為什么期貨新品種上市初期行情波動(dòng)大?
可以從期貨價(jià)格的形成機(jī)制來簡(jiǎn)單了解,近期原木期貨剛上市。
在信息有限和變化無常的市場(chǎng)環(huán)境下,價(jià)格的生成機(jī)制獨(dú)具匠心。
因?yàn)槭袌?chǎng)是眾人組成的領(lǐng)域,每一個(gè)交易者的價(jià)格認(rèn)知持續(xù)地匯合并形成市場(chǎng)的交易價(jià)格。
對(duì)于新舊品種的交易,其價(jià)格信息存在顯著差異。
特別是對(duì)于新品種上市初期,市場(chǎng)參與者的價(jià)格判斷往往受到信息量的制約。
抽象而言,商品期貨市場(chǎng)的價(jià)格可由兩大要素構(gòu)成:
一是針對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格的基準(zhǔn)預(yù)期,二是期貨市場(chǎng)的博弈關(guān)系。
對(duì)于新品種而言,其現(xiàn)貨價(jià)格的預(yù)期通常基于歷史現(xiàn)貨價(jià)格和供需關(guān)系。
然而,新上市的期貨品種在供需關(guān)系中難以直接參考?xì)v史情況。
并且,由于此前缺乏期貨市場(chǎng)的預(yù)期,這使得市場(chǎng)參與者缺乏判斷的基準(zhǔn)點(diǎn),
從而使得市場(chǎng)本身的穩(wěn)定性相對(duì)脆弱,價(jià)格波動(dòng)更為劇烈。
另外,市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)對(duì)于價(jià)格波動(dòng)的形式也會(huì)有直接影響。
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