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期貨天膠社會庫存的累庫速度正在加快
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橡膠市場分析（17520，-180.00，-1.02%）
根據近期數據和市場動態，天然橡膠的庫存累庫速度正在加快，給膠價帶來了短期的上方壓力。
一、關于供給
最新來自ANRPC的報告顯示，對于2024年11月，全球天膠的產量預計將下降1.1%，降至141.7萬噸，相較于上個月增長了3.7%。其中，前11個月的產量預計增長了2.3%，達到了1269.1萬噸。預測到2024年，全球天膠的產量將同比增長4.5%，達到1453.9萬噸。具體到各個國家，泰國產量預計將微降0.4%，印尼的產量預計將增長12.3%，中國和印度的產量分別增長了4.1%和6%。同時，國家統計局數據顯示，中國在2024年11月的合成橡膠產量為83.8萬噸，同比增長了4.2%。中國在2024年前1至11月的合成橡膠累計產量為837.9萬噸，同比增長了微量的0.9%。不過值得注意的是，周內海南產區的原料產量呈現環比下滑的趨勢，而泰國南部的原料價格則經歷了先漲后跌的波動。
二、需求端的視角
從需求端來看，中國在2024年前11個月的橡膠輪胎出口量表現強勁，達到了851萬噸，同比增長了4.8%。出口金額也達到了1499億元，同比增長了5%。然而，從庫存情況來看，國內輪胎企業的全鋼胎成品庫存周環比增加了1天，達到43天；半鋼胎成品庫存周環比未變，為40天。這表明了庫存累庫的速度正在加快。另外，本周國內輪胎企業的半鋼胎開工負荷稍有下降，而全鋼胎的開工負荷則有所上升。在山東地區，全鋼胎的開工負荷也呈現上升趨勢。
三、庫存情況分析
根據最新的數據，截至2024年12月15日，中國的天然橡膠社會庫存為120.3萬噸，環比增加了3.95萬噸，增幅達到了3.4%。其中深色膠和淺色膠的庫存也均有不同程度的增加。在青島地區，天然橡膠的一般貿易庫庫存和保稅區區內庫存也呈現出不同的變化趨勢。合計來看，當周的庫存總量為31.55萬噸，較上期有所增加。
四、國際動態
值得一提的是，在12月18日，歐盟理事會正式決定將《歐盟森林砍伐條例》的實施推遲一年。這一決策可能會對全球橡膠市場的供需關系產生一定的影響。
五、綜合分析
總體來看，雖然供應端如泰國的雨水減弱導致原料價格支撐力度減弱，但海外產量的預期釋放以及部分地區即將到來的停割期可能會對市場產生影響。而在需求端，由于春節假期之前下游輪胎廠的補庫需求支撐，輪胎庫存持續補庫。然而天膠社會庫存的累庫速度正在加快，供增需穩的格局使得膠價短期內上方承受壓力。因此我們需要密切關注原料端價格的穩定性以及外圍宏觀環境的變化情況。
根據近期數據和市場動態，天然橡膠的庫存累庫速度正在加快，給膠價帶來了短期的上方壓力。
一、關于供給
最新來自ANRPC的報告顯示，對于2024年11月，全球天膠的產量預計將下降1.1%，降至141.7萬噸，相較于上個月增長了3.7%。其中，前11個月的產量預計增長了2.3%，達到了1269.1萬噸。預測到2024年，全球天膠的產量將同比增長4.5%，達到1453.9萬噸。具體到各個國家，泰國產量預計將微降0.4%，印尼的產量預計將增長12.3%，中國和印度的產量分別增長了4.1%和6%。同時，國家統計局數據顯示，中國在2024年11月的合成橡膠產量為83.8萬噸，同比增長了4.2%。中國在2024年前1至11月的合成橡膠累計產量為837.9萬噸，同比增長了微量的0.9%。不過值得注意的是，周內海南產區的原料產量呈現環比下滑的趨勢，而泰國南部的原料價格則經歷了先漲后跌的波動。
二、需求端的視角
從需求端來看，中國在2024年前11個月的橡膠輪胎出口量表現強勁，達到了851萬噸，同比增長了4.8%。出口金額也達到了1499億元，同比增長了5%。然而，從庫存情況來看，國內輪胎企業的全鋼胎成品庫存周環比增加了1天，達到43天；半鋼胎成品庫存周環比未變，為40天。這表明了庫存累庫的速度正在加快。另外，本周國內輪胎企業的半鋼胎開工負荷稍有下降，而全鋼胎的開工負荷則有所上升。在山東地區，全鋼胎的開工負荷也呈現上升趨勢。
三、庫存情況分析
根據最新的數據，截至2024年12月15日，中國的天然橡膠社會庫存為120.3萬噸，環比增加了3.95萬噸，增幅達到了3.4%。其中深色膠和淺色膠的庫存也均有不同程度的增加。在青島地區，天然橡膠的一般貿易庫庫存和保稅區區內庫存也呈現出不同的變化趨勢。合計來看，當周的庫存總量為31.55萬噸，較上期有所增加。
四、國際動態
值得一提的是，在12月18日，歐盟理事會正式決定將《歐盟森林砍伐條例》的實施推遲一年。這一決策可能會對全球橡膠市場的供需關系產生一定的影響。
五、綜合分析
總體來看，雖然供應端如泰國的雨水減弱導致原料價格支撐力度減弱，但海外產量的預期釋放以及部分地區即將到來的停割期可能會對市場產生影響。而在需求端，由于春節假期之前下游輪胎廠的補庫需求支撐，輪胎庫存持續補庫。然而天膠社會庫存的累庫速度正在加快，供增需穩的格局使得膠價短期內上方承受壓力。因此我們需要密切關注原料端價格的穩定性以及外圍宏觀環境的變化情況。
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