國內(nèi)的榨利狀況尚可，這既保障了菜籽的需求量，也支撐了加菜籽價格的回升。
歐洲市場觀察：菜油價格似乎即將啟動
歐盟菜油價格的上漲透露出積極的信號。在菜系外部的壓力下，歐菜油價格的攀升表明其國產(chǎn)菜籽的供給壓力正在逐步消散，國際菜籽和葵籽的減產(chǎn)問題已經(jīng)開始逐漸顯現(xiàn)。這一系列的變動和價格調(diào)整，無疑為相關(guān)貿(mào)易和投資者提供了豐富的機會和挑戰(zhàn)。
總的來說，全球油脂市場在面臨產(chǎn)量、消費、關(guān)稅等多重因素的影響下，呈現(xiàn)出復(fù)雜的走勢。對于投資者而言，把握各國的市場動態(tài)和價格走勢，將是制定策略的關(guān)鍵。
自23年的第三、四季度，印尼產(chǎn)區(qū)遭遇“厄爾尼諾”帶來的干旱影響，導(dǎo)致從24年5月開始，印尼的產(chǎn)量出現(xiàn)了顯著的下滑。盡管數(shù)據(jù)表明，自8月下旬起產(chǎn)量開始恢復(fù)，但印尼的庫存水平卻始終維持在歷史最低點。加之印尼國內(nèi)的消費情況，從1月至8月，累計消費增量高達70萬噸，主要是由生柴消費增長推動。從這一消費角度看，并未出現(xiàn)異常波動。然而，價格走勢卻真實反映了印尼庫存的現(xiàn)狀。
盡管印尼的產(chǎn)量正在恢復(fù)中，但自11月開始，印尼也將進入減產(chǎn)季節(jié)。從理想的角度考慮，即使從9月開始能夠彌補此前170萬噸的累計減產(chǎn)至約100萬噸，但由于消費的持續(xù)增長，印尼仍將面臨年終庫存極低的問題。這讓我們不得不深思印尼及其鄰國馬來西亞的棕櫚油價格走勢。
馬來西亞與印尼的CPO招標(biāo)價格波動，體現(xiàn)了市場對兩地產(chǎn)量的預(yù)期。就印尼而言，種植園反饋的增產(chǎn)信息是確定的，但價格的變動更多是時間傳導(dǎo)的問題。價差的擴大意味著印尼的供應(yīng)狀況相較于馬來西亞在持續(xù)改善。然而，產(chǎn)地增產(chǎn)的窗口期短暫，難以確定9-10月的增產(chǎn)能為庫存帶來多大的增長空間。盡管目前的基本面似乎缺乏推動棕櫚油價格突破9000邊界的動力，但盤面價格的回調(diào)卻是建倉的良好時機。
加拿大市場動態(tài)：價格回升與關(guān)稅問題的交織
本周市場傳出了中國購買加拿大菜油的消息，導(dǎo)致盤面菜油承受壓力。盡管國內(nèi)對此消息予以否認，但情緒上的影響依然較大。回顧19年的先例，當(dāng)時是禁止菜籽進口而非菜油進口，加之加拿大態(tài)度的緩和，以及目前極高的加菜油進口利潤，使得加拿大菜油在政策實際落地前充滿了變數(shù)和機會。
從加拿大的角度觀察，菜籽的出口和需求均表現(xiàn)強勁。出口的加速主要得益于中國菜籽購船期的提前發(fā)貨，旨在確保在政策正式實施前將所有貨物發(fā)出。同時，加拿大國內(nèi)的榨利狀況尚可，這既保障了菜籽的需求量，也支撐了加菜籽價格的回升。
歐洲市場觀察：菜油價格似乎即將啟動
歐盟菜油價格的上漲透露出積極的信號。在菜系外部的壓力下，歐菜油價格的攀升表明其國產(chǎn)菜籽的供給壓力正在逐步消散，國際菜籽和葵籽的減產(chǎn)問題已經(jīng)開始逐漸顯現(xiàn)。這一系列的變動和價格調(diào)整，無疑為相關(guān)貿(mào)易和投資者提供了豐富的機會和挑戰(zhàn)。
總的來說，全球油脂市場在面臨產(chǎn)量、消費、關(guān)稅等多重因素的影響下，呈現(xiàn)出復(fù)雜的走勢。對于投資者而言，把握各國的市場動態(tài)和價格走勢，將是制定策略的關(guān)鍵。
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