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冬季的甲醇市場季節(jié)性特點提供上漲動力
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從宏觀視角來看，2025年的供應(yīng)增長勢頭預(yù)計將有所提升，相較于2024年更為強勁。預(yù)計國內(nèi)產(chǎn)量將突破九千萬噸大關(guān)。同時，進(jìn)口量也將在2024年的基礎(chǔ)上呈現(xiàn)回升趨勢。
就下游市場的預(yù)期而言，整體需求增長將超越供應(yīng)。尤其是甲醇制烯烴行業(yè)，作為最大的下游產(chǎn)業(yè)，自2024年底起將有大量新裝置投入運營，預(yù)計增速將達(dá)到近年來的高位。
在非烯烴下游行業(yè)中，雖然甲醛的增速受到房地產(chǎn)市場疲軟預(yù)期的限制，將會低于2024年的水平，但醋酸和BDO行業(yè)卻因大量待投新產(chǎn)能的加持，其預(yù)期增速將與或高于2024年的水平相仿。盡管MTBE行業(yè)有較多的新裝置投放計劃，但因其下游產(chǎn)業(yè)鏈存在一定的風(fēng)險，其增速可能無法達(dá)到預(yù)期。至于二甲醚，其將繼續(xù)呈現(xiàn)負(fù)增長態(tài)勢。
整體上，供需雙方均存在擴展的空間，且需求及其增長速度將超過供應(yīng)。這預(yù)示著甲醇市場將形成一個緊平衡的格局，市場庫存預(yù)計將有一定的去化空間。
至于2025年甲醇價格的預(yù)期，由于市場供需處于緊平衡狀態(tài)，全年期貨主力價格波動范圍預(yù)計在2000-2800元/噸之間，其中下限與2024年持平，上限略有提高，價格重心保持穩(wěn)定。預(yù)計價格高點將出現(xiàn)在一季度或四季度，冬季的甲醇市場季節(jié)性特點會為價格提供一定的上漲動力。
從上下游裝置的投放情況看，四季度下游裝置投放更多，價格走強的可能性更大。而低點可能會出現(xiàn)在三季度，年中時供應(yīng)壓力相對較大，若2024年底港口庫存基數(shù)較大且上半年未能有效去化庫存，夏季累庫期間價格將面臨更大的壓力。
在期貨操作方面，當(dāng)年中附近若港口庫存壓力較大時，可根據(jù)庫存情況選擇在高位試空或進(jìn)行反套操作。而到了下半年，隨著下游外購裝置的投產(chǎn)以及年底旺季的到來，則可以考慮建立多頭頭寸。
就下游市場的預(yù)期而言，整體需求增長將超越供應(yīng)。尤其是甲醇制烯烴行業(yè)，作為最大的下游產(chǎn)業(yè)，自2024年底起將有大量新裝置投入運營，預(yù)計增速將達(dá)到近年來的高位。
在非烯烴下游行業(yè)中，雖然甲醛的增速受到房地產(chǎn)市場疲軟預(yù)期的限制，將會低于2024年的水平，但醋酸和BDO行業(yè)卻因大量待投新產(chǎn)能的加持，其預(yù)期增速將與或高于2024年的水平相仿。盡管MTBE行業(yè)有較多的新裝置投放計劃，但因其下游產(chǎn)業(yè)鏈存在一定的風(fēng)險，其增速可能無法達(dá)到預(yù)期。至于二甲醚，其將繼續(xù)呈現(xiàn)負(fù)增長態(tài)勢。
整體上，供需雙方均存在擴展的空間，且需求及其增長速度將超過供應(yīng)。這預(yù)示著甲醇市場將形成一個緊平衡的格局，市場庫存預(yù)計將有一定的去化空間。
至于2025年甲醇價格的預(yù)期，由于市場供需處于緊平衡狀態(tài)，全年期貨主力價格波動范圍預(yù)計在2000-2800元/噸之間，其中下限與2024年持平，上限略有提高，價格重心保持穩(wěn)定。預(yù)計價格高點將出現(xiàn)在一季度或四季度，冬季的甲醇市場季節(jié)性特點會為價格提供一定的上漲動力。
從上下游裝置的投放情況看，四季度下游裝置投放更多，價格走強的可能性更大。而低點可能會出現(xiàn)在三季度，年中時供應(yīng)壓力相對較大，若2024年底港口庫存基數(shù)較大且上半年未能有效去化庫存，夏季累庫期間價格將面臨更大的壓力。
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