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鄭糖期貨：我國甜菜糖生產進度已過半數
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根據中國農業農村部最新數據披露，當前我國甜菜糖生產進度已過半數，相較往年，甘蔗糖生產更是提前完成。在2024年11月底的統計中，全國累計產糖量達到了137萬噸，較前一年同期增長了48萬噸；而累計銷糖量則為61萬噸，同比增長了29萬噸，顯示出食糖產銷的快速進展。
進入11月以來，廣西地區的天氣晴朗，為糖分的積累和甘蔗的砍運提供了有利條件。然而，云南地區則多雨且缺乏日照，這將在后期對糖分積累和壓榨進度產生影響，需密切關注天氣變化。隨著新糖供給速度的加快，以及食糖進口的補充，市場供應總體顯得充裕。隨著元旦和春節的臨近，經銷商們開始啟動補貨采購，這有利于市場需求的回升。
在國際市場中，11月下半月巴西中南部地區的糖產量超出了預期，這一供應前景的改善給糖市帶來了壓力。同時，北半球的壓榨進程仍在持續推進，供給寬松的預期逐漸兌現，導致國際糖價重心不斷下移。據CFTC公布的最新周度持倉報告顯示，對沖基金及大型投機客持有的原糖凈多頭倉位出現大幅減少，連增勢頭暫時告一段落。
若按照歷史規律來看，巴西產糖數據在進入12月后將急劇縮減。若以當前的累計產糖量及近六個榨季中12月整月的平均產糖量來計算，巴西在2024/25榨季結束時，有望達到4000萬噸的產糖量，這將降低巴西糖低庫存的風險，市場對巴西瘦尾的風險也開始逐漸緩解。
此外，近期巴西出現的規模性降雨情況亦值得關注。特別是主產區圣保羅地區的降水累計已超過歷史平均水平約7%，這樣的降水情況持續改善作物狀況，為巴西下一榨季的壓榨量帶來了上行風險。這一情況可能使原糖上行面臨較大難度。
對于國內廣西甘蔗產區的干旱情況，亦需引起重視。盡管10至12月是甘蔗的非關鍵生長期，但期間的干旱少雨仍可能對總產量產生一定影響。不過，預計出糖率會有所提升。預計在2025年2至3月的拉尼娜期間，廣西的干旱情況將有望緩解。當前市場的誤判情緒可能導致鄭糖價格短期反彈，但從中長期看，價格仍有可能回落。
總體來看，國內外糖市供應充裕而需求逐漸回升的趨勢明顯。不過，天氣、產量及市場情緒等因素仍可能對糖價產生影響。因此，市場參與者需密切關注相關動態，以做出明智的投資決策。
進入11月以來，廣西地區的天氣晴朗，為糖分的積累和甘蔗的砍運提供了有利條件。然而，云南地區則多雨且缺乏日照，這將在后期對糖分積累和壓榨進度產生影響，需密切關注天氣變化。隨著新糖供給速度的加快，以及食糖進口的補充，市場供應總體顯得充裕。隨著元旦和春節的臨近，經銷商們開始啟動補貨采購，這有利于市場需求的回升。
在國際市場中，11月下半月巴西中南部地區的糖產量超出了預期，這一供應前景的改善給糖市帶來了壓力。同時，北半球的壓榨進程仍在持續推進，供給寬松的預期逐漸兌現，導致國際糖價重心不斷下移。據CFTC公布的最新周度持倉報告顯示，對沖基金及大型投機客持有的原糖凈多頭倉位出現大幅減少，連增勢頭暫時告一段落。
若按照歷史規律來看，巴西產糖數據在進入12月后將急劇縮減。若以當前的累計產糖量及近六個榨季中12月整月的平均產糖量來計算，巴西在2024/25榨季結束時，有望達到4000萬噸的產糖量，這將降低巴西糖低庫存的風險，市場對巴西瘦尾的風險也開始逐漸緩解。
此外，近期巴西出現的規模性降雨情況亦值得關注。特別是主產區圣保羅地區的降水累計已超過歷史平均水平約7%，這樣的降水情況持續改善作物狀況，為巴西下一榨季的壓榨量帶來了上行風險。這一情況可能使原糖上行面臨較大難度。
對于國內廣西甘蔗產區的干旱情況，亦需引起重視。盡管10至12月是甘蔗的非關鍵生長期，但期間的干旱少雨仍可能對總產量產生一定影響。不過，預計出糖率會有所提升。預計在2025年2至3月的拉尼娜期間，廣西的干旱情況將有望緩解。當前市場的誤判情緒可能導致鄭糖價格短期反彈，但從中長期看，價格仍有可能回落。
總體來看，國內外糖市供應充裕而需求逐漸回升的趨勢明顯。不過，天氣、產量及市場情緒等因素仍可能對糖價產生影響。因此，市場參與者需密切關注相關動態，以做出明智的投資決策。
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