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聚酯板塊的集體上漲趨勢(shì)在市場(chǎng)預(yù)期之中
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今日在國(guó)際油價(jià)的走勢(shì)呈現(xiàn)出上升乏力的狀態(tài)時(shí)，聚酯板塊卻意外地出現(xiàn)大漲。具體而言，PX期貨的價(jià)格漲幅最大，其價(jià)格上升了高達(dá)258元/噸；緊隨其后的是PTA，雖然漲幅稍小，但也上漲了164元/噸。然而，瓶片和短纖的漲幅相對(duì)乏力。聚酯板塊的集體上漲趨勢(shì)其實(shí)在市場(chǎng)預(yù)期之中，但實(shí)際的漲幅卻略超出了預(yù)期。
驅(qū)動(dòng)分析一：自12月下旬以來(lái)，油價(jià)的持續(xù)上漲，對(duì)PX的成本支撐作用顯著。
在12月初的OPEC+會(huì)議上，石油減產(chǎn)措施被延長(zhǎng)至1季度末。中東局勢(shì)的波動(dòng)以及1月中上旬美國(guó)東部的寒潮天氣，使得供暖和發(fā)電所需的燃料需求上升，進(jìn)而帶動(dòng)了美國(guó)天然氣價(jià)格的飆升和成品油價(jià)格的上漲。與此同時(shí)，美國(guó)原油庫(kù)存持續(xù)下降，其絕對(duì)水平處于較低位置，這使得從12月中旬開(kāi)始油價(jià)的走勢(shì)偏向強(qiáng)勁。
然而，從11月下旬開(kāi)始，亞洲及國(guó)內(nèi)PX的生產(chǎn)效率維持在高水平。截至1月3日的數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)PX的負(fù)荷達(dá)到87.2%，亞洲PX的負(fù)荷為79.4%。此外，下游PTA裝置的檢修增加（包括逸盛新材料的360萬(wàn)噸和漢邦的220萬(wàn)噸PTA裝置的檢修），以及新年前后聚酯及終端負(fù)荷的季節(jié)性下降，使得PX和PTA的供需關(guān)系預(yù)期轉(zhuǎn)弱。盡管如此，在油價(jià)的持續(xù)上漲過(guò)程中，PX的成本支撐依然偏強(qiáng)。
從策略上考慮，一季度的PX05應(yīng)當(dāng)以低多的滾動(dòng)策略對(duì)待，短期內(nèi)需關(guān)注7300附近的壓力位以及原油價(jià)格的調(diào)整幅度。
驅(qū)動(dòng)分析一：自12月下旬以來(lái)，油價(jià)的持續(xù)上漲，對(duì)PX的成本支撐作用顯著。
在12月初的OPEC+會(huì)議上，石油減產(chǎn)措施被延長(zhǎng)至1季度末。中東局勢(shì)的波動(dòng)以及1月中上旬美國(guó)東部的寒潮天氣，使得供暖和發(fā)電所需的燃料需求上升，進(jìn)而帶動(dòng)了美國(guó)天然氣價(jià)格的飆升和成品油價(jià)格的上漲。與此同時(shí)，美國(guó)原油庫(kù)存持續(xù)下降，其絕對(duì)水平處于較低位置，這使得從12月中旬開(kāi)始油價(jià)的走勢(shì)偏向強(qiáng)勁。
然而，從11月下旬開(kāi)始，亞洲及國(guó)內(nèi)PX的生產(chǎn)效率維持在高水平。截至1月3日的數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)PX的負(fù)荷達(dá)到87.2%，亞洲PX的負(fù)荷為79.4%。此外，下游PTA裝置的檢修增加（包括逸盛新材料的360萬(wàn)噸和漢邦的220萬(wàn)噸PTA裝置的檢修），以及新年前后聚酯及終端負(fù)荷的季節(jié)性下降，使得PX和PTA的供需關(guān)系預(yù)期轉(zhuǎn)弱。盡管如此，在油價(jià)的持續(xù)上漲過(guò)程中，PX的成本支撐依然偏強(qiáng)。
從策略上考慮，一季度的PX05應(yīng)當(dāng)以低多的滾動(dòng)策略對(duì)待，短期內(nèi)需關(guān)注7300附近的壓力位以及原油價(jià)格的調(diào)整幅度。
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