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橡膠期貨行情的反彈也帶動了現貨上漲
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一、市場價格在需求疲軟及供應壓力下上漲乏力
據金聯創數據統計，隨著主產區逐步增加產量，供應回升預期持續發酵，市場行情逐漸進入下行周期。特別是進入10月份后，盡管前期利多消息逐漸被市場消化，但市場價格推漲的力度卻顯得乏力。到了11月份，乳膠價格在經歷了一段時間的上行調整后，出現了窄幅回落的趨勢。這主要是由于膠水與杯膠價差逐漸收窄，導致原料價格止跌回彈。此外，宏觀氛圍的轉暖以及橡膠期貨行情的反彈也帶動了現貨商報價的上漲。同時，外盤市場受成本回暖的影響，價格接連上漲，進而帶動了國內價格的上漲趨勢。盡管在11月初，下游買盤出現了明顯的好轉跡象，但由于天氣影響逐漸減弱，產周期內整體供應呈現增多趨勢，高價壓縮了下游利潤空間，使得市場價格回歸理性回調。截至11月12日，華東地區泰華桶市場價格較上月同期下跌4.52%，達到14800元；泰國非黃散包價格下跌7.59%，降至13400元/噸；國產民營散包價格也下跌3.01%，為12900元/噸。
二、泰國原料價格震蕩中略顯偏弱
根據金聯創的數據顯示，從10月至11月期間，泰國產區的原料價格在經歷了一波下跌后出現了回調。盡管泰國產區東北部及北部地區的原料增量明顯，但降雨主要集中在南部地區，限制了原料的增量。然而，進入11月份后，隨著膠水與杯膠價差的收窄，膠水價格出現了向上的修正。截至11月12日，膠水價格達到68.00泰銖/公斤，環比下跌了13.92%。從長遠來看，隨著原料供應量的持續增加，原料價格可能仍有回落的可能，需要密切關注后續臺風的影響情況。
三、中國產區原料價格跌后呈現回彈態勢
在10月份，國內原料增加明顯，盡管部分地區仍受天氣擾動，但整體天氣狀況良好，有利于割膠工作的開展。同時，膠價的高位也刺激了膠農割膠的積極性，使得膠水產出量明顯增加。在中國云南產區，11月份進入停割周期，時有降雨影響原料增量。盡管如此，由于低溫影響干含下降且膠廠積極搶購原料，原料價格依然居高。而在海南產區，盡管10月底受臺風“潭美”影響導致部分地區暴雨和洪澇災害阻礙了膠水收割工作，但整體供應量仍偏多。到了11月份，隨著部分地區仍有少量降雨導致原料生產呈現恢復性增量為主。截至11月12日，海南產區國營膠廠濃縮乳膠原料的收購指導價格為17600元/噸，全乳膠原料的收購價格為15500元/噸；而云南產區的膠水原料價格在15800-16000元/噸之間波動，膠塊原料的價格在14500-15000元/噸之間。
四、后市預測——天然橡膠市場面臨下行風險
隨著東南亞主產區進入高產期以及EUDR備貨延期的影響下國內新膠到港量呈現增加趨勢上游原料價格仍有回落空間。從供應端來看國內新膠到港量增加青島地區一般貿易庫存持續回升給市場帶來一定壓力。天然橡膠的成本及供應支撐逐漸弱化對市場存在中長期壓制趨勢。然而在中國云南產區臨近停割之際膠農表現出惜售情緒使得原料價格相對堅挺。從下游需求來看高位價格壓縮了下游利潤空間同時京津冀地區部分中小型企業受環保因素制約限產非輪胎類制品企業訂單欠佳壓制了生產積極性導致天然橡膠市場現貨流通緩慢。綜合以上因素供增需弱的局面將持續存在天然橡膠基本面存在壓制預計天然橡膠市場或仍有下行風險需持續關注宏觀市場表現及產區天氣情況以作出更準確的預測和分析。
據金聯創數據統計，隨著主產區逐步增加產量，供應回升預期持續發酵，市場行情逐漸進入下行周期。特別是進入10月份后，盡管前期利多消息逐漸被市場消化，但市場價格推漲的力度卻顯得乏力。到了11月份，乳膠價格在經歷了一段時間的上行調整后，出現了窄幅回落的趨勢。這主要是由于膠水與杯膠價差逐漸收窄，導致原料價格止跌回彈。此外，宏觀氛圍的轉暖以及橡膠期貨行情的反彈也帶動了現貨商報價的上漲。同時，外盤市場受成本回暖的影響，價格接連上漲，進而帶動了國內價格的上漲趨勢。盡管在11月初，下游買盤出現了明顯的好轉跡象，但由于天氣影響逐漸減弱，產周期內整體供應呈現增多趨勢，高價壓縮了下游利潤空間，使得市場價格回歸理性回調。截至11月12日，華東地區泰華桶市場價格較上月同期下跌4.52%，達到14800元；泰國非黃散包價格下跌7.59%，降至13400元/噸；國產民營散包價格也下跌3.01%，為12900元/噸。
二、泰國原料價格震蕩中略顯偏弱
根據金聯創的數據顯示，從10月至11月期間，泰國產區的原料價格在經歷了一波下跌后出現了回調。盡管泰國產區東北部及北部地區的原料增量明顯，但降雨主要集中在南部地區，限制了原料的增量。然而，進入11月份后，隨著膠水與杯膠價差的收窄，膠水價格出現了向上的修正。截至11月12日，膠水價格達到68.00泰銖/公斤，環比下跌了13.92%。從長遠來看，隨著原料供應量的持續增加，原料價格可能仍有回落的可能，需要密切關注后續臺風的影響情況。
三、中國產區原料價格跌后呈現回彈態勢
在10月份，國內原料增加明顯，盡管部分地區仍受天氣擾動，但整體天氣狀況良好，有利于割膠工作的開展。同時，膠價的高位也刺激了膠農割膠的積極性，使得膠水產出量明顯增加。在中國云南產區，11月份進入停割周期，時有降雨影響原料增量。盡管如此，由于低溫影響干含下降且膠廠積極搶購原料，原料價格依然居高。而在海南產區，盡管10月底受臺風“潭美”影響導致部分地區暴雨和洪澇災害阻礙了膠水收割工作，但整體供應量仍偏多。到了11月份，隨著部分地區仍有少量降雨導致原料生產呈現恢復性增量為主。截至11月12日，海南產區國營膠廠濃縮乳膠原料的收購指導價格為17600元/噸，全乳膠原料的收購價格為15500元/噸；而云南產區的膠水原料價格在15800-16000元/噸之間波動，膠塊原料的價格在14500-15000元/噸之間。
四、后市預測——天然橡膠市場面臨下行風險
隨著東南亞主產區進入高產期以及EUDR備貨延期的影響下國內新膠到港量呈現增加趨勢上游原料價格仍有回落空間。從供應端來看國內新膠到港量增加青島地區一般貿易庫存持續回升給市場帶來一定壓力。天然橡膠的成本及供應支撐逐漸弱化對市場存在中長期壓制趨勢。然而在中國云南產區臨近停割之際膠農表現出惜售情緒使得原料價格相對堅挺。從下游需求來看高位價格壓縮了下游利潤空間同時京津冀地區部分中小型企業受環保因素制約限產非輪胎類制品企業訂單欠佳壓制了生產積極性導致天然橡膠市場現貨流通緩慢。綜合以上因素供增需弱的局面將持續存在天然橡膠基本面存在壓制預計天然橡膠市場或仍有下行風險需持續關注宏觀市場表現及產區天氣情況以作出更準確的預測和分析。
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