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動力煤期貨價格已經止跌并出現反彈
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甲醇期貨價格在沖高后出現回落，盡管整體價格依然處于高位區間。由于進口減量的預期，甲醇價格依然得到支撐。在供應方面，內地煤制甲醇裝置的運行率變化不大，而天然氣制甲醇裝置的運行率有所回升，預計一月后將有更多天然氣裝置重啟。盡管海外開工率處于低位，但上周已有回升趨勢，伊朗的一套裝置已經重啟。我們需密切關注其他停工裝置的動態。
從需求角度看，傳統需求的季節性減弱，隨著春節的臨近，下游企業陸續進入假期。MTO裝置的變化不大，我們將在春節假期期間密切關注下游企業的備貨情況。短期內，甲醇期貨價格的大幅回落伴隨著持倉的大幅減少，供需變化不明顯，我們判斷這主要是資金兌現利潤的過程。預計進口減量仍會持續存在，港口庫存可能會繼續下降。綜合以上因素，我們認為甲醇價格將保持相對強勢，我們將密切關注海外裝置的動態和國內MTO裝置的變化。
就動力煤而言，雖然煤炭價格已經止跌并出現反彈，但仍然處于較低水平。在國內供應方面，開工率有所回升，目前維持在往年同期的較高水平。西南地區的天然氣頭裝置陸續重啟，供應量有所增加。在進口方面，海外開工率有所回升，伊朗的一套裝置已經重啟，但1月份的裝船數量仍然偏低，維持了減量預期。需求方面，MTO需求變化不大，傳統需求季節性減弱，我們將關注后期MTO裝置的動態。
上游利潤方面，由于煤炭價格的走強，煤制甲醇利潤有所回落但仍處于盈虧線之上；天然氣制利潤表現一般；而焦爐氣制利潤表現較好。MTO利潤方面有所小幅回升，當前利潤處于中性偏低水平。庫存方面，港口庫存繼續保持去庫趨勢，當前庫存處于中性偏高水平；而內地庫存則維持較低水平。需注意伊朗的日產量仍處低位，但氣頭裝置正逐步重啟。
截至1月9日當周數據顯示，全國甲醇裝置開工率為75.6%，其中煤制甲醇裝置開工率為83.5%，焦爐氣制甲醇裝置開工率為61.5%，天然氣制甲醇裝置開工率為33.4%。近期煤炭價格出現反彈趨勢，春節臨近時煤礦放假導致供應減少，但當前日耗處于高位且下游企業在節前補庫較多，這導致煤炭價格近期稍有上漲。
從需求角度看，傳統需求的季節性減弱，隨著春節的臨近，下游企業陸續進入假期。MTO裝置的變化不大，我們將在春節假期期間密切關注下游企業的備貨情況。短期內，甲醇期貨價格的大幅回落伴隨著持倉的大幅減少，供需變化不明顯，我們判斷這主要是資金兌現利潤的過程。預計進口減量仍會持續存在，港口庫存可能會繼續下降。綜合以上因素，我們認為甲醇價格將保持相對強勢，我們將密切關注海外裝置的動態和國內MTO裝置的變化。
就動力煤而言，雖然煤炭價格已經止跌并出現反彈，但仍然處于較低水平。在國內供應方面，開工率有所回升，目前維持在往年同期的較高水平。西南地區的天然氣頭裝置陸續重啟，供應量有所增加。在進口方面，海外開工率有所回升，伊朗的一套裝置已經重啟，但1月份的裝船數量仍然偏低，維持了減量預期。需求方面，MTO需求變化不大，傳統需求季節性減弱，我們將關注后期MTO裝置的動態。
上游利潤方面，由于煤炭價格的走強，煤制甲醇利潤有所回落但仍處于盈虧線之上；天然氣制利潤表現一般；而焦爐氣制利潤表現較好。MTO利潤方面有所小幅回升，當前利潤處于中性偏低水平。庫存方面，港口庫存繼續保持去庫趨勢，當前庫存處于中性偏高水平；而內地庫存則維持較低水平。需注意伊朗的日產量仍處低位，但氣頭裝置正逐步重啟。
截至1月9日當周數據顯示，全國甲醇裝置開工率為75.6%，其中煤制甲醇裝置開工率為83.5%，焦爐氣制甲醇裝置開工率為61.5%，天然氣制甲醇裝置開工率為33.4%。近期煤炭價格出現反彈趨勢，春節臨近時煤礦放假導致供應減少，但當前日耗處于高位且下游企業在節前補庫較多，這導致煤炭價格近期稍有上漲。
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