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從鐵礦石主流交割品來看每年都有所不同
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今日，黑色系期貨市場價格波動呈現(xiàn)微弱下滑趨勢。據(jù)觀察，熱軋卷板的價格表現(xiàn)相對強勢，其主力合約價格較昨日下降了一定數(shù)額，而盤面利潤則有所增長。具體來說，熱軋卷板（3487，-54.00）的合約價格下跌了，每噸損失約1.52%，同時其盤面利潤增加到了98.4元/噸。不過值得注意的是，近月的合約表現(xiàn)稍遜于遠月合約，期貨貼水為-7，基差有所收窄。
與此同時，螺紋鋼主力合約也出現(xiàn)了下跌，每噸價格下降了18元，而盤面利潤則維持在94.7元/噸左右。從市場情況來看，近月合約的強度似乎超過了遠月合約，期貨貼水為負值且基差有擴大的趨勢。另外，鐵礦石主力合約的價格也出現(xiàn)了微降，每噸下降了3元，近月合約同樣表現(xiàn)出弱勢，期貨貼水為31.1，基差在縮小。
在焦炭和焦煤方面，主力合約價格分別出現(xiàn)了較大幅度的下跌，其中焦炭每噸下跌了50元，而焦煤則下降了36.5元。盡管如此，從盤面利潤來看，這兩者的利潤水平依然相對可觀。有趣的是，在最近的交易中，近月合約的強度似乎超過了遠月，這在一定程度上影響了期貨貼水和基差的走向。
就交割方面而言，本次交易的買方唯一性及賣方相對集中性反映出市場整體的投機意愿有所降低，從而使得交割博弈減弱。雖然交割主體大致符合市場預期，但在細節(jié)上仍存在一定差異。從貿易行為的角度來看，買入交割的行動似乎更為被動。
從2019年以來的鐵礦石主流交割品來看，盡管每年都有所不同，但目前礦山供應水平較高、各品種價差相對適中以及鋼廠維持剛性生產的情況使得我們難以看到有特殊條件能夠改變當前的品種價差結構。因此，預計未來仍將主要在IOC6、紐曼粉和BRBF三個品種之間切換，其中以IOC6為主。這表明對未來基差的判斷不會發(fā)生大的改變。
從港口庫存變化的角度分析，雖然1月份的積累低于預期，但中長期預期仍為過剩狀態(tài)。然而考慮到2024年鐵礦石實際過剩低于預期以及導致進口礦消耗額外增加的條件仍然存在，過剩預期或許會有所修復。因此，我們預期長期將保持過剩與短期達到平衡的狀態(tài)。
與此同時，螺紋鋼主力合約也出現(xiàn)了下跌，每噸價格下降了18元，而盤面利潤則維持在94.7元/噸左右。從市場情況來看，近月合約的強度似乎超過了遠月合約，期貨貼水為負值且基差有擴大的趨勢。另外，鐵礦石主力合約的價格也出現(xiàn)了微降，每噸下降了3元，近月合約同樣表現(xiàn)出弱勢，期貨貼水為31.1，基差在縮小。
在焦炭和焦煤方面，主力合約價格分別出現(xiàn)了較大幅度的下跌，其中焦炭每噸下跌了50元，而焦煤則下降了36.5元。盡管如此，從盤面利潤來看，這兩者的利潤水平依然相對可觀。有趣的是，在最近的交易中，近月合約的強度似乎超過了遠月，這在一定程度上影響了期貨貼水和基差的走向。
就交割方面而言，本次交易的買方唯一性及賣方相對集中性反映出市場整體的投機意愿有所降低，從而使得交割博弈減弱。雖然交割主體大致符合市場預期，但在細節(jié)上仍存在一定差異。從貿易行為的角度來看，買入交割的行動似乎更為被動。
從2019年以來的鐵礦石主流交割品來看，盡管每年都有所不同，但目前礦山供應水平較高、各品種價差相對適中以及鋼廠維持剛性生產的情況使得我們難以看到有特殊條件能夠改變當前的品種價差結構。因此，預計未來仍將主要在IOC6、紐曼粉和BRBF三個品種之間切換，其中以IOC6為主。這表明對未來基差的判斷不會發(fā)生大的改變。
從港口庫存變化的角度分析，雖然1月份的積累低于預期，但中長期預期仍為過剩狀態(tài)。然而考慮到2024年鐵礦石實際過剩低于預期以及導致進口礦消耗額外增加的條件仍然存在，過剩預期或許會有所修復。因此，我們預期長期將保持過剩與短期達到平衡的狀態(tài)。
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