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黑色品種在1月合約交割中仍面臨拋售壓力
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一、交易概況
本次交易涉及的兩個(gè)品種為IOC6和BRBF，總計(jì)配對(duì)交割20萬噸，交割地點(diǎn)分別為日照港和青島港。其中，IOC6和BRBF的交割結(jié)算價(jià)分別為780.5元/噸、772元/兩次。此次交易呈現(xiàn)出單一的買方和相對(duì)集中的賣方特點(diǎn)。除了整體投機(jī)意愿的降低導(dǎo)致交割競(jìng)爭(zhēng)的減弱，貼水空間的狹窄也影響了主動(dòng)購買的積極性。
二、I2501合約交割特性
I2501合約的交割品同樣是IOC6和BRBF，總計(jì)配對(duì)交割20萬噸。在12月下旬，黑色品種在1月合約交割中仍面臨拋售壓力，這主要是由于市場(chǎng)情緒的看空態(tài)度。國內(nèi)正處于宏觀政策真空期，而海外則存在明確的利空因素。然而，進(jìn)入1月份后，產(chǎn)業(yè)端出現(xiàn)了季節(jié)性庫存積累，盤面呈現(xiàn)出一定的分歧性下跌，這是自2025年以來首次經(jīng)歷成本壓力測(cè)試。
具體到鐵礦石，在下跌過程中表現(xiàn)出兩個(gè)顯著特點(diǎn)。首先，期現(xiàn)基差出現(xiàn)小幅擴(kuò)大，其次，進(jìn)口利潤(rùn)有所增加。盡管人民幣在這一時(shí)期進(jìn)一步貶值，但國內(nèi)港口現(xiàn)貨價(jià)格卻展現(xiàn)出韌性。隨后，美金市場(chǎng)成交狀況改善，溢價(jià)回升，美元價(jià)格上揚(yáng)，形成了一種修復(fù)趨勢(shì)。
三、交割情況及分析
在這樣的市場(chǎng)背景下，黑色品種的最終交割量實(shí)際上均低于預(yù)期，交割品種的變化不大，交割的競(jìng)爭(zhēng)性相對(duì)減弱。接貨后的處置壓力也低于2024年的交割情況。因此，實(shí)際交割壓力隨著市場(chǎng)心態(tài)的轉(zhuǎn)變而有所減輕。具體到I2501合約，由于近月價(jià)差修復(fù)過多，出現(xiàn)了階段性的升水套利機(jī)會(huì)，可能會(huì)引發(fā)少量滾動(dòng)拋貨的情況。
四、總結(jié)
總體而言，本次交易呈現(xiàn)出一定的市場(chǎng)特點(diǎn)與挑戰(zhàn)。雖然交割品種和數(shù)量保持穩(wěn)定，但市場(chǎng)心態(tài)和交易策略的變化對(duì)交割過程產(chǎn)生了顯著影響。在未來的交易中，需要密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)和價(jià)格變化，以制定更為有效的交易策略。同時(shí)，也需要對(duì)交割品種、交割地點(diǎn)、交割結(jié)算價(jià)等關(guān)鍵因素進(jìn)行深入分析。
本次交易涉及的兩個(gè)品種為IOC6和BRBF，總計(jì)配對(duì)交割20萬噸，交割地點(diǎn)分別為日照港和青島港。其中，IOC6和BRBF的交割結(jié)算價(jià)分別為780.5元/噸、772元/兩次。此次交易呈現(xiàn)出單一的買方和相對(duì)集中的賣方特點(diǎn)。除了整體投機(jī)意愿的降低導(dǎo)致交割競(jìng)爭(zhēng)的減弱，貼水空間的狹窄也影響了主動(dòng)購買的積極性。
二、I2501合約交割特性
I2501合約的交割品同樣是IOC6和BRBF，總計(jì)配對(duì)交割20萬噸。在12月下旬，黑色品種在1月合約交割中仍面臨拋售壓力，這主要是由于市場(chǎng)情緒的看空態(tài)度。國內(nèi)正處于宏觀政策真空期，而海外則存在明確的利空因素。然而，進(jìn)入1月份后，產(chǎn)業(yè)端出現(xiàn)了季節(jié)性庫存積累，盤面呈現(xiàn)出一定的分歧性下跌，這是自2025年以來首次經(jīng)歷成本壓力測(cè)試。
具體到鐵礦石，在下跌過程中表現(xiàn)出兩個(gè)顯著特點(diǎn)。首先，期現(xiàn)基差出現(xiàn)小幅擴(kuò)大，其次，進(jìn)口利潤(rùn)有所增加。盡管人民幣在這一時(shí)期進(jìn)一步貶值，但國內(nèi)港口現(xiàn)貨價(jià)格卻展現(xiàn)出韌性。隨后，美金市場(chǎng)成交狀況改善，溢價(jià)回升，美元價(jià)格上揚(yáng)，形成了一種修復(fù)趨勢(shì)。
三、交割情況及分析
在這樣的市場(chǎng)背景下，黑色品種的最終交割量實(shí)際上均低于預(yù)期，交割品種的變化不大，交割的競(jìng)爭(zhēng)性相對(duì)減弱。接貨后的處置壓力也低于2024年的交割情況。因此，實(shí)際交割壓力隨著市場(chǎng)心態(tài)的轉(zhuǎn)變而有所減輕。具體到I2501合約，由于近月價(jià)差修復(fù)過多，出現(xiàn)了階段性的升水套利機(jī)會(huì)，可能會(huì)引發(fā)少量滾動(dòng)拋貨的情況。
四、總結(jié)
總體而言，本次交易呈現(xiàn)出一定的市場(chǎng)特點(diǎn)與挑戰(zhàn)。雖然交割品種和數(shù)量保持穩(wěn)定，但市場(chǎng)心態(tài)和交易策略的變化對(duì)交割過程產(chǎn)生了顯著影響。在未來的交易中，需要密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)和價(jià)格變化，以制定更為有效的交易策略。同時(shí)，也需要對(duì)交割品種、交割地點(diǎn)、交割結(jié)算價(jià)等關(guān)鍵因素進(jìn)行深入分析。
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