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長期內關稅可能成為重要的議題和阻力位
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【市場回顧篇】
一、期貨動態
今日，滬銅2502合約在交易日中收于75480元，呈現出微小的跌幅，約0.04%。期貨市場的滬銅指數觀察到，當日的交易中，資金凈流入增加206手，總量達到了驚人的41.02萬手。
二、現貨行情
今日，上海地區的銅價均價報告顯示，相較于上一交易日，價格下跌了70元/噸，并報貼水5元/噸。春節前夕的現貨消費情況依舊冷清，市場熱度未有顯著提升。在廣東地區，均價貼水維持在115元/噸，與前一日持平。值得注意的是，廣東庫存已經連續七日呈現上升趨勢，這一現象主要是由于到貨量增加而出庫量下降所導致的。而在華北地區，均價貼水280元/噸，相較前一日有所下滑60元/噸。隨著下游企業陸續進入放假狀態，即使部分未放假的企業也在調整生產節奏，以消化原料庫存為主，導致提貨速度有所放緩。
【重要資訊篇】
一、BHP公司于1月20日發布消息，得益于Escondida銅礦礦石質量的提升和加工效率的提高，公司四季度銅產量實現了顯著增長，增幅達到了17%，達到了51萬噸。
二、根據工業和信息化部于1月21日發布的數據顯示，我國在2024年的工業增加值達到了40.5萬億元的高水平，制造業的總體規模已連續15年穩居全球首位。工業和信息化領域對經濟增長的貢獻率超過了四成，有效發揮了“穩定器”和“壓艙石”的作用。
三、據國家能源局的數據報告，截至2024年12月底，全國的累計發電裝機容量有了顯著增長，達到了約33.5億千瓦，同比增長了14.6%。其中，2024年光伏的累計新增裝機容量為274.57GW，環比上漲了33.09%，同比上漲了26.60%。而在12月份，光伏新增裝機容量更是達到了68.27GW，較11月份的環比漲幅高達173.08%，同比漲幅為28.81%。
【邏輯分析與展望篇】
在宏觀視角下，特朗普周一就職后的政策方向逐漸明朗。他強調了美國優先的原則，聚焦于打擊非法移民、高通脹、石油開采等議題。他承諾將設立專門的機構來管理對外征關稅事宜。值得注意的是，他并未提及對其他國家征關稅的計劃，而是表示將全面改革美國的貿易體系。他還提出了“奪回”大西洋和太平洋之間的巴拿馬運河控制權、將墨西哥灣納入美國版圖的雄心壯志。
從基本面的角度看，截至本周一的數據顯示，SMM全國主流地區的銅庫存有所增加，達到10.98萬噸。相比去年同期8.08萬噸的庫存水平，今年同期庫存量多出了2.9萬噸。考慮到春節前后是中國市場的重要時段之一且為銅價行情的重要焦點所在；加上近期進口銅和國產銅到貨量均有增加；大部分工廠也開始進入假期狀態使得需求下降等因素共同作用下；SMM推測本周精銅桿周度開工率將降至55.05%，較上周下降了15.41個百分點。這預示著未來的市場可能將面臨供應增加而需求減少的局面，周度庫存預計將繼續增加。
【交易策略建議】
由于市場對于特朗普上臺后可能出現的貿易戰仍然持有一定的不確定性盡管目前尚未明確提及關稅相關事宜；但在未來可能的長期內可能會成為重要的議題和阻力位。因此建議投資者在單邊交易中仍需謹慎考慮LME和COMEX的長期壓力線作為關鍵參考點位；暫時以觀望為主待市場進一步明朗后再行決策。LME的關鍵參考價位位于9300/50美元區間內而國內市場則以77000元作為參考點位進行操作和決策。
一、期貨動態
今日，滬銅2502合約在交易日中收于75480元，呈現出微小的跌幅，約0.04%。期貨市場的滬銅指數觀察到，當日的交易中，資金凈流入增加206手，總量達到了驚人的41.02萬手。
二、現貨行情
今日，上海地區的銅價均價報告顯示，相較于上一交易日，價格下跌了70元/噸，并報貼水5元/噸。春節前夕的現貨消費情況依舊冷清，市場熱度未有顯著提升。在廣東地區，均價貼水維持在115元/噸，與前一日持平。值得注意的是，廣東庫存已經連續七日呈現上升趨勢，這一現象主要是由于到貨量增加而出庫量下降所導致的。而在華北地區，均價貼水280元/噸，相較前一日有所下滑60元/噸。隨著下游企業陸續進入放假狀態，即使部分未放假的企業也在調整生產節奏，以消化原料庫存為主，導致提貨速度有所放緩。
【重要資訊篇】
一、BHP公司于1月20日發布消息，得益于Escondida銅礦礦石質量的提升和加工效率的提高，公司四季度銅產量實現了顯著增長，增幅達到了17%，達到了51萬噸。
二、根據工業和信息化部于1月21日發布的數據顯示，我國在2024年的工業增加值達到了40.5萬億元的高水平，制造業的總體規模已連續15年穩居全球首位。工業和信息化領域對經濟增長的貢獻率超過了四成，有效發揮了“穩定器”和“壓艙石”的作用。
三、據國家能源局的數據報告，截至2024年12月底，全國的累計發電裝機容量有了顯著增長，達到了約33.5億千瓦，同比增長了14.6%。其中，2024年光伏的累計新增裝機容量為274.57GW，環比上漲了33.09%，同比上漲了26.60%。而在12月份，光伏新增裝機容量更是達到了68.27GW，較11月份的環比漲幅高達173.08%，同比漲幅為28.81%。
【邏輯分析與展望篇】
在宏觀視角下，特朗普周一就職后的政策方向逐漸明朗。他強調了美國優先的原則，聚焦于打擊非法移民、高通脹、石油開采等議題。他承諾將設立專門的機構來管理對外征關稅事宜。值得注意的是，他并未提及對其他國家征關稅的計劃，而是表示將全面改革美國的貿易體系。他還提出了“奪回”大西洋和太平洋之間的巴拿馬運河控制權、將墨西哥灣納入美國版圖的雄心壯志。
從基本面的角度看，截至本周一的數據顯示，SMM全國主流地區的銅庫存有所增加，達到10.98萬噸。相比去年同期8.08萬噸的庫存水平，今年同期庫存量多出了2.9萬噸。考慮到春節前后是中國市場的重要時段之一且為銅價行情的重要焦點所在；加上近期進口銅和國產銅到貨量均有增加；大部分工廠也開始進入假期狀態使得需求下降等因素共同作用下；SMM推測本周精銅桿周度開工率將降至55.05%，較上周下降了15.41個百分點。這預示著未來的市場可能將面臨供應增加而需求減少的局面，周度庫存預計將繼續增加。
【交易策略建議】
由于市場對于特朗普上臺后可能出現的貿易戰仍然持有一定的不確定性盡管目前尚未明確提及關稅相關事宜；但在未來可能的長期內可能會成為重要的議題和阻力位。因此建議投資者在單邊交易中仍需謹慎考慮LME和COMEX的長期壓力線作為關鍵參考點位；暫時以觀望為主待市場進一步明朗后再行決策。LME的關鍵參考價位位于9300/50美元區間內而國內市場則以77000元作為參考點位進行操作和決策。
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