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焦煤五月份合約則處于補貨周期的后半段
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從近七年的市場走勢分析中，焦煤企業的短期補貨行為對于現貨焦煤價格的直接影響并不顯著，然而庫存數據的改善卻能有效地支撐盤面價格。在冬季儲備期間，焦煤期貨各合約的漲幅呈現出差異化的特點。
具體而言，當冬季儲備周期處于焦煤主力合約的轉換階段時，一月份合約往往處于補貨周期的前半段，因此其最終漲幅較為明顯。而在主力合約換月后，五月份合約則處于補貨周期的后半段，其價格波動相對較大，需結合市場行情進行具體分析。冬季儲備對于市場走勢的影響還需考慮宏觀環境及產業需求等多重因素。
當前煤焦市場的供需雙增，除了冬季儲備外，鐵水的產量也維持在高水平。上周，全國247家鋼廠高爐日均鐵水產量達到創紀錄的235.94萬噸，環比有所回升。在鋼廠仍能保持盈利的情況下，預計鐵水產量將維持高位運行一段時間，短期內煤焦需求仍有保障。
在供應層面，山西省近日公布了《2024年山西省煤炭穩產穩供工作方案》，明確了全年煤炭產量目標為穩定在13億噸。為實現此目標，前十個月的原煤產量已達到10.45億噸，意味著接下來的11-12月產量需達到1.2億噸以上。同時，今年前三季度中國進口煉焦煤達8929萬噸，同比增長了22.8%。
然而，受相關政策影響，今年前三季度國內焦煤產量出現了近2000萬噸的下降。盡管下半年煤礦持續增產，但當前焦煤產量仍處在相對高位，煤礦端的利潤依然可觀，這激發了礦企的生產積極性。若山西省能堅決完成13億噸的產量目標，未來煤礦仍有提產空間。在進口方面，我國煉焦煤的進口量在前三季度同比大增了23%，有效彌補了國內供應的減少。其中，蒙古煤保持了較高的通關效率，導致口岸監管區庫存壓力有所增加。
當前市場上有觀點認為，鋼材需求已接近峰值，而煤炭供應正在迅速恢復，這可能使市場長期處于供應寬松的狀態。值得注意的是，2025年電煤長協政策出現了兩大調整。一是將全年履約要求從100%降至90%，二是煤礦簽約量從原定的2024年自有資源量的80%下調至75%。這些調整從側面反映了煤炭的中長期供應相對充足。劉慧峰對此表示了關注。
具體而言，當冬季儲備周期處于焦煤主力合約的轉換階段時，一月份合約往往處于補貨周期的前半段，因此其最終漲幅較為明顯。而在主力合約換月后，五月份合約則處于補貨周期的后半段，其價格波動相對較大，需結合市場行情進行具體分析。冬季儲備對于市場走勢的影響還需考慮宏觀環境及產業需求等多重因素。
當前煤焦市場的供需雙增，除了冬季儲備外，鐵水的產量也維持在高水平。上周，全國247家鋼廠高爐日均鐵水產量達到創紀錄的235.94萬噸，環比有所回升。在鋼廠仍能保持盈利的情況下，預計鐵水產量將維持高位運行一段時間，短期內煤焦需求仍有保障。
在供應層面，山西省近日公布了《2024年山西省煤炭穩產穩供工作方案》，明確了全年煤炭產量目標為穩定在13億噸。為實現此目標，前十個月的原煤產量已達到10.45億噸，意味著接下來的11-12月產量需達到1.2億噸以上。同時，今年前三季度中國進口煉焦煤達8929萬噸，同比增長了22.8%。
然而，受相關政策影響，今年前三季度國內焦煤產量出現了近2000萬噸的下降。盡管下半年煤礦持續增產，但當前焦煤產量仍處在相對高位，煤礦端的利潤依然可觀，這激發了礦企的生產積極性。若山西省能堅決完成13億噸的產量目標，未來煤礦仍有提產空間。在進口方面，我國煉焦煤的進口量在前三季度同比大增了23%，有效彌補了國內供應的減少。其中，蒙古煤保持了較高的通關效率，導致口岸監管區庫存壓力有所增加。
當前市場上有觀點認為，鋼材需求已接近峰值，而煤炭供應正在迅速恢復，這可能使市場長期處于供應寬松的狀態。值得注意的是，2025年電煤長協政策出現了兩大調整。一是將全年履約要求從100%降至90%，二是煤礦簽約量從原定的2024年自有資源量的80%下調至75%。這些調整從側面反映了煤炭的中長期供應相對充足。劉慧峰對此表示了關注。
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