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對于黑色期貨市場節奏的把握需要重視
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盡管我們對黑色系期貨市場方向進行了詳盡的評估，但這并不意味著市場行情將毫無阻礙地持續下行。尤其對于市場節奏的把握，更是需要我們格外重視。原因在于以下幾個方面：
首先，國內宏觀經濟環境展現出穩定托底的態勢，這一點十分明確。這種態度對于工業品空頭情緒具有顯著的震懾作用，有助于維持市場的穩定。
其次，觀察年底的鋼材庫存和鋼廠原料庫存水平，可以發現它們處于相對較低的位置（如圖2所示，數據來源：Mysteel）。雖然中下游企業對于冬季儲備持觀望態度，但一旦價格降至市場預期的心理價位，將會有部分買盤出現備貨行為，這為市場行情提供了一定的現貨支撐。
再者，從成本角度來看，當螺紋價格接近下方的谷電成本時，也將得到一定的支撐力量。這表明在成本端的壓力也會對市場行情產生一定影響。
另外，從資金博弈的角度分析，01合約的多空雙方仍在僵持狀態。期貨01合約存在部分貼水現象，即現貨價格相對較強，這成為多頭力量的底氣和依靠，使得市場不會出現無抵抗的下行趨勢。
值得一提的是，周五晚間傳出的澳洲昂斯洛項目（Onslow Iron）停產消息，雖然實際原因是運輸過程中的貨車側翻事故，且影響時間短暫，不同于2019年的礦難影響。盡管該項目年產能高達3500萬噸，但自今年5月才開始陸續投產，9月出口量僅72萬噸，因此其實際影響并不算大。然而，這一消息仍帶動了多頭情緒，顯示出多頭在當前時點并不會輕易言敗。因此，市場行情在動蕩中呈現走弱態勢，而非流暢下行。
對于后市行情若繼續呈現不流暢的震蕩特征，投資者應如何應對呢？在宏觀產業交錯、資金博弈復雜的行情中，對于投資者來說，最重要的是把握自己能夠把握的部分，即邏輯與安全邊際。這并非一句空洞的說教，而是非常有效的投資原則。
舉例而言，如果在過去的一個多月中，投資者能夠專注于螺紋和鐵礦這兩個品種，并認識到它們資金博弈因素的重要性以及01合約的貼水現象，那么在這樣市場條件下布空策略，很可能面臨的是反復被市場洗禮，收獲不佳。相反，如果在10月中旬以來的震蕩市場中，投資者能夠轉移視線，關注那些具有理想安全邊際的升水品種，并對該品種的供需邏輯有明確的把握，那么采取布空策略將是一個很好的選擇。例如，焦煤就是一個符合這些條件的品種，在10月中旬以來的震蕩期間，其價格下跌了近15%。
因此，投資者在面對復雜多變的 market 行情時，應保持冷靜、理性的頭腦，審時度勢、順勢而為。結合宏觀環境、資金動態以及供需邏輯等多方面因素進行分析和判斷，把握好投資的安全邊際和邏輯框架。這樣才能在波動的市場中取得理想的投資回報。
首先，國內宏觀經濟環境展現出穩定托底的態勢，這一點十分明確。這種態度對于工業品空頭情緒具有顯著的震懾作用，有助于維持市場的穩定。
其次，觀察年底的鋼材庫存和鋼廠原料庫存水平，可以發現它們處于相對較低的位置（如圖2所示，數據來源：Mysteel）。雖然中下游企業對于冬季儲備持觀望態度，但一旦價格降至市場預期的心理價位，將會有部分買盤出現備貨行為，這為市場行情提供了一定的現貨支撐。
再者，從成本角度來看，當螺紋價格接近下方的谷電成本時，也將得到一定的支撐力量。這表明在成本端的壓力也會對市場行情產生一定影響。
另外，從資金博弈的角度分析，01合約的多空雙方仍在僵持狀態。期貨01合約存在部分貼水現象，即現貨價格相對較強，這成為多頭力量的底氣和依靠，使得市場不會出現無抵抗的下行趨勢。
值得一提的是，周五晚間傳出的澳洲昂斯洛項目（Onslow Iron）停產消息，雖然實際原因是運輸過程中的貨車側翻事故，且影響時間短暫，不同于2019年的礦難影響。盡管該項目年產能高達3500萬噸，但自今年5月才開始陸續投產，9月出口量僅72萬噸，因此其實際影響并不算大。然而，這一消息仍帶動了多頭情緒，顯示出多頭在當前時點并不會輕易言敗。因此，市場行情在動蕩中呈現走弱態勢，而非流暢下行。
對于后市行情若繼續呈現不流暢的震蕩特征，投資者應如何應對呢？在宏觀產業交錯、資金博弈復雜的行情中，對于投資者來說，最重要的是把握自己能夠把握的部分，即邏輯與安全邊際。這并非一句空洞的說教，而是非常有效的投資原則。
舉例而言，如果在過去的一個多月中，投資者能夠專注于螺紋和鐵礦這兩個品種，并認識到它們資金博弈因素的重要性以及01合約的貼水現象，那么在這樣市場條件下布空策略，很可能面臨的是反復被市場洗禮，收獲不佳。相反，如果在10月中旬以來的震蕩市場中，投資者能夠轉移視線，關注那些具有理想安全邊際的升水品種，并對該品種的供需邏輯有明確的把握，那么采取布空策略將是一個很好的選擇。例如，焦煤就是一個符合這些條件的品種，在10月中旬以來的震蕩期間，其價格下跌了近15%。
因此，投資者在面對復雜多變的 market 行情時，應保持冷靜、理性的頭腦，審時度勢、順勢而為。結合宏觀環境、資金動態以及供需邏輯等多方面因素進行分析和判斷，把握好投資的安全邊際和邏輯框架。這樣才能在波動的市場中取得理想的投資回報。
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