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豆棕價差出現倒掛的背后供需兩端存在利多本網投資客服全天候在線應答

11月11日，馬來西亞棕櫚油局（MPOB）公布了關于10月份棕櫚油供需的詳細數據。據報告顯示，10月份馬來西亞棕櫚油的供應情況略顯緊張，而需求卻十分旺盛。月末的庫存水平低于預期，這一情況對市場產生了利多的影響。

進入11月份，預計棕櫚油將維持季節性的減產趨勢。然而，出口需求方面存在下滑的預期，預計11月末的庫存可能會保持降庫的趨勢。盡管如此，供需兩端仍存在一定的支持力度，這對棕櫚油價格的利多因素依然存在。

MPOB發布的報告揭示，10月份馬來西亞棕櫚油的產量為179.73萬噸，與前一月相比下降了1.35%。而出口量卻達到了173.24萬噸，環比增長了11.07%。與此同時，馬來西亞國內的消費量也有所增長，達到了21.04萬噸，環比增幅達到了36.62%。與市場此前的預期數據相比，產量略高于預期，而出口量則大幅超過了預期，導致庫存量低于預期的188.46萬噸，環比下降了6.32%。

具體來看，10月份馬來西亞的CPO（粗棕櫚油）出口呈現增長態勢，而PP（可能指其他棕櫚油產品）的出口則出現下滑。CPO的出口量達到了47.33萬噸，環比增長了74.07%。這一增長一方面歸因于印度在10月的補庫行為，增加了進口需求；另一方面則是由于馬印之間的價差處于低位，使得馬來西亞的棕櫚油更具競爭力。

展望至供應方面，11月的棕櫚油將進入季節性的減產周期。據歷史數據顯示，近十年來11月份的棕櫚油產量平均降幅約為9%。而根據SPPOMA的數據，11月前10天的棕櫚油產量已經減少了3.49%。在出口方面，預計11月的棕櫚油出口將出現下滑。

這主要是由于國際棕櫚油價格的持續上漲，導致豆棕價差出現倒掛，進而壓縮了棕櫚油的進口利潤，使得主要進口國對棕櫚油的需求減少。此外，印度排燈節后的補庫需求暫時不明顯，加之盧比匯率的持續走低和進口成本的增加，也可能導致其進口意愿減弱。

然而，我們還需要關注其他因素對馬棕出口的影響。例如，印尼的棕櫚油產量恢復情況可能會對馬棕的出口產生不利影響。盡管如此，由于林吉特匯率存在走低的預期，以及當前馬印之間的價差處于偏低水平，這在一定程度上也支持了馬棕的出口。總體來看，盡管馬棕的出口面臨一定的壓力，但在產量降幅擴大的預期下，預計四季度馬來西亞的棕櫚油將維持降庫的趨勢，供需兩端仍對棕櫚油價格構成利多提振。

綜上所述，預計11月份馬來西亞棕櫚油的產量和出口均可能有所下滑。在供應降幅大于需求降幅的情況下，馬棕仍將維持季節性的降庫趨勢。供需兩端依然存在利多提振的因素，這為棕櫚油價格提供了支持。因此，市場人士應密切關注相關動態，以把握市場變化和趨勢。

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