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棉紡產業鏈呈現原材料供應階段性高位
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在棉花花市場分析（14690，近期動態）：
棉花市場受到宏觀擾動的影響，基本面支撐有限。從供應端來看，中美兩國的棉花上市基本結束，產量同比大幅增加，這給市場帶來了一定的壓力。而在需求端，國內棉紡織企業的開機負荷環比持續下降，這表明需求改善仍需時間。
在國際市場方面，美棉的出口凈簽約及裝運量當周值環比下降，總進度也偏慢。同時，由于市場對后續美國關稅政策的擔憂，出現了“搶出口”的現象。此外，近期海外宏觀層面存在較大的擾動，包括美聯儲降息預期的反復波動以及部分國家的國內不安定事件，地緣沖突仍在持續。這些因素導致美元指數寬幅震蕩，重心較上周略有下移，預計短期美元指數振幅仍然較大，對美棉價格產生一定影響。
從基本面來看，驅動相對有限。美棉收獲已基本結束，供應端基本定局。2024/25年度美棉呈現產量同比增加、國內消費與出口均同比下降的情況。其中，中國進口降幅較大是主要原因之一。美棉出口數據表現轉弱，出口凈銷售當周值環比降幅接近5成。綜合來看，若宏觀沒有超預期事件發生，美棉短期難尋上行驅動，市場應以低位震蕩思路對待。
在國內市場方面，鄭棉缺乏上行支撐，主要因為新棉收售已經基本結束，進度快于往年同期，成本已經固化，對棉價驅動有限。在供應端、成本端成為定局的情況下，市場關注重心主要在于下游需求。當前下游淡季特征明顯，紡織企業觀望情緒較濃，補庫動作遲遲未見，原材料庫存持續下降。特別是織廠棉紗庫存以較大斜率下降且無企穩跡象。與此同時，紡企棉紗庫存與全棉坯布庫存均在持續增長中。
綜合來看，當前棉紡產業鏈呈現原材料供應階段性高位、下游紡織企業開機負荷環比下降、原材料補庫意愿不強、產成品庫存累積的情況，基本面對棉價支撐力度有限。因此，短期鄭棉仍以低位震蕩思路對待，需關注ICE美棉走勢及下游需求表現。
總體而言，無論是白糖還是棉花市場都面臨著一定的挑戰和機遇。
在棉花花市場分析（14690，近期動態）：
棉花市場受到宏觀擾動的影響，基本面支撐有限。從供應端來看，中美兩國的棉花上市基本結束，產量同比大幅增加，這給市場帶來了一定的壓力。而在需求端，國內棉紡織企業的開機負荷環比持續下降，這表明需求改善仍需時間。
在國際市場方面，美棉的出口凈簽約及裝運量當周值環比下降，總進度也偏慢。同時，由于市場對后續美國關稅政策的擔憂，出現了“搶出口”的現象。此外，近期海外宏觀層面存在較大的擾動，包括美聯儲降息預期的反復波動以及部分國家的國內不安定事件，地緣沖突仍在持續。這些因素導致美元指數寬幅震蕩，重心較上周略有下移，預計短期美元指數振幅仍然較大，對美棉價格產生一定影響。
從基本面來看，驅動相對有限。美棉收獲已基本結束，供應端基本定局。2024/25年度美棉呈現產量同比增加、國內消費與出口均同比下降的情況。其中，中國進口降幅較大是主要原因之一。美棉出口數據表現轉弱，出口凈銷售當周值環比降幅接近5成。綜合來看，若宏觀沒有超預期事件發生，美棉短期難尋上行驅動，市場應以低位震蕩思路對待。
在國內市場方面，鄭棉缺乏上行支撐，主要因為新棉收售已經基本結束，進度快于往年同期，成本已經固化，對棉價驅動有限。在供應端、成本端成為定局的情況下，市場關注重心主要在于下游需求。當前下游淡季特征明顯，紡織企業觀望情緒較濃，補庫動作遲遲未見，原材料庫存持續下降。特別是織廠棉紗庫存以較大斜率下降且無企穩跡象。與此同時，紡企棉紗庫存與全棉坯布庫存均在持續增長中。
綜合來看，當前棉紡產業鏈呈現原材料供應階段性高位、下游紡織企業開機負荷環比下降、原材料補庫意愿不強、產成品庫存累積的情況，基本面對棉價支撐力度有限。因此，短期鄭棉仍以低位震蕩思路對待，需關注ICE美棉走勢及下游需求表現。
總體而言，無論是白糖還是棉花市場都面臨著一定的挑戰和機遇。
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