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黃金期貨明年的市場焦點是什么？
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明年的市場焦點是什么？
觀點概覽
展望至2025年，黃金市場在宏觀經濟環境的映照下似乎展現出巨大的潛力。我們繼續保持對黃金的樂觀態度，堅信其價值將得到進一步提升。兩大核心論點將繼續支撐金價的上漲趨勢。從時間軸上看，隨著下半年一系列政策措施的逐步實施，如關稅調整、移民驅逐等，將進一步引發通脹風險。而美聯儲的鷹派立場可能逐漸加強，金價在漲幅上或許會稍遜于上半年。
首先，黃金的抗通脹邏輯將發揮重要作用。在特朗普政府全面提高關稅及美國預算赤字進一步擴大的背景下（預計到2035年赤字率將達到9.7%），這兩個因素都可能激化通脹風險。在這種環境中，我們預期美債收益率將有所提升，美元將走強，而黃金價格也將隨之上漲。各國央行的黃金積極購買行為，既是對美國債務可持續性的擔憂，也是對美元信用體系的不信任的體現。
其次，當通脹得到控制時，黃金價格的上漲將遵循更為傳統的利率邏輯。市場焦點將再次轉向美聯儲的寬松貨幣政策周期。實際利率的下降將吸引資金流入黃金ETF，從而推動金價上漲。
盡管這兩種情境的邏輯有所不同，但它們都將以各自的方式推動黃金價格的上漲。此外，若貨幣政策收緊或鷹派財政整頓出現，黃金可能會出現明顯回落。然而，鑒于美聯儲抑制通脹的“先發制人”策略可能性不大，政府當局缺乏意愿和能力進行大規模財政整頓，黃金的下行風險終究是有限的。
總的來說，明年的交易重點將是黃金市場的走勢，而其背后的邏輯和驅動力值得我們密切關注和深入研究。
觀點概覽
展望至2025年，黃金市場在宏觀經濟環境的映照下似乎展現出巨大的潛力。我們繼續保持對黃金的樂觀態度，堅信其價值將得到進一步提升。兩大核心論點將繼續支撐金價的上漲趨勢。從時間軸上看，隨著下半年一系列政策措施的逐步實施，如關稅調整、移民驅逐等，將進一步引發通脹風險。而美聯儲的鷹派立場可能逐漸加強，金價在漲幅上或許會稍遜于上半年。
首先，黃金的抗通脹邏輯將發揮重要作用。在特朗普政府全面提高關稅及美國預算赤字進一步擴大的背景下（預計到2035年赤字率將達到9.7%），這兩個因素都可能激化通脹風險。在這種環境中，我們預期美債收益率將有所提升，美元將走強，而黃金價格也將隨之上漲。各國央行的黃金積極購買行為，既是對美國債務可持續性的擔憂，也是對美元信用體系的不信任的體現。
其次，當通脹得到控制時，黃金價格的上漲將遵循更為傳統的利率邏輯。市場焦點將再次轉向美聯儲的寬松貨幣政策周期。實際利率的下降將吸引資金流入黃金ETF，從而推動金價上漲。
盡管這兩種情境的邏輯有所不同，但它們都將以各自的方式推動黃金價格的上漲。此外，若貨幣政策收緊或鷹派財政整頓出現，黃金可能會出現明顯回落。然而，鑒于美聯儲抑制通脹的“先發制人”策略可能性不大，政府當局缺乏意愿和能力進行大規模財政整頓，黃金的下行風險終究是有限的。
總的來說，明年的交易重點將是黃金市場的走勢，而其背后的邏輯和驅動力值得我們密切關注和深入研究。
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