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鄭糖期貨遠月市場可能會面臨一定的壓力
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雖然巴西的食糖庫存在2024/25榨季呈現偏低狀態，但近期巴西的產糖情況表明，11月下半月的產糖量超出了市場預期，這可能不會導致巴西糖低庫存的風險。隨著糖漿質量管控政策的實施以及巴西產糖量的預期增長，鄭糖遠月市場可能會面臨一定的壓力。然而，廣西地區的干旱情況需引起關注，盡管當前處于甘蔗生長末期，其對糖價上漲的推動作用尚不明顯。
國際供需態勢：中立偏空。首先，UNICA協會公布的最新數據顯示，巴西2024年11月下半月產糖量有所增加，已經超過了近六個榨季的平均水平。此外，新季泰國預計食糖產量將在1100萬至1150萬噸之間。由于木薯種植收益下降，泰國新季甘蔗種植面積有望顯著增加。目前，泰國甘蔗整體長勢良好，預計單產將提升20%，新季甘蔗產量預計在1億噸左右，相應地，食糖產量預計為1150萬噸。另一方面，印度ISMA協會報告指出，由于季風降雨充足，甘蔗單產和收成預期有所改善，預計2024/25榨季糖產量（包括糖轉乙醇的數量）將略有減少，但仍處于增產階段。
國內供需格局：偏空態勢。據預測，2024/25年度國內食糖產量有望顯著回升，可能達到1100萬噸以上。當前，廣西地區糖廠壓榨產能逐漸接近峰值，糖廠提前開榨的熱情高漲，開榨糖廠數量已超過九成。截至2024/25年制糖期11月，全國食糖產量累計已達136.79萬噸，較前一年同期增加47.79萬噸，其中11月份單月產糖量創下近十年來的新高。
進口利潤與基差分析：中立態度。近期配額內外進口利潤均有所回升，配額外進口利潤已接近平衡點。同時，基差觸及年內低點附近，呈現出中性的市場狀態。
行情回顧與分析：
自2024年11月中旬以來，鄭糖市場走勢偏強，這主要源于糖漿及預拌粉進口管控收緊的市場預期。特別是12月10日中國海關總署食安局發布的關于暫停泰國特定糖類企業產品輸華的函件，使得市場對糖漿供應量可能被掐斷的預期升溫，從而激發了市場對白糖看漲的熱情。然而，進入12月中旬后，盡管白糖價格升至階段性高點，但多頭逐漸退場，市場部分群體因廣西地區干旱引發甘蔗空心問題而出現了一定程度的憂慮，擔憂這一情況可能影響未來的增產預期。
綜合上述信息及分析，雖然國際市場存在諸多影響因素及不確定性，但國內市場的供應恢復勢頭及政策調整仍需密切關注。同時，對于廣西地區的天氣變化及甘蔗生長情況也應保持警惕。在這樣的大環境下，投資者需謹慎分析、合理布局、適時調整策略以應對可能的市場變化。
國際供需態勢：中立偏空。首先，UNICA協會公布的最新數據顯示，巴西2024年11月下半月產糖量有所增加，已經超過了近六個榨季的平均水平。此外，新季泰國預計食糖產量將在1100萬至1150萬噸之間。由于木薯種植收益下降，泰國新季甘蔗種植面積有望顯著增加。目前，泰國甘蔗整體長勢良好，預計單產將提升20%，新季甘蔗產量預計在1億噸左右，相應地，食糖產量預計為1150萬噸。另一方面，印度ISMA協會報告指出，由于季風降雨充足，甘蔗單產和收成預期有所改善，預計2024/25榨季糖產量（包括糖轉乙醇的數量）將略有減少，但仍處于增產階段。
國內供需格局：偏空態勢。據預測，2024/25年度國內食糖產量有望顯著回升，可能達到1100萬噸以上。當前，廣西地區糖廠壓榨產能逐漸接近峰值，糖廠提前開榨的熱情高漲，開榨糖廠數量已超過九成。截至2024/25年制糖期11月，全國食糖產量累計已達136.79萬噸，較前一年同期增加47.79萬噸，其中11月份單月產糖量創下近十年來的新高。
進口利潤與基差分析：中立態度。近期配額內外進口利潤均有所回升，配額外進口利潤已接近平衡點。同時，基差觸及年內低點附近，呈現出中性的市場狀態。
行情回顧與分析：
自2024年11月中旬以來，鄭糖市場走勢偏強，這主要源于糖漿及預拌粉進口管控收緊的市場預期。特別是12月10日中國海關總署食安局發布的關于暫停泰國特定糖類企業產品輸華的函件，使得市場對糖漿供應量可能被掐斷的預期升溫，從而激發了市場對白糖看漲的熱情。然而，進入12月中旬后，盡管白糖價格升至階段性高點，但多頭逐漸退場，市場部分群體因廣西地區干旱引發甘蔗空心問題而出現了一定程度的憂慮，擔憂這一情況可能影響未來的增產預期。
綜合上述信息及分析，雖然國際市場存在諸多影響因素及不確定性，但國內市場的供應恢復勢頭及政策調整仍需密切關注。同時，對于廣西地區的天氣變化及甘蔗生長情況也應保持警惕。在這樣的大環境下，投資者需謹慎分析、合理布局、適時調整策略以應對可能的市場變化。
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