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PX期貨的絕對價格還需看油價的走勢
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隨著市場低估值的顯現，中國及韓國的PX裝置檢修計劃增多。
最新消息顯示，國內廣東石化260萬噸PX裝置計劃于1月11日至1月18日暫停生產進行檢修，而東營威聯的200萬噸PX工廠近期的負荷則有所下降，降幅大約為10%。與此同時，韓國一工廠的40萬噸PX裝置也計劃在今日停產檢修，重啟時間待定。此外，昨日午后，部分韓國廠商大量購買了2月亞洲PX現貨，這在一定程度上托住了PX價格。結果，昨日亞洲PX價格上漲了12美元/噸，進而引發了PX期貨的大幅反彈。
雖然PTA因加工費偏低且供需預期偏弱，其價格隨原料PX上漲，但漲幅卻不及PX。此次聚酯產業鏈的價格上漲，主要源于對聚酯鏈低估值的修復。一方面，聚酯產業鏈的估值偏低，而近期油價走勢偏強，為聚酯板塊提供了低位支撐。另一方面，中國和韓國部分PX裝置的降負消息集中出現，使得市場對未來更多PX裝置降負的預期有所提高。
展望未來市場走勢，聚酯板塊的上漲持續性仍有一定限制。盡管油價近期表現強勁，但考慮到美國成品油庫存持續增加以及后續供需偏弱的預期，油價的上行空間受到限制。雖然中國和韓國的部分PX裝置進行了檢修或降負，但整體幅度并不大。在1-2月期間，亞洲及國內PX高負荷仍偏高。此外，春節前后聚酯及終端負荷也會出現季節性下降，因此PX和PTA整體仍存在累庫預期，上行驅動有限。
然而，到2025年，國內外PX/PTA工廠間的長期合約簽訂相對順利，導致PX現貨流通量較前期減少。隨著1月中旬PX價格逐步切換至3、4月，以及亞洲PX裝置春季檢修預期和終端需求的逐步恢復，PX供需關系有望好轉。考慮到PX整體估值不高，其后續支撐將逐漸增強。雖然PX的絕對價格還需看油價的走勢，但PXN仍存在修復預期。
最新消息顯示，國內廣東石化260萬噸PX裝置計劃于1月11日至1月18日暫停生產進行檢修，而東營威聯的200萬噸PX工廠近期的負荷則有所下降，降幅大約為10%。與此同時，韓國一工廠的40萬噸PX裝置也計劃在今日停產檢修，重啟時間待定。此外，昨日午后，部分韓國廠商大量購買了2月亞洲PX現貨，這在一定程度上托住了PX價格。結果，昨日亞洲PX價格上漲了12美元/噸，進而引發了PX期貨的大幅反彈。
雖然PTA因加工費偏低且供需預期偏弱，其價格隨原料PX上漲，但漲幅卻不及PX。此次聚酯產業鏈的價格上漲，主要源于對聚酯鏈低估值的修復。一方面，聚酯產業鏈的估值偏低，而近期油價走勢偏強，為聚酯板塊提供了低位支撐。另一方面，中國和韓國部分PX裝置的降負消息集中出現，使得市場對未來更多PX裝置降負的預期有所提高。
展望未來市場走勢，聚酯板塊的上漲持續性仍有一定限制。盡管油價近期表現強勁，但考慮到美國成品油庫存持續增加以及后續供需偏弱的預期，油價的上行空間受到限制。雖然中國和韓國的部分PX裝置進行了檢修或降負，但整體幅度并不大。在1-2月期間，亞洲及國內PX高負荷仍偏高。此外，春節前后聚酯及終端負荷也會出現季節性下降，因此PX和PTA整體仍存在累庫預期，上行驅動有限。
然而，到2025年，國內外PX/PTA工廠間的長期合約簽訂相對順利，導致PX現貨流通量較前期減少。隨著1月中旬PX價格逐步切換至3、4月，以及亞洲PX裝置春季檢修預期和終端需求的逐步恢復，PX供需關系有望好轉。考慮到PX整體估值不高，其后續支撐將逐漸增強。雖然PX的絕對價格還需看油價的走勢，但PXN仍存在修復預期。
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